养老目标基金仅仅是中老年人的投资标配吗？近日山东广播经济频道《金钱树》节目就此通过电话采访了国泰基金华北区总监王培林。
主持人：近日，全国政协委员、证监会原副主席姜洋建议，应在国家政策文件和投资运行中鼓励和引导个人通过养老目标基金进行养老投资安排。如何解读？
王培林：首先，在我国当前的养老体系三大支柱中，发展状况极不均衡：第一支柱占有近80%的规模，但却仅仅能够满足大家最为基本的生活需求，而且随着人口老龄化不断提升，养老金支付压力会越来越大。第二支柱是企业主导的、以企业年金方式为主的养老金模式，但惠及的人口较少，覆盖面太小。目前，在“单位 + 个人”分担的缴费机制之下，无论是强制性的第一支柱，还是自愿性的第二支柱，都无法对全体国民提供足够的、有效的养老保障。因此，从养老体系建设的角度来看，设立与前两大支柱功能互补的第三支柱意义重大；从居民储蓄与经济增长点的关系来看，建立第三支柱养老金是改善家庭资产配置、推动经济长期增长的重要途径。
第三支柱的构建目前已经开始试点，具体的方法是：由国家立法，按照自愿参与的原则，个人根据自己的经济状况对未来的养老保障进行储备，通过与金融机构签订受托协议来设立个人养老金账户，政府可适当提供税收优惠，可以参考美国401K计划。
从产品结构来看，FOF作为公募基金中一个全新的细分品类、可以通过基金的大类资产配置分散风险，降低组合的波动性，提高收益确定性，将是养老产品的一个比较好的产品结构。
主持人：目前我国面临严重的人口老龄化问题。百姓提前规划和落实与养老有关的投资储备有何意义？
王培林：我们从两个方面分析一下养老储蓄的问题。
（1）、养老方法（现金流及资产保值）：中国传统的以房养老、养儿养老似乎都慢慢在发生变化。在很多人口老龄化比较严重的国家， 房屋空置率比较高，保值属性下降。如果中国老龄化持续推进，房地产的价值是否可以长期的保证增值存在较大不确定性。而养儿防老也存在问题，目前中青年普遍是独生子女，未来赡养压力巨大。
（2）、通胀问题。通胀是我们始终面临的问题，我们的货币在持续贬值，而目前的无风险利率持续下行，如果不进行有效的投资，那么我们手上的财富将不断地被通胀蚕食。而我国居民养老投资的意识和理念，还有我国的养老制度，都在逐步成熟的过程中。
解决我国即将到来的养老问题，不但要靠政府政策的完善，更要每一个老百姓靠自己的投资为我们的养老金添砖加瓦。
主持人：5月以来已有15只养老目标基金陆续启动认购。什么是养老目标基金？养老目标基金有哪些品种？
王培林：5月25日，来自6家基金公司旗下的9只养老目标基金（A/C份额合并统计，下同）同一天内进入发行期。“2019年11月下旬证监会密集批复20只养老目标基金，这些获批的产品需要在半年内落地发行。”这些新发养老目标基金多数拿到批文已近半年时间，所以在逾期大限前密集发行。
本次养老基金的发行相对于募集规模来看，可能更重要的意义在于对居民养老方式的改变。
养老目标基金，是指一种创新型的公募基金，它以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险。
向大家介绍两类常见产品结构：目标日期型、目标风险型。
目标日期基金：以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置。
目标风险基金：要在不同时间保持资产组合的风险恒定，投资者可在自身风险允许的范围内，选择风格相符的目标风险基金。
主持人：目前正在运营的养老目标基金总体业绩水平怎样？2800点一线是否是养老目标基金较为理想的建仓时间窗口？
王培林：国内基金公司获准发行养老目标基金近两年来，公募FOF产品数量规模均有明显增长。截至一季度末，全市场共有92只公募FOF产品，规模合计458亿元，产品类型从单一的普通FOF发展为普通FOF、养老FOF双轨发展，覆盖了低、中、高等不同风险等级。其中，已成立的养老目标基金达71只，总规模近300亿元。
Wind数据显示，截至5月22日，运作满一年的40只养老目标FOF成立以来全部取得正回报，近一年平均收益、年化波动率为分别为13.3%、7.9%。
从近一年的业绩来看表现是可圈可点，相对于普通投资者，专业机构对于基金的选择会更加专业，大类资产配置的能力也会更强，FOF通过组合投资分散风险，提高胜率的理论基础是存在的。但是长期业绩是否出色还要看基金经理的管理能力，也需要更长时间的验证。
主持人：不少人认为，“养老”是退休后的事，养老目标基金是中老年人的投资标配。事实真的如此吗？
王培林：这个观点我个人是不赞同的，我们要相信复利的力量，相信长期积累的力量，养老资金越早开始投资会越有优势，拉长时间积少成多，不但会降低投资风险，也会减小养老投资对我们生活品质的影响。
（风险提示：以上观点仅代表王培林个人观点，不代表任何机构观点，不构成任何投资建议。数据来源：广发证券研究所）
