作者|浑水研究院市值研究中心 赵士勇
重新上市的ST国重装又狠狠打了一些投机客一巴掌。
6月8日开盘后，ST国重装高开高走，一直冲顶至9.59元，较开盘价翻了近两倍。然而他就像一朵绚烂的礼花，在“砰”的一声之后便解决了华丽表演。之后一路回落，今天又以跌停开盘。
有人说ST国重装是“乌鸡变凤凰”，我认为他仍然还是那只乌鸡，只不过略微换了几根彩色的羽毛，便吸引了无数无脑跟风者的追逐。
有缺点的战士终究说战士，而再完美的苍蝇永远还是苍蝇，我认为ST国重装正属于后者。
ST国重装前身为二重重装，是中国最大的重大技术装备研制基地之一，在2010年2月成功上市。然而这家公司看起来名称很牛，却是不折不扣的垃圾股，上市第二年就开始亏损，到2014年已经连续四年亏损。
为避免“强制退市”在退市整理期股价波动给中小股东造成影响，公司决定2015年5月主动退市，这也是2014年退市制度改革后第一家主动退市的公司。2015年7月，公司股票在新三板正式挂牌。
退市后，ST国重装采取了债务重组、分流人员、盘活资产、引入战投等一系列脱困举措，到2018年3月公司完成重大资产重组，以发行股份购买资产方式对控股股东国机集团下属重型装备板块资产中国重机100%股权、中国重型院82.83%股权进行收购，并由二重重装更名为国机重装。
财务数据显示，公司2017-2019年净利润分别为4.45亿元、4.82亿元、4.98亿元，近三年净利润累计超过3000万元，符合重新上市标准。同时，公司营收、净资产、社会公众持股比例等均符合上市规则。此外，公司预计2020-2022年实现净利润5.14亿元、5.21亿元及5.30亿元。
在ST国重装之前，已经有长航油运在2018年1月8日在上交所重新上市，就是现在的招商南油（601975）。而招商南油在三板上就被爆炒，因此在重新上市之后立刻被打回原形，较首日开盘价4.31元跌了超过50%。虽然之后又被重新爆炒至5.49元，此后一路下跌，到6月8日收盘价为2.5元，大批投资者为此付出沉重代价。
截至6月9日，ST国重装收盘价为5.84元，折合市值高达424.56亿，其2019年净利润仅有4.98亿。而招商南油2019年净利润有8.77亿，但是其目前市值仅有123.5亿。
两相比较一下，就能看到ST国重装的泡沫有多大，未来的价值回归之路上，又要有多少投资者被埋葬？
