如果不是回A遥遥无期，许家印大概不会和贾跃亭搅在一起。
在A股市场，贾跃亭和他创办的乐视网，熟谙上市圈钱的门路。从创业板龙头到坑杀股民的"垃圾股"，贾跃亭把A股市场吃香的那一套玩得淋漓尽致。
许家印需要从贾跃亭那里"取经"，至少是上市的那一部分。
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首富和首骗的相遇，是从香港开始的。
2017年，乐视网的盖子就要揭开的时候，贾跃亭频繁地到香港寻金，意图获得在港中资财团的支持。
如果没有后面的"出逃"美国，或者说乐视网的故事还可以圆下去。贾跃亭的历程，将和2008年许家印到港寻金的过程，没有差别。
2008年，本就失血上市的恒大集团遭遇金融危机的重创，许家印到香港，一连拜会了多个山头，并最终在"大D会"的支持下存活，尔后才有了恒大的新生。
经此一事，许家印和香江大佬的关系，就此论定。贾跃亭到香港寻金，不可能避过许家印的视线。
贾跃亭需要钱，即便FF新能源车虚实难觅，但聪明如贾跃亭明白：只要能把故事一直讲下去，假的都会变成真的。
这不是贾式臆想，乐视网成功的上市路径，足够成为贾跃亭讲故事的资本。
贾跃亭需要钱，许家印需要为回A讲故事。这才是双方联姻的起点。
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乐视网上市的盖子，还没有完全揭开。
2010年6月，乐视网首发上市获通过，成为A股第一家视频行业上市公司。
当时的情况是，依据国内网站的流量进行排名，乐视网远在100位之后，远远落后于当时尚未合并的优酷、土豆两家，即便和酷6相比，乐视网在视频网站中，也几无优势。
2014年，随着一场官场风暴的拉开，乐视网上市背后的幕布渐渐拉开。腾讯的报道曾指出，乐视网早期重要的投资方汇金立方背景复杂，其化名为王诚的实际控制人为山西一位落马高管的亲属。2008年，汇金立方和其他投资机构一起，投资了当时籍籍无名的乐视网。仅仅两年后，乐视网便在A股上市。
上市之后，乐视网几度变身牛股，并在2015年的大牛市中走出惊天地、泣鬼神的行情，也就在股价暴涨的时点，贾跃亭试图抽身而退。
在走势上，香港上市的中国恒大与乐视网不同。
2016年传出回A股上市的消息之前，恒大的股价一直在10港元下方徘徊；而自2016年12月起，恒大参与万科股权争夺战之后，恒大股价连续上涨10个月，到2017年10月份的时候，最高升至32.5港元，恒大市值则高达4250亿港元。较启动的低点5.04港元，暴涨545%。
在资本市场，许家印和贾跃亭的实力，都获得了证明。
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股价暴涨，恒大凭什么？
这里面，既有回A股的更高估值预期，一如借壳上市的360，也有许家印的"操盘"。
2017年3月，恒大股价启动三个月之后，外资大行频繁发布报告，给予恒大沽售评级，给出的目标价较现实股价接近腰斩，恒大的沽空比率常远超过大盘。
许家印对此的应对是大比例的回购控盘。仅仅在做空潮酝酿的1个月之后，2017年4月，恒大就回购了超过5%的股票，并在当年5月赎回560亿人民币的永续债。
根据2017年中报披露，许家印通过鑫鑫（BVI）有限公司和均荣控股有限公司持有恒大101.62亿股份，占已发行普通股比例的高达77.5%。
换言之，恒大集团只有不足25%的流通股在外。通过高度控盘，许家印和其同盟，实现了财富的暴涨，最终帮助许家印再度登上了首富宝座。
【局外人】注意到，即便到2018年6月，许家印持有中国恒大股权的比例，依然高达77.17%。
高度控盘、A股预期，加上向好的业绩，许家印的恒大集团，完美地走完了资本故事的上半场。下半场，需要有人为这个故事买单。
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在恒大早期的上市安排中，【局外人】发现，恒大回A上市的时点，是在2017年4月。
此时的恒大，还未从万科股权战中抽身，直到2个月之后，许家印才将持有的14.07%万科股份，以巨亏71亿元的代价转让给深圳地铁，斩仓出局。
由此换来的，是恒大重组A股标的继续停牌。这一份投名状，却并不能最终决定恒大回A的走向。
2017年，比许家印更头疼的，是同为大地产商的王健林。2017年中，万达集团在资本市场遭遇大规模的"股债双杀"。
流动性的危急关头，万达集团开启资产大甩卖，往昔常激扬文字的王健林，遭遇个人商业史上最大的滑铁卢，万达不复从前。
殃及的还有从香港私有化的万达商业，退市之后的万达商业在A股IPO排队，其排名屡次延后，原先签订的对赌协议，也以新投资人的接盘而更新。
主营商业地产的万达商业，也在2018年3月引起新战略投资者后更名为万达商管集团，并承诺在1至2年内消化房地产业务今后不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业。
一句话，A股对房地产企业IPO并不"友好"。近几年，不仅鲜有房地产企业上市的成功案例，证监会亦多次对房企再融资、私募房地产基金等作出严格限制。现阶段，地产公司要在A股IPO，几乎不可能。
不幸的是，觉悟最高的许首富，也是这个不可能之内。
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淡化地产化的标签，FF的投资是一笔好生意。
恒大集团2018年中报，亦给予新能源车一席之地。中报显示：恒大健康主营健康管理和新能源汽车两大产业，后者的目标是，"助力我国从汽车大国走向汽车强国。"
这样的画风，确实符合许家印的风格。
2018年8月，恒大牵头设立的恒大法拉第未来智能汽车（中国）集团正式登记注册，命名为恒大法拉第未来智能汽车（中国）有限公司，注册资本20亿美元，将负责FF在中国的技术研发及所有生产经营管理。
换言之，67亿港元获得FF公司45%的股权，成为控股股东。一旦FF在中国落地，资本市场的故事将由双方共同完成。
协议的背后，是贾跃亭和许家印的对赌。根据协议规定：贾跃亭及FF原股东对FF具有极高投票权，许家印能够控制的投票权不足15%。
而根据对赌协议，如果FF在2019年不能实现量产，贾跃亭将失去高额投票权，恒大将主导FF的经营。
双方的分歧在于：同样是资本市场的玩家，你有你的算盘，我有我的算计。
恒大曝出投资FF消息之后，恒大健康股价暴涨179%，市值狂增701亿港元。身在美国的贾跃亭，自然也不会无视，资本市场对此消息的反应。
对当下的中国资本市场，新能源车是个好故事。恒大的意图，是要把新能源车嵌入地产的骨架中，未来十年，在华东、华西、华南、华北以及华中地区建设五大研发生产基地。
尤其是回A不得的当下，大股东高度控盘的恒大，迫切地需要一个新故事来支撑股价及未来预期。
2018年上半年的恒大，有惊无险地度过海花岛危机，却又纠缠于三四线房地产去库存的尾声。在恒大合计6711亿元的借款中，短期借款的比例高达45%，有2980亿元的负债在一年之内到期。
融资净现金流入145亿元，同期投资的净现金流出286亿元。依靠2018年上半年高周转狂奔，恒大终于实现了经营净现金流入183亿元，而去年同期，该数值为-798亿元。
值得注意的是，这也是自2015年以来，恒大首次实现经营现金净流入。2018年，房地产市场的下半场，恒大是否还会维持超出市场预期的业绩，支撑高企的股价，暂时是一个谜。
相比千亿财富加身的许家印，在大陆市场颜面尽失的贾跃亭，或许更需要借电动车逆袭。
恒大的下半场，和贾跃亭的第二春，究竟哪一个更重要？这一切，仍然飘荡在香港的风声中。
