2024年第143期
家具行业未来形势如何？
投资人作为一个特殊的群体，其预测的准确性与其利益休戚相关，其预测结果也就尤其值得重视。
从最近股票市场的表现看，家具业上市公司股价大幅飙升，投资人似乎集体看好家具业未来。
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最近半年经营形势之差超出预期▽
8月底，家具业上市公司纷纷亮出上半年业绩报告。
一句话概括，业绩表现超出预期地差。
家具业2023年度营业收入冠军企业欧派家居收获公司成立以来最差的半年业绩，营业收入与净利润双双以两位数下滑。
顾家家居作为今年上半年营业收入最高的家具公司，其营业收入增速仅为0.34%，净利润下降2.97%。
头部企业表现如此，其它企业的表现更是惨不忍睹。
巨额亏损、净利润断崖式下跌，已经算不上新闻。
表现稍好的出口家具板块，营业收入增长较快，但是净利润普遍下滑，整体表现也不尽如人意。
家具业出现经营大滑坡的时间点主要在第二季度。第一季度的表现尚可。
作为家具业上市公司的投资人，似乎对于家具业的经营表现比公众有更及时的了解。
自今年5月中下旬开始，上市家具公司股价开始大幅下跌。
至8月底，股价跌跌不休，有的公司的股价接近腰斩，大部分公司股价跌去40%左右。
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最近一周股价集体飙升▽
自9月中旬开始，上市家具公司股价开始了小幅反弹，而上周，股价出现飙升现象。
以欧派家居为例，截至9月27日，其股价已较近日最低点，反弹超过30%。
顾家家居也在上周四、周五连续收获两个涨停板，股价较最低点上涨超过36%。
红星美凯龙最近三个交易日连续涨停，作为家具销售公司与商业地产公司，红星美凯龙收获了家具业与地产业的双重红利。
除了这些龙头公司股价大幅上涨之外，大部分家具公司的股价都在明显上涨中。
股价是投资人信心的体现。
投资人对于家具公司普遍加大投资，是否意味着对于家具业信心的恢复？这样的投资是否理性，是否可持续？
3
形势好转判断依据何在？▽
这次包括家具公司在内的上市公司股价大幅上涨，其主要原因在于9月24日中国人民银行行长潘功胜提出的两项结构性货币政策工具，第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利，首期操作规模是5000亿元，可扩大至1.5万亿元；第二项工具是股票回购、增持再贷款，首期额度是3000亿元，可扩大至9000亿元。这被市场解读为“货币放水”。
9月26日，中共中央政治局会议提出：要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。
这些政策要求可谓一字千钧，含金量极高。
运用货币工具刺激经济发展，我们并不陌生。每当经济遇到较大困难时，管理层常常会使用货币政策来渡过难关。新一轮经济刺激就在眼前。
这就是投资人普遍判断经济将整体好转、家具业将好转的最重要依据。
另外，从就业数据看，今年8月，不含在校生的16岁至24岁劳动力失业率为18.8%，为2023年12月以来最高；25岁至29岁劳动人口失业率为6.9%，也为2023年12月以来最高。
就业是最大的民生项目，为了保障就业，实施经济刺激政策是合理的，也是紧迫的。
经济刺激措施正陆续到位，预计实体经济感受到实质性利好就在不远的将来，家具业经营业绩的反转或将在半年至一年内实现。
