文｜AI财经社 裴岩
编辑｜张泽
总在风口上被监管
11月5日，A股“网游第一股”中青宝再次收到深交所的关注函。关注函要求中青宝说明正在研发的游戏《酿酒大师》的具体内容、与元宇宙概念关联性等问题，并解释是否存在蹭元宇宙热点概念炒作股价的动机，以及虚假或误导性宣传情况。此前，10月底，深交所也曾就相关事项，包括核心技术掌握情况、研发投入、产品落地可行性等对中青宝进行问询。
此次关注函似乎对近日大涨的中青宝股价带来一定抑制作用。截至11月5日收盘，中青宝股价冲高回落，每股报收32.88元，涨幅为0.55％，总市值86.56亿元。而在距该公司首次提出创作元宇宙游戏《酿酒大师》不到两月的时间内，股价已经暴涨242%。有投资者对此保持警惕，11月4日中青宝涨停，一机构高位“出逃”卖出中青宝股票，价值3007万元。
但是涨势凌厉的股价与中青宝的业绩并不相符。2021年三季报显示，其净利润仅为201万元，环比下降50.19%，扣非净利润则为亏损30.15万元，旗下5款游戏的付费用户出现不同程度流失。
值得关注的是，这已经不是中青宝第一次因为“踏上风口”被监管部门关注。2018年，因为区块链概念爆火，中青宝曾在给投资者的回复中称，公司将区块链技术与传统游戏两者结合，该消息立即在资本市场传播，令其股票次日开盘便一字涨停。其后，深交所向中青宝发出一封关注函，称此前中青宝从未披露涉足区块链业务。
中青宝做了什么？
中青宝接连被深交所关注，源自其两个月前开始的自我宣传。9月6日，中青宝在其官方微信公众号上发表题为《元宇宙赛道崛起，网友老兵砥砺奋进踏征程》的文章，称游戏几乎被公认为是目前最好的元宇宙入口，并宣布将打造元宇宙游戏《酿酒大师》。文章中提及“元宇宙”一次共计27次。
在文章发布的第二天，中青宝的股价就出现20%的涨停。此后两个月间，也出现多次涨停。一些媒体称其为“元宇宙第一股”。
就在中青宝的文章发布前一周，8月29日，VR头盔制造商Pico发布全员信，证实其被字节跳动收购。虽然此次收购具体价格并未披露，但被认为是目前为止中国 VR 行业最大的一笔收购案。当时很多分析文章称，字节跳动是步扎克伯格的后尘，当时，小扎刚宣布Facebook五年内要成为一家元宇宙公司。
中青宝介绍称，《酿酒大师》游戏情节是将玩家穿越到100年前的中国，化身为酒厂的管理者根据自身的思维方式选择如何经营酒厂。而其中唯一和“虚拟现实”沾边的就是玩家在游戏中酿的酒可以线下提货。在给深交所关注函回函中，该公司也表示“《酿酒大师》计划研发投入500万-1500万元”。
元宇宙为何如此火热？刘慈欣对虚拟世界的看法或许可以解释当下元宇宙概念为何如此受资本的追捧。他在《时间移民》一书中曾写道：现在生活在无形世界中的人数已超过有形世界。无形世界的生活如毒品一样，一旦经历过那生活，谁也无法再回到有形世界里来，我们充满烦恼的世界对他们如同地狱一般。
但是目前从多方面来看，元宇宙还处于概念阶段，更多存在于书籍影视以及游戏当中，并没有进一步的落地。资本更多闻到的是热度与概念的味道。
哪来的酒？
中青宝在此前回答投资者问询时表示，该游戏是与贵州金沙古酒酒业有限公司（简称“金沙古酒”）合作的经营策略类游戏。公司与金沙古酒的合作预计会给公司带来利润分成。但合作需逐步进行，目前还未到讨论利润分成的阶段。值得注意的是，公开资料显示，中青宝与金沙古酒的最终受益人均为李瑞杰，其通过直接和间接共持有中青宝16.48%的股份。李瑞杰为中青宝董事长。
事实上，中青宝已多次与金沙古酒及其母公司贵州金沙安迪斗酒酒业有限公司（以下简称“斗酒酒业”）产生业务合作。
2019年，中青宝年报披露，全资子公司深圳市宝腾互联科技有限公司与斗酒酒业签订区块链+智能酒厂项目软件开发合同，关联法人支付400万元软件服务业务费用。
但双方的合作堪称“弱弱联合”。年报中显示，中青宝2019年扣非净利润只有189.82万元，同比下滑93.22%。斗酒酒业盈利情况也不乐观，据统计，该公司从2015年、2016年、2017年、2018年分别亏损439万元、97.5万元、236万元、260万元。
因此，在现在元宇宙概念尚处于探索阶段的时期，元宇宙概念产品很难短期内给上市公司产生显著业绩。首创证券向媒体分析称，由于脑机接口等硬件端技术的突破性进展尚未出现，VR设备普及度不够，真正的元宇宙场景短时间内难以实现，游戏上市公司关于元宇宙的项目从探索到盈利还需要较长的等待期。合规合法的稳健运营是主流游企当前的关注方向。
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