时间关系，内容简要说结论为主。主要说4个内容：①指数判断；②宏观风格——宏观风格下的大类资产配置；③大小盘风格切换；④不变的赛道，变迁的景气度。一、指数定性：三种走法一个结果，迎接大级别牛市（理由以前文章已经说明）
二、宏观风格
如上图：目前来看国内宏观场景是低迷，经济是低迷/下行，流动性稳健/偏松，对应比较类似的是12-14年和19年，对应的偏好表现比较好的是消费和成长。（由于现在有YQ因素，故消费里面应有区分）
如上图：目前处于低迷/即将萧条阶段，但不管是低迷萧条还是之后的复苏，在大类资产配置中，都是消费和成长占有优，也就是说大的目标框架是十分明确的。三、大小盘风格切换
目前正处于新一轮小盘风格周期的初期，由于影响因素的稳定性强，故大小风格一旦确立是难以在短时间内切换的，所以一旦风格确立基本上可以维持数年时间，目前处于小盘风格周期中，并判断还将持续较长时间。下面是大小盘风格切换影响因素，如下图：
四、不变的赛道，变迁的景气度。这几年大家一直在提赛道这个词，基本概念就不说了，我想说的是，赛道一直都在，但是每个时期阶段的赛道内容是不一样的，里面的行业板块不是一成不变的，前几年我们还把CXO叫赛道，现在赛道里面已经没有他的身影，这样的例子太多，不再赘述，赛道应该和当下的行业景气度匹配，如下图：
2010-2011年消费是赛道，2010-2014年医疗是赛道，2013-2015年信息技术是赛道，2016-2020年日常消费是赛道，2017-2020年医疗（包括CXO）是赛道，2019-2022新材料和工业是赛道（里面包括比较多的半导体材料和新能源材料）2021-2022年新/旧能源是赛道。由于该图是一级行业划分没有那么细化，但大体可以提现行业景气度变迁。我只是想说景气赛道是不变的，但里面的细分是一直在变迁的，未来依旧是赛道主导的牛市，只是可能已经不是原本认识的赛道了。结论：大级别牛市将至，牛市的主要风格是中小盘股，方向在成长和消费细分（包括医药医疗、可选消费、必选消费）占优，赛道的内容要变。以上内容仅供参考，不作为投资依据，股市有风险，投资需谨慎！图片均来源于卖方研报。
