作者 | 深水财经社 冰火
“上海疫情到底对公司影响有多大？”、“竞争对手利润都在增，你们为何下降这么多？”、“是否可以效仿茅台给股东发点福利？”……
5月16日盘后，罗莱生活（002293）召开2021年度业绩网上说明会，今年以来公司总市值从135亿跌至不足百亿，深水财经社从业绩说明会上能明显看出股东们的怨气。
一、“上海疫情到底对公司影响有多大？”
今年以来，全国范围疫情的多点频发对品牌服饰终端消费产生了明显的负面影响。据环球纺织监测数据显示，2021年度国内62家品牌鞋服、家纺上市公司合计门店数量119672家，与上年同期的123537家相比减少3865家。
据罗莱生活年报披露，2022年3月，奥密克戎新冠病毒疫情在上海爆发，公司上海地区门店全部停业。那么，本次疫情对于工厂在南通、管理总部在上海的罗莱生活影响到底有多大？自然成为业绩说明会上被投资者问得最多的话题。
问题一：上海疫情这么严重，对加盟和直营门店有多大影响？这些门店分别对应2021年收入占比多少？
罗莱生活表示，本轮疫情从 3 月中下旬开始，主要影响上海及周边地区的线下直营门店和物流发货。截至2021年底，公司国内直营门店数为261家，整体店铺2481家，而上海地区门店约100家以直营为主，占公司整体店铺比例较低，加盟店是公司线下的主要渠道。
问题二：下半年新开店数量全年占比是多少？年初定目标净开店150家会做调整吗？
公司表示，2021年新开452家门店，上半年新开131家，占比约29%。尽管今年3~5月开店进度有所延缓，但公司依然会克服困难，尽力达成既定目标。中国家纺有 2500 亿元的广阔市场，罗莱作为头部公司只有近 2500家门店，可提升空间很大。
问题三：疫情对经销商有什么程度的影响呢？
公司总裁薛嘉琛表示，从公司统计数据来看，加盟商所在地区主要受物流无法及时发货影响，但对终端零售的影响并不大，部分加盟地区零售情况同比仍有增长。
问题四：疫情是否会影响2021年限制性股票激励计划中业绩考核指标的完成？
薛嘉琛表示，公司2021年推出的已是第三批次的股权激励计划，前两批均顺利实现了既定目标。2022年虽然遇到了一些不可抗力，但自2020年疫情以来公司已建立了较为完善的应对系统，将努力实现既定目标。
二、“竞争对手利润都在增，你们为何下降这么多？”
2022年一季度罗莱生活净利润同比下降12.8%。值得关注的是，主要竞争对手富安娜和水星家纺一季度净利润同比分别上升13.82%和7.36%。有投资者不客气地发问，竞争对手利润都在增长，你们为何下降这么多？是公司过于依赖线下渠道？还是产品竞争力下降了？
薛总回复道，一季度业绩下滑主要是自3月起长三角特别是上海地区受到疫情冲击，对线下门店和发货物流造成了一定影响。虽然目前上海地区的管理层依防疫要求居家办公，但南通工厂依然保持正常生产节奏，公司争取早日恢复正常经营节奏。
“公司一直强调集中度提升，那过去10年集中度提速为什么这么慢？”投资者进一步问到，疫情导致的小品牌倒闭，会不会在经济恢复后重新抢占市场？
薛总表示，家纺行业作为一个慢频次消费其提升速度低于快销产品，从2020年第一波疫情的经验来看：一方面，疫情下会淘汰一批抗风险能力较低的小品牌；另一方面，近两年线上基本上处于量价齐升状态，消费者买过罗莱等知名品牌之后，很难再适应低品质床品。另外，客单价和线上复购率也在不断提升。
三、“是否可以效仿茅台给股东发点福利？”
连续16年全国占有率第一的罗莱生活，二级市场总体表现还是可圈可点的，近2年多总市值飙升2倍，从45亿元最高增至135亿元；但今年以来股价下跌17.10%，总市值跌至不足百亿元，从业绩说明会上能明显看出股东们的怨气。
有投资者问到，公司股价持续低迷，大把现金却全部存银行，既不发展也不回购股票，搞不清公司的发展意图？对市值又是怎么规划的？
薛嘉琛表示，基于对投资者负责的态度，购买的理财产品以合同明确的保本理财和定期存款为主，其他资金使用方式具有损失本金及投资回报不确定的风险。公司将综合经营和市场情况，审慎决定是否进行回购或其他重大决策。
“市值是公司价值在二级市场的客观体现。”薛嘉琛进一步表示，罗莱始终重视投资者回报，尽力以良好的业绩来提升公司的市值，同时以优秀的分红政策吸引长期机构投资者，近年来机构持股比例不断提升。
2021年底，贵州茅台推出股东购酒新政，凡持有100股及以上茅台股票的股东，均有机会购买到2瓶平价飞天茅台酒。1499元的飞天茅台一瓶难求，当时市场价为2700元。
业绩说明会有投资者给薛总出了个难题：疫情下大家都不容易，公司是否可以效仿茅台给股东发点福利？给股东购买产品一些销售折扣、优惠券。这样一方面提升公司销售业绩，另一方面也可以提升股东生活品质。
薛嘉琛表示，公司已在考虑学习优秀上市公司，以相关优惠来回馈股东。
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