人民日报的一篇文章，将上海国企改革推向了风口浪尖。
我们十分纳闷，在上一波“赚指数却赚不到钱”的“吃饭行情”里，高层一直力推国企改革，可谓是政策和配套措施不断，但谁知A股依然热点散乱，市场迟迟找不到主线。自7月27日暴跌以来，市场哀鸿遍野，但沪企改革却成为了近几日“耀眼的明星”。
难道沪企改革又要掀起新一轮的行情？我们表示怀疑。
沪企改革为何火爆？
先看看到底是什么导致了上海国企改革概念的火爆。
早在7月中下旬，政策风向就一直朝着上海吹。例如7月中旬北京市代表团赴上海考察访问，7月下旬人民日报又高规格刊登上海市委书记韩正讲话，以及首个上海国企ETF也顺势发行。
而8月2日，人民日报头版文章《上海全方位推进国资国企分类改革》，直接点燃了二级市场。这似乎让我们再次确认了脑海中一个可能的设想：中国历史的新一轮改革开放，将由上海担当起龙头与标杆的重任，改革、转型之前路将系于上海一身。研判全局大势，首先盯住上海！
我还注意到，自7月27日市场大跌以来，上海国企改革概念股成为市场上最亮眼的明星。上海国资实际控制的60家上市公司7月27日以来平均上涨0.4%，涨幅超过同期各大指数。其中，开创国际涨幅最大，7月27日以来涨幅达到了20.41%；此外，申达股份、上工申贝、强生控股、耀皮玻璃等多只个股涨幅均超过10%。
实际上，沪企改革异军突起的逻辑比较好理解。我们认为，主要有以下几步：
1、首先监管层通过干预中小创的爆炒，浇灭中小创的炒作热情；
2、接下来场内资金需要另谋出路，一部分资金撤离股市，另一部分资金为了避免与“监管政策”作对，只能往价值蓝筹跑；
3、然后，由于蓝筹标的较多，题材散乱，因此市场一有消息面上的利好吹风，资金自然而然的向相应标的聚集；
4、最后，人民日报《上海全方位推进国资国企分类改革》的这篇文章，算是清淡行情中的一点火光，帮助找不到逻辑，找不到行情新起点的资金，寻得了“避风港”。
沪企改革有望成为行情新起点？
既然沪企改革上涨的逻辑已经做过分析，那么下一个问题是，沪企改革能持续“扛旗”吗，甚至带领大盘进入新一轮行情吗？
就沪企改革本身，可以从两个方面分析——
第一，上面已经交代过逻辑，很显然沪企改革更多的是消息面刺激导致的，这就意味着不少游资参与其中，所以我们需要观察沪企改革会不会成为炒创业板那样，“妖气”太重、暴涨暴跌。从近期沪企改革单个标的来看，有很多票连阴两天。最近的行情是，有资金做的概念标的普遍“涨一天、跌一两天”轮着来，所以2日上海国企概念整体跟随创业板，有反手拉抬动力。如果沪企改革未来真的被炒成了创业板，介于沪指就这么点量，要指望它连续创新高显然不现实。
第二，须知监管层最近“管的严”，经常股票一旦上涨，就会发出问询函。而沪企改革如果连板，监管层会不会有所应对呢？目前来看，“国企做强”的确是政策重心之一，不能说监管层没有丝毫的“维护之心”。但是，须知除了“国企做强”之外，政策的另一重心是“脱虚入实”。而“脱虚入实”对于股市而言，意味着进一步的强监管、去杠杆、压制金融创新，这将对股市造成全面的压制。因此，就算沪企改革有不俗表现，甚至带一波节奏，但是整体市场依然受制于强监管，仅靠单一热点的带动，行情也撑不破强监管的“牢笼”。
第三，如果从大盘整体考虑，单一热点带动行情逆转的可能性并不大。场内资金要么就先出来观望，要么就进暂时没被监管波及的地方（比如蓝筹股）待着。另外，蓝筹股的群体特征是体量大，弹性差，撬动其上涨需要消耗大量资金，而下半年增量资金大规模进场都不太可能完成的任务，所以我们很难说蓝筹股整体上能拥有很大的空间。
综上，我们认为，虽然沪企改革是清淡行情中的“一股暖流”，但是其成为行情新起点还言之尚早。沪企改革的火爆，很大程度上是那些遭受监管“驱赶”的资金，在遇到利好之后的抱团取暖，而相应标的大概率是游资在参与。在赌性极强的A股市场，游资偏爱短炒，尤其是这种地量背景下的大涨，不能过多指望沪企改革有多好的持续性。另一方面，说“国企做强”是政策方针没错，但是“脱虚入实”同样也是，“脱虚入实”意味着强监管会一直持续，这是压制整体行情的最重要因素。在强监管的大背景下，资金活跃度被冻结，仅靠沪企改革带节奏，大盘难言走出像样的行情。而沪企改革多以蓝筹为主，要撬动蓝筹就离不开增量资金，存量博弈下，蓝筹难以翻起大浪。
