停牌11个月,中天金融鲸吞华夏人寿的野心,还悬搁在半空中。
这家A股名不见经传的贵阳房地产公司,短短3年的时间,晋升为中国金融领域最活跃的玩家之一。
在金融去杠杆的浪潮中,中天金融逆势突进,显得另类又别有玄机。
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2017年4月,A股上市的贵州公司,中天城投改名中天金融。
在此之前的中天城投,一直是贵阳房地产市场的主要参与者之一。坊间传言,中天城投和地方政府渊源深厚,众多政策类房地产项目,都有中天城投参与。贵阳观山湖区的地标建筑群,贵州金融城和国际生态会议中心(大数据举办地),都出自其手笔。
得益于此,中天城投的净利润非常可观。2013年至2015年,中天城投分别实现营收75.7亿元、114亿元以及154亿元,同期扣非净利润10.8亿元、16亿元以及26亿元。
净利润增速最高达到62.5%,贵阳的房地产市场前景可观。值得注意的是,这样的净利润,还是在贵阳房价稳定、温和的环境下取得的收益。2014年,贵阳房地产均价不过每平米5000元,由此可见暴利。
2015年,国际大数据产业博览会暨全球大数据时代贵阳峰会召开的同一年,中天城投开始正式踏足金融领域。
仅举一例,可窥中天城投的实力。2010年,中天城投与贵阳三联乳业签订《协议书》,文件表明,中天城投将在贵阳市清镇为三联乳业新建奶牛基地,以此置换三联乳业在贵阳市乌当区奶牛场土地及相关资产。2011年12月,中天城投通过全资子公司完成农业土地置换131.71万平米,土地类型为农业用地。
2012年7月,中天城投公告称,上述置换的部分农业用地,用途变更为国有建设用地,并在贵阳市公共资源阳光交易中心挂牌交易,中天城投成为“理所当然”的中标者。
首一役,就是并购海际证券。
海际证券原为合资券商,由上海证券和外资券商日本大和证券投资设立,前者持有海际证券66.67%的股权。
2014年8月,大和证券将持有的33.33%股权转让予上海证券,海际证券成为上海证券的全资子公司。
为解决同业竞争问题,由上海证券大股东国泰君安操盘,2015年月,海际证券66.67%的股权在上海联合产权交易所公开挂牌出售,中天城投通过全资子公司贵阳金融控股有限公司(简称"贵阳金控")以30.11亿元竞标成功,较挂牌价溢价26.05亿元,溢价率641%。
溢价26亿元,只为一张证券牌照。上市公司的意图,已经足够明显。
事实上,就在转型的档口,中天城投却与贵州境内唯一的本土券商,华创证券擦肩而过。
2015年6月,河北上市公司宝硕股份发布公告称,与华创证券11家股东达成意向协议,将通过发行股份购买资产的方式,收购贵州省物资集团、和泓置地、江苏沙钢、上海杉融实业、上海易恩实业、贵州燃气、贵州立昌实业、中国贵州航空工业、贵州恒丰伟业房地产开发公司及四川众智投资等11家持有的华创证券84.25%股权。
2015年12月,该交易方案调整成,宝硕股份以总价77.51亿元发行股份,用以收购包括但不限于上述股东持有的华创证券100%股权,同时向实际控制人刘永好、南方希望等定增募资77.5亿元,以补充华创证券资本金。
华创证券经证监会批准,于2002年成立。截止到2016年通过类借壳方式上市前夕,2015年底,华创证券总资产为233.51亿元,而宝硕股份总资产仅为6.75亿元。
即便如此,贵州本土券商还是成为刘永好的囊中之物。2015年7月,彼时贵州在任的一把手,调任的地点,也是宝硕股份所在的河北。
急缺券商牌照的中天城投,失之交臂。
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并购海际证券的同时,中天城投的触角也伸向保险领域。
2015年10月,中天城投通过全资子公司贵阳金控,接手中科英华旗下企业联合铜箔所持有的中融人寿20%股权。
此后的一年间,中天城投多次出资,截至2016年12月,终获得中融人寿51%的股权,累计花费超过68亿元。这一时点,距离保险领域即将掀起的大风暴,只有短短4个月。
【局外人】注意到,在金融去杠杆愈演愈烈的过去数年间,中天城投旗下平台,已非2014年之前的地区性房地产公司可言。
2015年至2017年,中天城投对旗下最主要的金融运作平台贵阳金控,进行多轮增资,截至2017年12月31日,中天金融实收注册资本高达151亿元。
2015年7月,中天城投独资设立中天普惠金服,注册资本1.6亿元。
2015年7月,贵阳金控增资友山基金,占友山基金注册资本70%。同年,中天城投作为单一大股东身份参与发起设立华宇再保险、以单一大股东身份参与设立百安互联网保险。
2016年7月,贵阳金控作为主发起人,拟与其他非关联第三方,联合发起设立贵安银行,贵安银行拟定注册资本20亿元。其中贵阳金控拟出资6亿元,占贵安银行注册资本的30%,为贵安银行单一最大股东。此外,中天城投还是贵阳银行和贵州银行的原始股股东。
水到渠成时,2017年3月,中天城投正式改名中天金融。更名之初的中天城投,绝对没有想到年末接盘华夏人寿的大戏。在彼时,中天金融的经营范围中,仍包括一级房地产开发业务,赖以发家的房地产资产并未剥离。
2017年11月,中天金融等来了华夏人寿的飙风。
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华夏人寿,是民营资本系族,MT系的最主要资产之一。
作为中国资本市场最有影响力的大佬,肖老板多年经营,最终构筑出一个隐秘的金融帝国。
然而,进入到2017年,MT系开始频繁曝光在台前。无论是参与香港市场掘金的马云,还是是明星赵薇意图资本运作A股上市公司万家文化,MT系的身影都若隐若现。甚至一度传出,在万科股权争夺战中,肖老板亦有意参与。
与此同时,MT系在A股市场的三大平台(西水股份、ST明科、华资实业)也有意通过资本运作,将明天系旗下的保险资产运作上市,实现MT系资产"阳光化"。
这一进程,在证监会主席喊出妖精、害人精的时候,已经注定了命运。2017年11月,中天金融发布公告,称已与华夏人寿股东北京千禧世豪、北京中盛设计签订了收购股权框架协议,约定以现金的方式购买其持有的华夏人寿21%到25%的股权。若交易完成,中天金融将成为华夏人寿第一大股东。
几乎同时,华资实业原计划通过定增收购华夏人寿51%的计划宣告搁浅。华资实业公告称:自公告2015年度非公开发行股票预案以来,我国证券市场发生了较大变化,同时综合考虑融资环境和监管政策变化等因素,决定终止2015年度非公开发行股票的申请,并申请撤回申报材料。
截至消息公布之前的2017年三季度末,华夏人寿总资产4759亿元,净资产2020亿元;同期实现营业收入767亿元。
反观中天金融,其总资产762亿元,归母净资产157亿元,同期实现营业收入110亿元。怎么看,这都是宝硕股份拿下华创证券的"反演"。
此后的中天金融,为筹措310亿元的收购资金竭尽全力。
2018年,中天金融不仅剥离了优质的房地产资产,通过控股股东的关联方金世旗产投引入浙江资本,意图为收购华夏人寿曲线补充资金。此间,中天金融还拟通过发行60亿债券缓解流动性。
从2015年开始的对外并购,中天金融对外投资剧增。2014年,中天城投涉水金融领域前夕,中天城投的年度投资者不过5380万元;而在2016年,其投资额已经增至265亿元。
2018年9月29日,国庆长假之前,中天金融连发两份公告,宣布处置旗下的汽车资产。合计70台车辆车,总价款不足2000万元。
这也意味着,依靠自身的资金,中天金融恐难渡过难关。支撑中天金融挺下去的,真的是董事长罗玉平的野心吗?恐怕未必。
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