第一象限（杠杆象限）——板块延续分化格局 煤炭热点一枝独秀
今日商品指数下跌0.14%，工业品下跌0.33%，农产品上涨0.26%。其中，建材板块下跌0.70%，有色板块下跌0.53%，化工板块下跌0.43%，原油板块下跌0.38%，软商板块下跌0.10%，谷物板块上涨0.10%，油脂板块上涨0.12%，饲料板块上涨0.20%，煤炭板块上涨0.46%，贵金属上涨0.56%。
央行本周连续三日开展逆回购操作，实现净投放500亿元人民币，使得市场资金面维持宽松态势。货币市场利率全线走低，其中银存间质押式回购1天期品种（DR001）加权平均利率报1.39%，跌破1.4%，逼近年初低位，这也凸显出节后流动性处于较为充裕的状态。
节后两天内商品经历了大跌之后再大涨，今日开始回归常态，目前市场整体仍处于区间内震荡的节奏，大局势仍不明朗，但也不乏热点机会。煤炭板块一枝独秀，逼近年内的最高点，焦炭单品种更是连续创出新高，成为多方力量的领涨龙头，势头正盛。唯一不足的是，黑色系的联动性仍不强，建材板块稍显弱势，这也给煤炭的多头表现增添了一些不确定性。近期全球市场的下跌和贸易紧张局势的再次升温，使得黄金的避险属性被激发，支撑贵金属上涨，从而对有色金属价格形成压制，板块分化的格局或仍将继续。
第二象限（交换象限）——沪指失守2900点 成交量持续萎缩
A股今日延续疲软态势，成交量持续萎缩。其中，沪指下跌1.12%报2893.76点；深证成指下跌0.96%报9002.53点；中小板指下跌0.98%报5633.41点；创业板指下跌1.48%报1481.87点。沪深两市成交5.22亿手，总成交额为4888.19亿元。今日主力大幅流出116.34亿元，北上资金（沪港通加深港通）流出46.19亿元。
最新数据显示，4月财新中国服务业PMI录得54.5，较3月上升0.1个百分点，为2012年6月以来次高；4月财新中国制造业PMI回落0.6个百分点至50.2，扩张幅度有所减弱；受此拖累，4月财新中国综合PMI录得52.7，低于3月0.2个百分点。从数据中，可以看出，服务业经营活动进一步扩张，而制造业则进一步减弱。我国经济依旧存在压力，同时，今日，央行在开盘前对中小银行实施降准，释放2800亿资金，用于发放民营和小微企业贷款。
4月28日，国务院印发《改革国有资本授权经营体制方案》，提出以管资本为主加强国有资产监管，依法确立国企的市场主体地位，最大限度减少政府对市场活动的直接干预。本次《方案》的关键在于放权，国企改革已被述诸多年，《方案》的提出则迎来了重大突破，是国企迈向市场化的关键一步。可以重点关注与国企改革有关的板块，如机械设备、汽车、家电等板块。
第三象限（资源象限）——股权投资增速减 服务区经济迎风口
截止2019年3月底，私募基金规模较上月减少45.32亿元，降幅0.21%。从上图各类私募基金规模变化来看，股权投资基金与创业投资基金仍继续小幅增长，而证券投资基金逐月下滑。从增速来看，股权投资与创业投资基金规模增速仍处于低位，整体投资环境仍以稳健为主。
在大经济周期下，股权投资作为经济增长的基础发力点，政府对其重视程度可见一斑。在科创板方面，从征求意见稿到审核申报企业进程一直在加速，从二级市场的反应来看，投资者对于科创板预期依旧充满热情，这也为一级市场退出提供信心。日前国家统计局发布一季度数据，央行货币政策委员会对当前经济形势判断从“平稳发展”提升为“健康发展”，市场预期由“稳定”变为“改善”。近期的中央政治局会议也将经济形势总结为“开局好于预期，稳中求进，突出主线。”。各项数据均表现出经济回温的信号，18年低迷的经济将迎来春天，我们对于创投行业的增长潜力持有乐观态度。
过去的五一假期，出游人群提到最多的就是堵车，根据交通部数据显示，五一期间全国高速公路日均交通流量为5202.8万辆次，同比增长10.95%，高速公路排成长龙的景象每年都会上演。随着车流量的增加，服务区流量也随之暴增，多家零售企业看到服务区上的机会，甚至有报道称下一个新零售的战场在高速公路服务区上。不可否认，每年公共节假日成为旅游的高峰期，人口大量流动，高速公路服务成为刚需，但目前相关资源并不完善，仍有大量挖掘空间，多家零售餐饮企业已提前布局。从数据来看，公路运输方面，2018年全年完成营业性客运量136.72亿人，旅客周转量9279.68亿人公里，平均每50公里一个服务区，粗略计算后未来服务区零售市场将会是一个巨大的蓝海市场。
第四象限（信用象限）——房企重点布局长三角 4月土拍市场持续回暖
伴随房地产市场调控的深入，房企拿地回归理性，行业进入精细化竞争阶段。与此同时，作为房企的“粮仓”，房企土地储备规模与结构对业绩的影响持续加大。
从各城市群拿地金额来看，长三角持续居首，中西部关注度持续提升。4月，长三角拿地金额1324亿元，高居首位；受人才落户政策的实施、地区经济崛起以及产业转移等因素影响，中西部地区土地市场持续升温，逐渐成为房企土储布局的重点，TOP10企业拿地面积高达3871万平方米，持续位居榜首。值得注意的是，除环渤海以外，其他三个区域TOP10拿地金额较去年同期均有不同程度下降，企业拿地愈发谨慎。
从城市排行榜来看，一二线城市仍为房企投资拿地的重心，四月涨幅显著。2019年1-4月，全国土地成交金额TOP10城市累计成交4838亿元，同比增长6%；规划建筑面积TOP10城市成交11802万平方米，同比增长10%。其中，杭州土地市场4月涨幅显著，单月成交379亿元，累计成交总价850亿元，高居榜首；作为西部重点城市，西安土地市场趋于火热，规划建筑面积1700万平方米，位居首位，且四月涨幅显著。此外，从城市成交总价的同比和环比变化来看，部分城市或有回暖迹象，4月土地成交规模加速上升，其中杭州、武汉、苏州表现亮眼。
外汇板块——4月我国外汇储备规模下降 中国海关总署最新数据出炉
5月8日周三，截止当前，衡量美元对六种主要货币的美元指数涨幅为-0.07%，报97.493，欧元/美元涨幅为0.11%，英镑/美元涨幅为-0.21%，澳元/美元涨幅为0.12%，美元/加元涨幅为-0.07%，美元/瑞郎涨幅为-0.15%，美元/日元涨幅为-0.09%。
国家外汇管理局最新公布的数据显示，截至2019年4月末，我国外汇储备规模为30950亿美元，较3月末下降38亿美元，降幅为0.1%。中国海关总署最新统计，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值9.51亿元人民币，比去年同期增长4.3%。其中，出口增长5.7%；进口增长2.9%；贸易顺差6181.7亿元，扩大31.8%。前4个月我国外贸进出口具有 “一般贸易进出口增长比重提升；对欧盟、东盟和日本等主要市场进出口均增长，对一带一路沿线国家进出口增速高于整体；民营企业进出口所占比重提升”等特点。其中，欧盟为我国第一大贸易伙伴，东盟为我国第二大贸易伙伴，美国排第三，日本是我国第四大贸易伙伴。其中，对美贸易顺差5701.9亿元，扩大10.5%。
在全球经济和国际贸易增长放缓的背景下，2019年我国经济运行保持在合理区间，外汇市场供求基本平衡，主要渠道跨境资金流动状况进一步改善，外汇储备规模保持总体稳定。最新数据显示，中国4月贸易顺差明显收窄，且中美贸谈判不确定性骤升持续影响市场情绪，将加大人民币贬值压力。日元作为避险货币，触及六周新低，表明市场对周五中美谈判能否有较好结果仍存疑，避险情绪持续积累。今日人民币对美元中间价报6.7596，上一交易日中间价6.7614。
资金分析——板块资金弱势调整 成交状态仍待改善
今日市场资金净流入6.71亿，较前一交易日增长0.65%，总沉淀更新至1031.55亿。黑色、农产品、次主力板块分别流入0.09亿、0.5亿和6.79亿，较前一日分别增长0.03%、0.28%和2.02%。化工板块流出0.67亿，流出比例0.29%。其中黑色、次主力板块资金仍在低位反弹过程中；化工、农产品板块资金也延续偏弱态势。后市还需拉长时间周期，观察市场沉淀能否逐步企稳，为资金趋势带来转变。
今日市场总成交2334.45万手，较前一交易日减少6.15%，持续低位调整。其中黑色、农产品板块分别回落11.19%和26.59%。化工、次主力板块分别回升11.87%和6.35%。板块间呈现分化调整，且相比前期成交表现来说，依然弱很多。后市还需关注活跃度能否得到改善，重燃市场交易热情。
农产品专栏——鸡蛋价格稳中有涨 节后再创新高
从现货市场中了解到，截止到昨天全国鸡蛋均价为3.78元/斤，相比上周价格仍在小幅上扬。山东地区价格为3.9-4.1元/斤，江苏地区为3.95-4.2元/斤，河北地区为3.78-3.98元/斤，北京地区为4.07元/斤，上海地区为4.14元/斤。鸡蛋价格相比节前上涨0.3-0.4元/斤，现货价格持续上涨，带动期货价格走高。而淘汰鸡的价格也是出现大幅上涨，截止到4月底全国淘汰鸡平均价格维持在4.96元/斤，相比月初上涨了7.36%，淘汰鸡价格不断走高，导致于市场提前淘汰产蛋鸡数量上升，近期新开产蛋鸡量一直低于淘汰鸡量。产蛋鸡存栏量为10.3亿只，育雏鸡补栏7833万只，短期供给偏紧，在产蛋鸡数量处于一个相对较低的水平，给鸡蛋价格带来一定的支撑作用。另外，非洲猪瘟对市场的影响比较大，部分居民的消费由猪肉转向鸡、鱼、蛋，导致于鸡蛋的消费有所增加。鸡蛋价格近期继续上涨的概率较大。
期货品种解析——PP破位焦炭独秀 轻仓跟随设好止损
金融期货——股指弱势震荡 资金持续流出
股指今日再走弱，弱势不减，短期内难以大涨。其中，IF（沪深300）下跌1.29%报3664.2点；IH（上证50）下跌1.52%报2766.6点；IC（中证500）下跌0.57%报4873.2点。量仓方面，IF日增仓-2450手，增仓比例-3.38%，资金流出7.57亿元，流出比例4.92%；IH日增仓392手，增仓比例1.13%，资金流出2501万元，流出比例0.43%；IC日增仓-3082手，增仓比例-4.83%，资金净出8.21元，流出比例5.78%。
股指再松绑！4月19日，经中国证监会同意，中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排。一是自2019年4月22日结算时起，将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%；二是自2019年4月22日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手，套期保值交易开仓数量不受此限；三是自2019年4月22日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。
近期我们对股指的观点就是看空。股指空头弱势不减，大盘回落，充分体现了利用股指做对冲的重要性！我们在之前的报告中多次提醒投资者：持有股票寸头的朋友可以配置一些股指的空单！老观点保持不变，股指空单继续关注！
更多操作策略欢迎加入：
QQ交流群 ：75431471
微信交流群：18810699583
《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。
GAM俱乐部简介GAM（Global Asset Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。
GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家，共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势，推演算法、模型，改善资产配置的效率，降低资产管理风险。
策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。
试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。
风险揭示：
1.张耀文 投资咨询资格证号：Z0013564；
2.王君 投资咨询资格证号：Z0013698；
3.彭述思 投资咨询资格证号：Z0013758；
4.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；
5.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；
6.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
