教你炒期货94：如何构建属于自己的期货投资组合？_

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一个交易者想要在期货市场中长期生存，不仅需要有交易策略，也有学会制定交易计划，还要有良好的资金管理，而这三点恰恰是大多数交易者缺乏的。交易策略+交易计划+资金管理=投资组合。如果一个交易者能够在这三方面都有所突破，那么他就可以制定一个不错的投资组合，他的持仓就像是一个私募基金产品一样，甚至在某些方面比私募产品表现得更加出色。

交易策略

在专栏中，我曾介绍过期货市场中存在三种相对确定性的机会：

库存消费比的不合理——单边趋势性机会。
基差的不合理——基差修复行情。
价差或比值的不合理——套利交易机会。

对于单边趋势性机会，我们的交易策略是选择单边做多或者做空就可以了；对于基差修复行情，我们的交易策略是只参与期货向现货修复方向的做多或做空；对于套利交易机会，我们的交易策略是选择跨期或跨品种的正套或反套即可。

交易计划

在专栏中，我也曾简单介绍了交易计划的制定，这里不再赘述，主要想强调以下两点：

交易合约
建仓价位

关于交易合约，需要注意的是，对于单边趋势性机会，尽量选择在远月合约建立头寸，从而减少移仓成本，也可以在多个合约上都建立头寸。对于基差修复行情，尽量选择近月主力合约，因为近月合约的主要矛盾是基差修复，而远月合约更多是受预期影响。对于套利交易机会，跨期套利可以选择近月主力合约和远月次主力合约之间的套利，跨品种套利视价差或比值的情况选择近月主力合约或远月次主力合约。

关于建仓价位，需要注意的是，对于单边趋势性机会，我们只需要确定一个建仓的价格区间，以及目标建仓数量，在价格区间之内，可以选择分批建仓，也可以选择一次性建仓。对于基差修复行情，同样需要确定一个建仓的价格区间不过这个区间范围比单边趋势性机会的价格区间范围要窄一些。对于套利交易机会，也应当有一个价差或比值的建仓范围，建议分配建仓。

资金管理

再好的交易策略以及交易计划，如果没有资金管理的配合，也难以发挥其最大的威力。每个交易者都有自己的资金管理策略，当然，我在专栏中也零零散散介绍了一些资金管理方面的内容，这里强调几个原则：

整体仓控与品种仓控。
截断亏损，让利润奔跑。
不要让你的盈利单变成亏损单。

整体仓控主要是对整个仓位的安全性做好保障，避免价格的波动把账户打爆仓，从而被强平。建议持仓比例保持在40%以下，稍微激进一点的交易者可以保持在50%以下。品种仓控主要是为了分散风险，避免单品种持仓过重，结果发生小概率事件，导致整体持仓的风险度上升。不能因为一个品种的投资失误，导致整个持仓的交易失败。有的交易者可能会好奇，品种分散能赚到钱吗？这个是可以的，品种分散想要赚钱，靠的是你的交易策略的有效性。

至于截断亏损，让利润奔跑以及不要让你的盈利单变成亏损单两个原则，我们在前面也介绍过了应该如何去处理。确定你的预期盈利目标，然后主动建仓止盈来确保你的部分仓位实现目标，利用剩下仓位去追求更大的利润，如若不成则采取被动止盈，对于判断错误的交易根据自己能接受的最大亏损进行止损。当然，对于多品种多策略的持仓，在资金使用率不高的情况下，也可以不设云止损，避免被扫止损，这个时候对于判断错误的单子，需要采取收到止损或砍仓。

投资组合表

啰嗦了这么多，简单的做一个交易计划表吧，这样大家可能看的更加直观一些，我只做个模板，交易者根据自己的情况，也可以自行设定投资组合表。

关于这个表有几点需要注意的是：

上述品种及交易方向不代表个人观点，只是做一个示范，交易者切勿以此进行交易。
区间上限和区间下限是根据持仓价位、占用保证金以及预期收益和最大亏损计算出来的行情随机波动区间，超过区间上限需要主动减仓止盈，超过区间下限需要进行止损。
并不是对所有策略都需要设置云止损，实际上我个人在交易过程中不使用云止损条件单，一方面我采取的是多品种、多策略、有对冲、资金使用率不高，所以没必要进行云止损，避免被程序化交易给频繁扫止损；另一方面当我发现某个品种基本面发生变化或者判断错误时，我会采取手动止损；此外，当我的交易产生浮盈之后，为了避免让盈利单变成亏损单，我会设置云止盈单进行保护。

其实，当你构造这样一个投资组合之后，你根本不需要时刻盯盘，因为你做的不是一两天的行情。短期的基差修复行情（其实也不算短），中期的套利交易，长期的趋势性交易，不同期限的结合，当你构造出这样的投资组合之后，你只需要定期的检查一下基本面情况是否发生改变，然后用你的耐心、信心和定力，做一名市场的观察者，看着长期性趋势是如何在曲折中演变，看着中期的套利如何进行回归或发散，看着短期的基差是如何一步步进行修复即可。期货市场中绝大多数交易者并不是因为少动而亏钱，恰恰相反，因为他们动得太多而亏钱。

之所以设计这样的投资组合，与个人的处事风格有关。做人，遇事要忍，动手要狠，善后要稳。交易也是如此。交易机会没来之前要忍，做好你的交易策略+交易计划+资金管理；到了你的建仓价格区间时要狠，别想着以更低的价格介入，要开得进去；有了盈利之后要稳，不要让你的盈利单变成亏损单，把实现盈利预期的头寸先减减仓。

表格下载：期货投资组合表模板

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