基金观点|万家苏谋东:政策稳增长的力度预计会保持并强化

基金观点|万家苏谋东:政策稳增长的力度预计会保持并强化
2022年11月07日 21:55 一地基毛666

万家基金周潜玮

最新观点:

对利率债市场持中性态度

上周,市场政策变化的预期驱动下风险偏好抬升,“股债跷跷板”效应叠加资金面转入月初未见明显放松,使得现券承压走弱。

数据方面,10月制造业PMI为49.2,继8月、9月连续改善后,景气指标再度掉头向下。海外方面,11月FOMC会议如期加息75BP,联邦基金利率上升至3.75-4.00%区间。鲍威尔暗示加息节奏或放缓,但利率高点将更高(go to higher),且利率在高位停留的时间将更长(high for longer)。鲍威尔的讲话打破了市场此前的“鸽派幻想”,随后美股跳水、10年美债上行至4.12%、美元指数回升。

目前来看,在经济反复承压的大环境下,现有数据描绘的复苏场景仍不稳固,地产行业所面临的信用收缩也未见好转,不过市场对此已有充分认识。资金面重回央行主导的结构,整体“水位”有所降低,对投资者做多的情绪构成一定制约,因此我们对利率债市场持中性的态度。

万家基金苏谋东

最新观点:

稳增长政策有望保持力度

我们观察到,10月制造业PMI为49.2,继8月、9月连续改善后,景气指标再度掉头向下。从几个主要分项看,订单、生产及从业人员读数均大幅回落,其中生产项PMI回落幅度明显大于季节性,新订单PMI则跌至近五年同期最低值。

短期来看,微观预期转弱趋势尚未扭转,经济仍然面临多重拖累因素,宏观政策易松难紧。

海外方面,美国10月ISM制造业PMI50.2,回落0.7个百分点,略好于预期;非制造业PMI54.4,回落2.3个百分点,低于预期。11月FOMC会议如期加息75BP,联邦基金利率上升至3.75-4.00%区间。鲍威尔暗示加息节奏或放缓,但利率高点将更高,且利率在高位停留的时间将更长。

目前来看,在经济反复承压的大环境下,复苏场景仍不稳固,地产行业所面临的信用收缩也未见好转,不过市场对此已有充分认识,政策稳增长的力度预计会保持并强化。

汇添富基金赖中立

最新观点:

量利双增!光伏需求持续超预期

Q:如何看待光伏板块四季度投资机会?

A:四季度应该是整个光伏行业基本面相对较强的一个季度,比如说2020、2021年,不论是我国还是全球的装机量,基本上是接近全年一半。今年国庆期间,组件厂商、电池片厂商、硅料厂商,因为需求旺盛,订单量非常多,基本上都在马不停蹄地继续生产,所以今年四季度,光伏主产业链这些逆变器企业,还有辅材的这些行业,基本面都是向好的。

Q:光伏都连涨4天了,还能上车吗?

A:长期维度看,这几天的上涨只是见证了光伏行业长期发展历程中的一个“小片段”,板块持续向上的趋势并没有发生变化。从估值维度来看,光伏产业指数(931151.CSI)当前估值为29.23,处于近两年1.44%分位点,估值相对低位。此时提前布局投资,或许仍有意想不到的惊喜。

数据来源:wind;时间截止2022.11.4。指数过往涨幅不预示未来表现,也不代表相关基金的未来表现,基金风险,投资需谨慎。

对于大多数人来说,如果对光伏行业抱有“涨多了,怕跌”的心理,但又不想错过投资机遇,定投可能是最为合适的选择之一。数据表明,尤其是在震荡市和下跌市,定投具备得天独厚的比较优势,可以有效分散风险,尽管不能让你100%不亏(收益与风险同在!),但可以力求让你“多赚、少赔”。

国泰基金徐治彪

最新观点:

【彪言彪语】3000点上上下下,我这样看市场

大家好,我是国泰基金徐治彪。做投资要做长周期的事情,这也是正确而简单的事。

今天起,我将持续通过“彪言彪语”这个栏目分享一些投资观点和个人思考,始终和大家站在一起,来面对阴晴不定的市场。

大盘在3000附近徘徊,大家都比较关心下阶段行情怎么走,在此和大家分享一些我的看法。

相信熟悉我的朋友都知道我的整体投资框架——“分母定买卖,分子定方向”,基于这个框架,我认为现阶段应该战略性看好市场,方向上应该偏成长,如果明年经济可以企稳向上,也不排除一波指数性的机会。

其实,所谓分母定买卖,核心就是流动性加风险溢价。从比较宏观的角度来看,今年市场调整的原因很大程度上是在于风险溢价,很多时候跌的是一种情绪和对未来的信心,而对未来信心的缺失本身就是一个很大的波动。但我们回溯过往市场的表现,2018年下半年到年底甚至是二三十年前,大家都有过类似的担忧,如果因为短期的担忧而不去参与,就会错过最近二三十年和最近几年中国巨大的发展和机会,所以投资的目标一定要看长远。

从客观的指标来看,股债比(沪深300股息率/十年期国债收益率)的绝对值已经达到1.07,这是我们复盘自2005年以来近17年的一个极值。根据我们过往的研究,这个指标一旦达到0.9左右的极值附近,权益类资产就有很大的投资机会。

再来说说分子定方向,其实也很简单,就是投资方向由宏观周期决定。经济好,就买一些经济强相关行业,经济不好,就买经济弱相关行业。现阶段宏观经济一定不算是好的阶段,PPI环比负增长,利率从2021年3月到现在一直往下行,目前在2.6、2.7左右。这个时候如果去投资一些消费、基建、地产产业链,以及一些大金融板块,我觉得还是有点早,本质上还是偏博弈,没有太多基本面的支撑,当然,未来也不排除会有一些指数性的机会。可能有些朋友会议疑惑这是什么意思,展开来讲,也就是假设明年“两会”后经济回到绝对核心,市场的风险溢价会从极度悲观开始往好的方向发展,可能会出现2019年类似的趋势性机会。

今天就和大家唠到这里,有幸成为大家投资路上的同行者,和大家分享一些个人的思考,希望未来无论市场如何变化,都能继续和大家携手并进,我们下期再会。

财经自媒体联盟更多自媒体作者

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部