8月12日消息，最为近期市场主要避险资产的黄金崩了，上演瀑布型坠落，直接从2063美元跌至目前的1873美元，四日跌了近200美元/盎司。如果只从昨日到今日来看，黄金跌了147美元，两日暴跌7.2%。
沪金直接跌停，大跌6%，报价417元/克，迷你黄金延期mAu（T+D）跌停，跌幅8%，报403.12元/克，上金所三大交易品种悉数跌停。
今日早盘，黄金股在香港集体暴跌，紫金矿业跌11%，山东黄金跌10%，恒兴黄金、中国黄金国际等跌近10%，招金矿业、灵宝黄金跌7%。
不仅如此，在黄金暴跌的同时，美股走低，创业板指暴跌4%，前期领涨股全线失守，不过港股只跌0.4%。
中金海外表示，自7月以来，海外市场和资产最为突出的变化就是作为传统“避险和防通胀”黄金与作为风险资产的股市特别是其中估值高弹性大的成长股“齐飞”，这背后综合反映了7月以来美元大幅走弱（主要反映了欧洲和美国之间疫情控制、增长和政策剪刀差的不断扩大）、流动性充裕和利率下行（实际利率降至-1%的低位）、阶段性避险的共同作用。
黄金直接崩盘，发生了什么？
中金海外王汉锋表示，1）隔夜海外资产出现剧烈变化的直接的催化剂，可能来自于：一方面有关俄罗斯疫苗研制进展的报道（总统普京宣布俄罗斯注册全球首个新冠疫苗、并批准实际使用）；以及对于美国两党就新一轮财政刺激预期继续谈判的预期（美财长Mnuchin和众议院议长Pelosi传递了愿意重返谈判桌的积极信号）。
不过，单纯从交易和技术层面看，隔夜的变化也不算完全的意外。我们在近期报告持续提示黄金仍处于明显的超买状态。上周作为黄金上涨支持的一个主要因素低利率环境的利率债出现大幅的资金流出，同时最大的黄金ETF产品GLD上周五一度出现大幅资金净流出。
2）但更重要的背景和变化是近期美国疫情持续回落。过去两周期间，虽然面临中美摩擦再度升温以及美国新一轮财政刺激谈判陷入僵局等不确定性，但海外市场整体走势依然积极，主要是得到来自疫情持续回落、经济数据和企业盈利向好的支撑，这其中疫情的边际变化又尤为关键和重要。
相比之下，疫情的变化才是“将来时”，其逻辑链条为：1）如果当前的疫情见顶趋势能够持续下去，虽然不会那么快就反应在经济数据和复工进展上，但可以促使市场和资产价格提前反应未来复工重启的预期（上周美国复工暂停的州已经从14个减至13个）；2）而复工进展预期的抬升又可以转化为经济数据改善的预期，即便是近期公布的美国7月的PMI和非农数据也依然明显好于预期；3）这进而对于利率、价值风格、甚至美元走势都将起到一定的积极效果，类似于5月底的情形；实际上，过去一两周内，美股内部的价值风格已经开始领先于成长板块；4）甚至特朗普总统的支持率也与此紧密相连，近期特朗普与拜登的支持率已经收窄至6~7%，拐点上也与疫情拐点高度一致。
黄金这波大行情就此结束了吗？
花旗集团经济学家发布最新预计称，黄金价格将在三季度触及2100美元/盎司，之后的6-12个月可能会涨至2300美元/盎司；金价所面临的风险主要偏上行。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，美国实际收益率和美元近几日有所上升，消除了金价近期上涨背后的两个主要推动因素。随着搭上近期股市上涨行情的短线交易员希望退出市场，金价正在加速下跌。不过，个人认为此轮金价下跌是在今年早些时候大幅上涨后的盘整。由于通胀上升、实际利率为负以及美国可能实行收益率曲线控制，仍然看涨黄金。
招商银行认为近期贵金属的调整主要是源于上周五晚美国公布的7月非农就业数据超预期增加，美债实际利率遭到修正，出现低位反弹，金价则出现下跌。此外，黄金在经历前期急涨后，在技术上严重超买，多头交易也已经相对拥挤，本身存在回调需求。
中金王汉锋表示，往前看，展望8月，我们维持在8月海外资产配置月报和近期周报中的观点，即在海外货币政策基本不变的中性背景下，财政政策（在大选的政治压力下依然有达成协议的可能性）以及疫情筑顶都可能带来积极的边际变化，除非疫情数据和大选变数出现超预期的负面压力。基于这一考虑，我们依然维持对于风险资产的积极看法，避险资产（黄金与美债）在这一背景下不排除面临一定压力，美元也可能在大跌后短期修复。
