国内大宗商品市场遭遇“黑色星期一”__财经头条_

2026年2月2日国内大宗商品市场遭遇“黑色星期一”。大宗商品期货市场几乎全品类下跌，有色金属、能源等核心板块集体重挫，多品种触及跌停；化工橡塑等板块被动承压，农产品板块整体抗压跌幅较小。具体来看：

有色金属板块领跌市场：沪银主力合约单日暴跌17%，创历史最大跌幅并封死跌停板，国际白银期价同步跌破每盎司80美元关口，跌幅超30%；沪金跌15.63%，贵金属板块单日跌幅接近1月整月涨幅。沪铜、沪镍、沪锡、沪铝等核心工业金属集体跌停。

能源板块大幅下行：国内原油主力合约跌停，单日跌幅7.02%，创2026年开年以来最大单日跌幅，收盘价报453.5元/桶；燃料油、液化石油气等品种跌幅均超4%，国际布伦特原油期货盘中跌破66美元/桶。

化工橡塑板块同步承压：苯乙烯、乙二醇、对二甲苯跌幅在5%附近；天然橡胶、合成橡胶跌幅在5%以内；聚乙烯、聚丙烯跌幅在2%附近。

农副产品相对抗跌：农产品整体抗跌，玉米、淀粉、生猪、豆粕、菜籽、菜粕等跌幅基本在1%以内；白糖、棕榈油跌幅不超3%。

少数品种逆势飘红：在普跌格局中，烧碱涨2.09%，PVC涨0.30%，成为市场仅存的“避风港”。

大宗商品现货市场同步走跌。据生意社价格涨跌榜显示，2026年2月2日期现商品价格涨跌榜中上涨的商品共5种，下跌的商品共32种，涨跌为0的商品共10种。上涨的主要商品有：PVC(1.25%)、LLDPE(0.84%)、玻璃(0.76%)；下跌的主要商品有：白银(-20.37%)、黄金(-12.99%)、锡(期)(-8.03%)。日均涨跌幅为-1.79%。

多因素综合影响触发系统性下跌

本次大宗商品集体重挫并非孤立事件，而是宏观政策转向、市场机制扰动与产业基本面变化共同作用的结果，核心驱动因素源于美联储政策预期转向、地缘风险溢价消退与杠杆资金踩踏的三重共振。

美联储政策转向引发全局重构

1月30日美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，成为行情突变的“导火索”。沃什作为知名鹰派人物，曾公开批评量化宽松政策，市场担忧其上任后将加速收紧货币政策，引发全球流动性收紧预期。这一消息直接推动美元指数单日反弹1.2%至97.13，创去年7月以来最大单日涨幅，以美元计价的大宗商品持有成本大幅攀升，贵金属、原油等金融属性较强的品种首当其冲遭受抛售。

与此同时，美国劳工部公布的2025年12月核心PPI同比上涨3.2%，高于预期的2.9%，进一步强化了货币政策维持紧缩的预期。实际利率上行与美元走强形成双重压制，导致大宗商品作为非生息资产的吸引力显著下降，引发资金大规模获利了结。

杠杆资金踩踏加剧波动幅度

交易所保证金上调成为触发短期暴跌的“催化剂”。芝加哥商品交易所(CME)1月31日将白银期货非高风险账户保证金比例从11%上调至15%，高风险账户从12.1%上调至16.5%，导致杠杆交易者资金占用骤增36%；上海黄金交易所紧随其后于2月2日将Ag(T+D)合约保证金从20%上调至26%。据估算，此次保证金调整直接迫使超过1.2万张白银期货合约强制平仓，形成多米诺骨牌效应。

在价格跌破关键支撑位后，程序化交易的集中卖出进一步放大了波动。金属聚焦公司数据显示，白银期货市场买盘深度从正常时期的5000手骤降至不足800手，卖盘挂单量激增至1.8万手，买卖盘比例失衡达1:22.5的极端水平；沪银主力合约在09:15-09:30的15分钟内成交量达4.2万手，占全天成交量的23%，流动性枯竭导致价格断崖式下跌。

产业基本面利空集中释放

不同板块的基本面变化形成“共振式利空”：能源板块方面，地缘政治紧张局势缓和，美国总统特朗普表示愿同伊朗展开谈判，明确“不会轻易发动攻击”，导致前期因中东冲突积累的风险溢价快速消退；同时美国商业原油库存增加360.2万桶，库欣地区库存增长147.8万桶，叠加哈萨克斯坦田吉兹油田复产预期，市场对供应过剩的担忧加剧。

有色金属板块则面临供需双重压力，上期所铜库存大增7067吨，而海外需求复苏乏力，发达经济体制造业PMI持续疲软，导致出口导向型品种需求承压；贵金属板块虽有全球央行增持的长期支撑，但短期投机资金撤离主导了行情走势，2025年全球黄金ETF流入的890亿美元资金出现部分获利了结迹象。

后市展望：短期波动加剧品种走势分化

对于后续市场走势，生意社分析师认为：短期的普跌行情更像情绪宣泄与长期逻辑的背离，未来全球流动性宽松、国内复工复产、央行增持等长期支撑因素未变，部分品种仍具备长期上涨条件，但受美联储政策动向与地缘政治等核心变量影响，未来大宗商品市场波动将进一步加剧。

全球“去美元化”进程加速，2025年全球央行黄金购金量再创新高，国家级战略配置需求为贵金属构筑了坚实底部。尽管沪银沪金等贵金属单日暴跌，但短期调整未改长期牛市逻辑。沪铜依托新能源需求爆发与供需缺口，长期上涨逻辑未变，但短期受库存大增与美元走强压制。

地缘冲突加剧和寒潮带动的油气紧张仍能提供短期支撑，但中期需聚焦全球过剩矛盾和高库存问题，欧佩克+一季度后可能再度增产，油价趋势向下。

橡塑化工板块短期内临近春节备货尾声，终端需求转淡，成本端支撑有限，节前窄幅整理为主，节后仍需关注产业链装置检修及库存变化带来的波动。

农副市场受供需格局、政策导向及国际贸易环境影响，玉米大豆等主粮市场整体将稳健运行、生猪鸡蛋等畜禽市场或将触底复苏并呈阶段性反弹。