印度散户们都没赚到钱。
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来源 | 阿尔法工场研究院
凭借对传统市场（如华尔街）之外的其他市场机会的探索和开发，Jane Street在印度期权市场的盈利能力高达10亿美元。
过去十年内，印度从占全球股票期权合约交易量的15%急升至84%。
随着技术应用如Groww和Zerodha等平台的普及，使得小额投资者能够更容易参与市场，这种趋势不仅限于印度，全球范围内均有体现。
对冲基金通常非常小心地隐藏它们的内部运作方式。因此，当Jane Street因为两名前员工跳槽到另一家基金Millennium Management而提起诉讼时，这一案件让该公司的竞争对手感到非常高兴，因为它提供了一窥行业巨头内部的罕见机会。
其中一个揭露的信息是：Jane Street的“最赚钱策略”并非在华尔街进行，而是在不那么引人注目的印度期权市场，该公司去年在该市场赚取了10亿美元。
这一消息引起了人们对印度期权市场的关注，这个市场的规模惊人地大。根据期货行业协会（FIA）的数据，去年印度占全球所有股票期权合约交易量的84%，而十年前这一比例仅为15%。
去年的合约交易量达到了850亿，并且自2020年以来每年翻倍增长（见图表）。大部分热潮集中在国家证券交易所（NSE），该交易所处理了超过93%的交易。
印度期权市场的繁荣得益于印度股市的迅速增长。今年1月，它超越了香港，成为全球第四大股市。NSE的基准指数Nifty 50正接近历史最高点。2019年，NSE拥有3000万注册零售投资者。到今年3月，这一数字已经增长了三倍。
大多数交易涉及股票指数期权——这种证券赋予持有人在未来某个日期以约定的“执行价格”购买指数的权利。这些通常被用来以小额费用对指数的走向进行押注。
如果看涨期权的执行价格远高于当前指数水平，期权的成本，即“溢价”，则是指数价值的一小部分。如果到期时指数超过执行价格，押注就会获得回报。否则，投资者将损失溢价。大多数印度股票指数期权是风险较高的短期合约，期限为一周。
印度期权市场的迅速崛起与美国的“迷因股”热潮有着相似之处。新冠疫情催生了一代印度投资者，他们转向日内交易以逃避无聊。这恰逢像Groww和Zerodha这样的应用越来越受欢迎，这些应用使得小投资者的交易变得便宜和简单。
对于那些喜欢投机交易的人来说，选择有限。在印度市场上，做空股票——一种押注股价下跌的方式——并不容易。高额税收和政府审查已经降低了人们对加密货币交易的兴趣。这使得股票期权成为那些寻求快速利润的人唯一的出路。
所谓的“金融影响者”（finfluencers），即在社交媒体上推广期权交易作为快速致富方式的人物，正在火上浇油。许多人销售教授交易策略的课程。他们炫耀豪华汽车和奢侈住宅，以展示他们的成功并吸引客户。对于新手来说，巨大的回报诱惑很难抗拒。
印度证券交易委员会（SEBI），一家监管机构，估计每年有九成的零售投资者平均损失125,000卢比（约合1,500美元）——相当于一个典型城市印度人六个月的薪水。它已经就风险发出警告，并正在考虑制定规则来打击未注册的金融顾问。
今年10月，它禁止了社交媒体上的热门影响者穆罕默德·纳西尔丁·安萨里进行证券交易，并命令其退还210万美元的客户费用。
尽管交易平台也试图通过显示警告和提供模拟市场动态的工具来提醒用户风险，但Zerodha的负责人尼廷·卡玛斯承认，除非用户亲自损失金钱，否则这些信息“实际上并没有真正起到效果”。
更复杂的机构可能会从这一繁荣中受益。Jane Street的利润表明，对冲基金和高速交易公司在印度的低价值、高交易量市场表现良好。除了Jane Street之外，其他交易公司如Citadel Securities、IMC和Tower Research也在印度扩张。这一狂热也吸引了与全球公司竞争的当地基金。
一位印度资深经纪人指出，交易所、交易公司以及从期权交易中获得税收的政府都从这一繁荣中受益。另一方面，他指出，普通零售投资者则是在“赌一把变成安巴尼”的机会，他这里指的是印度最富有的人穆克什·安巴尼。
真正的安巴尼先生则在寻求不同的方式来获得股市财富。4月15日，他的企业集团信实工业的子公司Jio Financial Services宣布与美国私募巨头黑石集团合作开展一项新企业。这对搭档将建立一个财富管理和经纪公司。至少有一位安巴尼将从印度蓬勃发展的股票市场中获利。（The Economist）
