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撰稿|浑水研究院市值研究中心 李肖
2月25日晚间，花王股份对外披露，实控人肖国强因涉嫌内幕交易，被证监会立案调查。
字数越少事情越大，近年来，花王股份业绩不佳，同时实控人股权数次被冻结，期间试图进行股权转让未果，2020年年底又筹划向湖州国资出让控制权，尚未完成。
这次实控人被查，不禁让人猜想：花王股份“卖身”还有戏吗？
2天前收到调查通知书
当晚公告显示，花王股份实际控制人肖国强于2021年2月23日晚间收到中国证监会的《调查通知书》，主要内容为因其涉嫌内幕交易，根据证券法的有关规定，决定对其立案调查。
公告中提出，肖国强未直接持有公司股份，其通过花王集团间接持有公司股份，不属于公司控股股东、持股5%以上股东。
同时明确提醒，调查事项系对肖国强个人的调查，其未在公司担任任何职务，不会对公司日常生产经营产生不利影响，公司经营管理、业务及财务状况正常。
但实际上肖国强和花王股份现任董事长兼总经理肖姣君系父女关系，都是一家人，而且花王集团手中上市公司的控制权可谓是“命途多舛”，一会被冻结，一会筹划转让，近一年多的时间里，实控人和上市公司之间频繁“互动”
“卖身”湖州国资还有戏吗？
2020年11月9日晚，花王股份公告称，控股股东花王集团与湖州协兴投资签署了《股份转让协议》。
具体来看，花王集团将其持有的7300万股上市公司股份转让给湖州协兴投资，并将其持有的9720.02万股上市公司股份（含转让股份在内，占上市公司总股本的29%）对应的表决权委托给湖州协兴投资行使。
据悉，该股份转让价格为11.69元/股，转让总价为8.53亿元。因为筹划控制权变更，花王股份股票自2020年11月3日上午停牌，当天股价收于6.38元/股。
湖州协兴投资的背后则是湖州国资，因此这笔交易当时也被列为外地国资收购江苏上市公司的案例之一。
然而，三个多月过去后，等来的不是实施股权转让的最新进展，而是实控人被立案调查。
意外收获3000万“违约金”
实际上，在与湖州国资筹划控制权转让之前，花王股份还有一笔未成功的“蹊跷”的股权转让，这笔交易让花王股份“白赚”了3000万。
10月17日，花王股份发布了控股股东签署战略投资框架协议的公告。
《框架协议》显示，亚虎聚合拟3.3亿元受让花王股份2200万股股权（占公司总股本6.56％），每股交易价格为15元，与花王股份该段时期股票均价7.5元/股相比，溢价率达100％。
同时《框架协议》中约定，亚虎聚合支付给花王集团3000万元订金，正式股权转让协议签署及剩余款项的支付最晚不迟于2020年11月30日，否则花王集团可单方终止本协议，订金不予退还。
然而，这份约定最终“一语成谶”，亚虎聚合此后未能如约支付尾款，12月1日，花王股份的一纸公告发出，3000万成了公司的营业外收入，这笔交易正式宣告凉凉。
收购公司股权不是过家家，交易双方通常在签署协议前都需要谨慎评估自身能力，才会做出最终决策，而亚虎聚合和花王股份的交易，有三大“蹊跷”：一是溢价率高达100%，二是交易期间，亚虎聚合旗下公司曾在其微信公众号上向会员低价“直播兜售”花王股份股票，三是最终超出付款时限导致交易告吹。
根据《证券日报》报道，事情发生后，记者采访到了亚虎聚合实控人王汝聪。对于“打水漂”的3000万元订金，王汝聪竟然回应称，“这个属于商业规则，是没有问题的，对花王（集团）也是一个贡献。”
公司业绩连年下滑
花王股份位于丹阳市，2003年4月15日，公司前身江苏花王园艺有限公司成立。
2016年8月26日，花王股份登陆A股，成为全国第二家、也是江苏首家沪市主板上市的园林公司。公司主要业务为园林景观、市政水利、城建交通、生态环保等。
上市前两年，得益于行业赛道清晰，竞争对手不多，业务开展较为顺利，2016年至2017年，公司分别实现营业收入5.11亿元、10.37亿元、净利润分别7194.81万元、1.71亿元。
然而2018年之后的业绩情况急转直下，2018-2020年三季度，公司分别实现营收12.64亿元、12.35亿元，对应的净利润为9993.07万元、9739.3万元、601万元。
2021年1月30日，花王股份发布2020年度业绩预减公告，预计公司2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为0万元至3000万元，与上年同期相比减少6739.30万元到9739.30万元，同比减少69.20%到100%。
业绩的惨淡导致公司股价一路走低，以2018年2月25日为基准，三年间公司总市值已经从44.64亿元跌至现在的17.96亿元，蒸发了26.68亿元。
肖国强官司缠身股权被冻
如果乐观一点，将业绩下滑寄希望于通过调整经营来扭转的话，那么实控人股权频繁被冻结，加之身陷民间借贷纠纷，这些负面消息裹挟着上市公司站在风口浪尖，成了公司无法回避的问题。
自2020年5月9日以来，花王股份对外发布的控股股东股权被冻结的公告共有五条，基本上是每隔一到两个月就会上演一次。
而冻结申请人也分别由法院到地方公司、再到个人和银行。
花王集团实控人肖国强也曾因民间借贷纠纷被起诉，名下部分资产被冻结。
诉讼信息显示，王柳芳与花种投资、肖国强民间借贷纠纷已于2020年9月15日在常州市武进区人民法院开庭。
除此之外，花王集团与肖国强同陷另一桩与丹阳市通泰房地产开发有限公司的民间借贷纠纷案，该案已在2020年6月23日、8月19日及9月23日开庭。
最新公告显示，目前，花王集团共有8.31亿元债务存在逾期情况，其中4.56亿元为股票质押借款，3.75亿元为涉及诉讼债务。
这次肖国强被立案调查，无疑是给花王股份的控制权转让进程蒙上了一层阴影。
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