江苏阳光回复问询函,独董认为200亿光伏投资协议欠妥

江苏阳光回复问询函,独董认为200亿光伏投资协议欠妥
2022年05月13日 15:34 深水财经社

作者| 深水财经社 冰火

无资金、无技术、无人员,一个“前科累累”上市纺织企业罕见高调进军光伏产业,这种“三无”跨界投资行为会不会重蹈覆辙?涉嫌“画饼”刺激股价的老套路是否会”重演”?市场和监管部门都格外关注。

4月23日,上交所迅速下发问询函;5月12日盘前,江苏阳光发布公告回复了上交所问询。

“三无”跨界巨额投资行为,独董承认欠妥

今年4月23日,江苏阳光发布拟200亿投资包头建设多晶硅、电池片及组件等项目公告。而在3月9日,江苏阳光曾公告称,拟投资20亿元在内蒙古乌拉特前旗设立子公司内蒙古澄安新能源有限公司,进军光伏领域。

有意思的是,就在10年前光伏行业炙手可热的时候,江苏阳光就曾经玩过一次票,但结果却是“铩羽而归”。【详见深水财经社3月11日报道《江苏阳光又要玩光伏了,还记得你当年“埋葬”的那些投资者吗?》】

上交所质疑:公司短时间内拟对外投资220亿元,均涉及新行业新业务,相关投资事项面临多项风险,在资金不足且无技术及人员储备的情况下进行跨行业投资的主要考虑?公司管理层决策过程是否审慎?是否有利于保护投资者利益?请全体董事发表意见。

江苏阳光在回复中表示,公司在2006年至2012年之间曾做过多晶硅业务,2008年,因多晶硅市场低迷,控股子公司宁夏硅业停产,2013年~2016年进入破产程序到完成,2019年注销工商登记。

目前公司拟再次尝试投资光伏新能源项目,是看好该行业发展前景。公司拟投资光伏产业,是为了在国家大力支持新能源产业发展的大趋势下,享受新能源行业成长红利,实现资本增值。

江苏阳光在回复中坦承,4月22日签订的《投资合作协议》,未获得公司董事会、股东大会审议通过,目前尚处于未生效状态,《投资合作协议》能否履行存在很大的不确定性。

值得关注的是,江苏阳光的独董不是像部分A股上市公司那样只是“花瓶”,而是真正行使了决策和监督职能,在公司回复函中道出了一番真话:在《可行性研究报告》未编制完成、未经充分论证时,公司就与包头市人民政府、包头市九原区人民政府签订《投资合作协议》,我们认为公司签订《投资合作协议》的行为欠妥,请投资者注意风险。

  投资是账面资金28.5倍,公司尚无筹资计划

深水财经社观察到,截至2021年年底,公司短期借款本金余额高达19.41亿元。这足以说明公司自身还债压力较重。此外,截至今年一季度末,江苏阳光账面货币资金仅7.72亿元,总资产也只有48.06亿元。220亿元投资分别是,公司账面资金的28.50倍,总资产的4.58倍。

“本次投资金额远超公司货币资金余额和资产规模,公司称将统筹资金安排。”上交所追问:目前是否存在资金提供意向方,与资金提供意向方的洽谈情况等?筹资安排是否具有可实现性?

江苏阳光在回复中无奈表示,公司目前尚无具体的筹资计划。相关事项的推进存在较大不确定性;目前公司筹资计划能否实现尚存在重大不确定性。

控股股东超350亿光伏投资不再推进

江苏阳光背后为创建于1986年的江苏大型民企阳光系,创始人为人称“毛纺巨子”的陆克平。近年来,陆克平搭建的这一资本帝国风波不断,海润光伏已退市,阳生生物已终止挂牌,而因涉四环生物案,陆克平于2020年5月被处以市场禁入。

去年年末,江苏阳光控股股东曾宣布拟在内蒙古投资超350亿元建设电池组件及光伏电站项目。上交所追问:公司开展光伏业务是否与控股股东构成同业竞争?

江苏阳光回复称,经核实阳光集团后续未投资相关项目,由于江苏阳光拟投资光伏项目,经综合考虑,阳光集团未来无推进该项目的计划;公司控股股东目前无光伏相关业务。公司目前拟开展光伏业务不会与控股股东构成同业竞争。

盲目追“光”或为拉升股价

针对“涉嫌炒作”一事,有分析人士对凤凰网江苏表示,受不良经营状况、高负债率等因素影响,江苏阳光需要利好消息提振市场信心,此番大手笔跨界投资,应该是有出于提成业绩、刺激股价的考量。

深水财经社观察到,今年3月9日,江苏阳光宣布拟投资20亿元设立公司进军光伏之时,公司股价闻声大涨,从2.70元/股最高涨至4.38元/股,涨幅超过60%。近期股价大幅回落,5月12日收报2.85元/股,几乎终点回到起点。

“公司前次披露设立光伏子公司事项后股价涨幅较大,近期公司股价有所下跌。”上交所在问询函中进一步追问,公司控股东及董事、监事、高管在前次披露设立光伏子公司事项前6个月至今增减情况?未来6个月有无减持计划?

江苏阳光回复,公司控股股东及董事、监事、高管在前次披露设立光伏子公司事项前 6 个月至本公告披露日未有增减持情况,未来 6 个月无减持计划。

可事实上,控股股东阳光集团真的很差钱。只是,阳光集团及其一致行动人陈丽芬、陆克平之妻郁琴芬、孙宁玲,所持股份大多被“锁定”无法套现。

公司与控股股东之间的产权及控制关系图

来源:江苏阳光2021年年报

5月10日,江苏阳光公告称,阳光集团及其一致行动人合并持股约6.1亿股,占公司总股本34.23%,合并已质押股份约4.76亿股,占其持股总数77.96%,质押率已接近“天花板”。

其中,阳光集团所持江苏阳光的质押率为85.72%,陆克平之妻郁琴芬和孙宁玲的质押率均为100%,陈丽芬质押率相对较少为31%。

阳光集团及其一致行动人累计质押股份情况

来源:江苏阳光关于公司控股股东股权质押公告

据中访网财经报道,2009年前后,由于政策利好和50%的高毛利润刺激,光伏逆变器企业在短时间内增加至上百家。可见光伏逆变器的技术门槛并不算太高,目前A股相关上市公司共有25家。

深水财经社认为,随着大量资本涌入,行业竞争将变得日趋激烈,部分龙头企业2021年经营业绩也出现“大变脸”,逆变器之王阳光电源净利润同比下降19%,其中四季度净利润同比下降约90%;主营电池片、组件、封装胶膜的东方日升更是“爆雷”,由盈转亏4232万元。

目前,包括行业龙头隆基股份、中环股份等在内的光伏企业在大举扩产单晶硅片、组件等,未来,行业可能会出现产能过剩。江苏阳光此时跨界进军光伏,较为盲目激进,暗藏的风险不言而喻。

(全球市值研究机构深水财经社独家发布,转载引用请注明出处)

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