第一象限（杠杆象限）——棉花强势涨停重新点燃多头激情
今日商品指数上涨1.31%，工业品上涨1.50%，农产品上涨0.98%。其中煤炭板块大涨3.45%，建材板块上涨0.97%，化工板块上涨0.64%，饲料板块上涨0.96%，油脂板块上涨0.86%，谷物板块上涨0.60%，软商板块上涨1.68%，贵金属下跌0.06%，有色板块上涨1.09%，市场表现非常强势。
受天气因素的炒作影响，ICE期货价格持续上涨至近4年新高，全球棉花和棉纱价格全线上涨，国际棉价紧密联动，全球也在重点关注中国棉花市场的需求动向。近日中国储备棉竞拍成交率表现优异，在棉花库存持续下降的背景下，而市场对高等级棉花的需求旺盛，引爆棉花市场。
受南疆暴风天气的影响，棉花减产预期增加，今日棉花开盘后直线拉升强势涨停，两万手多单封死涨停板，当之无愧成为农产品板块的领头羊，同时也是期货市场的最大亮点。黑色板块再度集体大涨，冲击前期高点，后市继续走强的概率较大，是我们重点关注的主力板块。除此之外，有色板块也开始发力，走出长时间的震荡区间，多头蠢蠢欲动。目前商品市场整体多头态势，普涨局面十分壮观，也为我们投资者提供了非常好的操作机会。
棉花再次涨停，上涨热潮来袭。最新信息显示，5月28日，储备棉挂牌销售3万吨，实际成交3万吨，成交率100%，成交均价小幅度上涨，市场延续储备棉抢购热潮，为棉价提供支撑，成为近期市场炒作的热点。前面我们已经详细分析，首先，美国西部走啊与干旱天气，导致美棉播种受阻，为美棉上涨提供了支撑，美棉的上涨又为国内棉花提供强支撑。其次，国内棉花供需缺口在300万吨左右，使得市场看好后市的走势。新疆地区天气不稳定成为棉花幼苗成长的最大变数，也是近期市场炒作的第二个热点。目前是棉花生长的关键因素，恶略的天气导致补苗的可能性大幅降低，天气炒作仍在继续。今天随着资金的推动，棉花快速达到涨停，且涨停收盘，棉花即将开启新一轮的上涨行情。
第二象限（交换象限）——股市走出五连跌成交量持续低迷
今日股市再走弱，走出五连跌，资金持续流出，成交量进一步衰弱。其中，上证指数下跌14.62点，跌幅0.47%；深证成指下跌116.47点，跌幅1.11%；中小板下跌85.8点，跌幅1.19%；创业板下跌23.26点，跌幅1.29%。资金方面，今日沪深两市流出147亿元，占比3.44%，近十日流出量为1441亿元，占比超过三成。通过沪港通和深港通流入15.48亿元，近一个月净流入423.68亿元，远远低于沪深两市的流出量。资金持续流出，疲软态势不减。5月30号将有两只新股申购：宁德时代（300750）与绿色动力（780330）。
二线城市抢人大战之人口红利消失。近期，对于人口红利消失的讨论甚嚣尘上，尤其是天津“河海英才计划”的推出，更是将二线城市的抢人大战推至舆论制高点，进一步激发了对于人口红利消失的探讨。当前我国老龄化越来越严重，人口红利自2017年以来正在逐步消失，由于我国人口基数很大，所以会有比较长的缓冲时间，人口红利的消失既是远虑，也是近忧。当前，主要有三种途径解决国内人口问题：长期来说需要提高人口增长率；短期来看需要提高人口流动性；最后可以通过外力，外力可以是科技的提升（如人工智能），也可以是移民（当前的欧洲就是通过移民政策）。基于此三点，来看当前的政策以及未来的政策导向的话，可以发现，放开二胎就是为了提高生育率，后期可能会全面放开，甚至会放宽生育限制；二线城市抢人大战以及提高城镇化率即为了提高流动性，让人力“活”起来，刺激经济增长，如何留住这些“活”起来的人力，则需要更宽的福利门槛（比如教育、医疗、房价等），这也是当前二线城市抢人的重点；而人工智能是当下全球科技的焦点，是对人类本身的劳动力升级，提高劳动效率。总体来说，对于一线城市是人口结构升级，二线城市是人口多多益善，而三四线城市人口逐步衰弱。当然，如果是环境优美的三四线城市，可以考虑发展专业的养老城。
世界杯举办在即，刺激相关消费需求。第21届世界杯将于6月14号至7月15号在俄罗斯举办，作为世界上最有影响力的足球运动盛会，世界杯的举办将会带来相关产业的消费需求以及投资机会。首先推荐啤酒板块，2014年巴西世界杯期间，淘宝6月啤酒销售量环比增长超过500%，近十年来，世界杯或者奥运会期间酿酒行业均获得不错的收益；其次推荐博彩行业，作为大众娱乐的重要项目，世界杯期间必然不会有博彩缺席，2014年巴西世界杯，一个月的彩票销售额相当于2013年全年的一半，加上海南对于博彩行业的开放，今年世界杯的博彩业势必也会引领一波高潮；最后推荐旅游板块，大型运动盛会的举办无疑会拉动旅游业的发展，在为举办国俄罗斯带来直接经济效益的同时，也会充分的利好国内的境外旅游公司。
第三象限——股权市场调整中发展从药明康德看我国CRO投资机会
截至2018年4月底，私募股权、创投基金规模共计为7.8万亿元。其中，私募股权投资基金数量为24621只，规模达到7.04万亿元，较3月增加3647.46亿元，环比增长5.46%；创业投资基金5198只，规模为0.72万亿元，较3月增加550.80亿元，增速为8.28%。
从数据来看，股权投资市场依旧保持高速增长。同样在政策方面也得到支持，主要包括：一、各地纷纷出台创投人才落户新政，希望创投企业坐落当地。同时各地政府也积极响应三创号召，为创投企业出台优惠政策。二、证监会在IPO严监管环境下对于独角兽企业的态度也反映出国家政策对创新企业的支持。从最近的大环境来看，资管新规的出台意味政府全面规范金融机构的资产管理业务，加强金融机构风险管控能力。不管是从资金端还是资产端，都将会对私募股权、创投行业的未来生态带来影响。股权投资市场短期进入调整，但整体依旧保持蓬勃动力。
药明康德今日迎来第15个涨停板，股价达到118元。市场对于药明康德的表现不仅反映出企业的优质性，也表现了投资者对于我国制药行业未来发展转型的预期。过去我国制药一直走仿制药的贸工技路线，而药明康德作为CRO（合同研究组织）行业中全球前十企业，为我国新药研发起到了先驱作用。最近10年，全球药品市场进入“专利悬崖”时期。专利保护到期，制药企业同时面临仿制药竞争与新品迭代慢的两难困境，营业收入遭受重大影响。新药研发成为了走出困境的唯一方式，但是药品研发周期长、资金需求大，是大多数企业跨不过的门槛。而CRO在研发中具有低成本，低风险、高效率的特点，将上游药品研发实验室与下游制药企业更紧密连接在一起。我国用药量市场巨大，未来CRO企业的估值将会不断抬高。
第四象限——楼市库存总量告急核心二线供不应求
截至4月底，全国100城新建商品住宅库存总量为43386万平方米，环比减少0.7%，同比减少7.9%，库存规模回落到6年前的水平。具体来看，一、二、三四线城市新建商品住宅库存总量分别为2137、22484和18765万平方米，环比增幅分别为2.4%、-2.1%和0.6%，同比增幅分别为-5.4%、-9.6%和-6.1%。二线城市库存环比和同比均出现下降，且同比跌幅较一线和三四线城市更大。
进入二季度，房企为保障中期业绩已开始加速推盘，所以一线和三四线城市库存环比出现微涨，但是整体来看，我国楼市库存仍处在下降通道，我们可以从供给和需求两方面来分析楼市库存持续下降的原因。首先供给收到了严格限制， “限售”政策的广泛运用使得存量房入市受阻，同时“限价”政策又导致开发商推盘意愿不强，所以市场供给总体明显不足。与此同时，市场需求却是意外旺盛，按理说在全国调控趋严的大环境下，购房者的需求可能被打压，但也正是在一些“福利政策”的刺激下，市场需求得以爆发。前文提到的“限价”政策直接导致部分城市新房和二手房房价倒挂，巨大的套利空间驱使原本还在观望的购房者加速进场，同时各地的人才引进政策也带来了大量的新增需求，二者叠加下，楼市自然出现供不应求的局面。
比数据更能直观反映楼市供不应求现象的是售楼处的火爆场面，“万人抢房”、“长队排号”等事件频发，尤其是在杭州、成都等城市，“开盘秒光”已是司空见惯。面对火热的市场我们更应该冷静应对，不是哪儿的房子都值得“抢”的。一线城市调控力度最大，加之总价成本高企，所以并不适合参与。而有关三四线城市房价的问题，我们在上一期报告已详细论述其不具备持续上涨的基础，所以目前唯有二线城市的房产最具投资价值，尤其是核心二线城市，经济基本面良好，且政策面也有“人才引进”支撑，其资产价格在中长期仍将处于上行趋势。
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