10月28日，澳柯玛（600336.SH）披露2026年第三季度报告。前三季度公司营业收入与归母净利润同比双降，经营活动现金流则维持净流入，存货较年初回落，研发费用同比增加。利润表与现金流量表的走向出现分化。
前三季度公司实现营业收入48.89亿元，同比下降13.79%；归母净利润-1.47亿元，上年同期为-905.91万元。第三季度营业收入13.80亿元，同比下降14.50%；归母净利润-1.04亿元，亏损额同比扩大121.36%。经营活动产生的现金流量净额4.62亿元，同比下降15.59%，绝对额仍显著高于同期净亏损。
公司在报告中将业绩变动归因于国内有效需求不足、行业竞争激烈、产品销售价格承压、原材料成本上涨及汇兑损失增加。从利润结构看，前三季度毛利率13.34%，较上年同期下降0.15个百分点，降幅明显小于收入降幅。亏损扩大主要来自三项因素：收入缩量带来的毛利额减少；财务费用同比增加428%；研发费用与管理费用的刚性支出。同期利息费用由2,412万元降至1,614万元，降幅33.09%，财务费用的增量来自汇兑损失，而非融资成本上升。
利润表之外，多项经营指标出现改善。经营活动现金流净额为净亏损绝对值的3倍以上，自身现金生成能力未受明显削弱。存货较年初下降12.87%至12.22亿元，去库存降低了存货跌价与资金占用风险。研发费用1.72亿元，同比增长6.76%，研发费用率由2.84%升至3.51%，是收入下滑背景下少数仍在扩大的支出项。合同负债较2025年年末增长24.61%，指向在手订单增加；期末货币资金8.83亿元，流动性储备充裕。
同日，公司董事会审议通过多项议案，其中包括公司及全资子公司资产管理公司拟将持有的世贸云商100%股权以合计669.53万元出售给关联方。世贸云商原以贸易业务为主，目前已处于半停业状态。公司称，此次出售意在“剥离非主业资产，聚焦资源发展主业”。结合年内对低毛利贸易类业务的持续收缩，公司资源进一步向制冷主业集中。
家电与冷链设备行业目前仍处于存量调整阶段，智能化与绿色节能是主要的产品升级方向。公司业务覆盖全冷链环节，制冷技术积累近40年，并在海外推行本地化运营。中报数据显示，家用制冷产业海外收入同比增长165%，墨西哥公司自有品牌收入同比增长517%；三季度分业务数据尚未披露，需待后续定期报告。
对投资者而言，国内需求疲软、原材料与汇率波动等负面因素的持续性仍需观察。后续需重点关注公司年末是否再度计提资产减值、第四季度收入端能否止跌，以及毛利率在原材料成本压力下的修复情况。
