三季度业绩大幅增长,洋河股份业绩兑现期将近

三季度业绩大幅增长,洋河股份业绩兑现期将近
2021年10月27日 21:06 深水财经社

作者|深水财经社 赵士勇

10月26日晚,洋河股份发布三季报,前三季度公司实现营业收入219.42亿元,同比增长16.01%净利润72.13亿,同比增长0.37%。尤其第三季度公司营收和净利润增速较为强劲当季实现营业收入63.99亿元,同比增长16.66%;扣非后的净利润16.82亿元,同比增长22.95%。

近几年白酒行业的竞争格局发生了较大变化,已经从之前的增量扩张进入到存量整合,市场份额持续向头部企业集中。

洋河股份目前也是处于改革和复苏的关键期,在新任董事长张联东的带领下,一手抓产品一手改体制,公司有望提前进入业绩兑现期。

洋河的“两手抓”

在产品方面主要是对旗下产品线进行升级换代,着重提升产品品质。今年以来,新版天之蓝焕新升级,以一品三香绵爽舒适的品质优势获得消费者普遍认可梦之蓝水晶版持续领跑次高端升级赛道“梦之蓝M6+”也坐稳了高端白酒大单品位置成功公司业绩的主要引擎。加上新版天之蓝海之蓝,形成“多管齐下”的局面。

近些年,搭着消费升级的东风,整个白酒行业刮起一股高端化风潮。但是深水财经社认为,白酒的高端化首先应该是品质的高端化,然后才可能有价格的高端化,如果本末倒置,是不可能走得远的,

洋河显然是很理解这个基本道理,张联东曾经强调:“酒是时间的产物,需要我们保持定力和初心,为未来的发展打下坚实的基础。”因此,他认为,做白酒必须要坚持长期主义,“品质是洋河的生命线,任何时候都不能出问题。”

在体制上,洋河主要是改革营销体系,从深度分销向“一商为主,多商配称”过渡。

公司新任董事长张联动上任之后,洋河股份的市场营销和管理上动作频频,尤其是实施了上市以来的首次核心员工持股计划,有利于保证核心技术和管理人员的稳定性和积极性,为洋河的长远发展护航。

业绩兑现期即将到来

今年前三季度,洋河股份营业收入同比大增16.01%,净利润增速较低主要是受到主因公允价值和投资收益变动影响,如果扣除非经常性损益,前三季度归母净利润68.50亿元,同比增长21.57%。

特别是第三季度,公司营收和扣非净利润同比增速分别达到16.66%和22.95%,都算是砍下了大号“两双”的数据。

从增长驱动因素看,梦6+仍然是主要推动引擎。据光大证券最新研报估算,Q3梦6+省内销售规模同比增速达到50%,三季度结束已基本完成全年任务;省外销售规模占比约40%,其中河南、山东市场体量较大。其他产品方面,水晶版梦3目前已经完成招商,全面铺货尚未完成。海之蓝、天之蓝恢复明显,且由于去年同期基数较低,估计Q3亦实现较高增幅。双沟品牌在公司高投入、战略重视下取得不错表现,前三季度销售额同比增长35%以上,估计Q3同比增幅超过30%,高端产品头排苏酒、绿苏增长更加迅速。

今年公司现金流出现较明显的改善。第三季度,洋河股份实现销售现金回款80.31亿,同比增长40.63%,经营活动净现金流33.81亿,同比增长47%,销售回款增长靓丽、现金流整体表现非常健康。截至9月底,洋河股份合同负债及其他流动负债67亿元,环比6月底增加11亿,进一步验证经销商拿货积极性逐渐恢复。

多年来,洋河凭借梦之蓝和蓝色经典系列的运作占据了市场优势,在此基础上,再通过双沟板块市场深化运作老字号品牌有望逐渐复兴逐步构建“双名酒格局”

总体来看,洋河今年下半年的市场表现还是不负众望,甚至略超市场预期,我们期待公司的改革红利兑现期能够早日到来。

(深水财经社授权浑水调研独家发布,转载引用请注明出处)

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