从节前最后一周两市成交量持续走低的情况来看，“十一”长假临近，投资者持币观望情绪浓厚而明确并无所谓持股还是持币的纠结，这实际上也反映出很多投资者对节后市场能否开门红，抱有严重的怀疑态度。
尽管有历史统计数据表明，十月第一周行情上涨概率达96%！
四大变因值得重视
在我们看来，需在国庆期间及十月重点关注以下四大变因：
一、楼调升级到中央层面统一部署的可能性；
二、深港通在11月下旬开通预期下的不断被炒热；
三、人民币从十月开始纳入SDR对A股的风险机会评估；
四、美大选民调预期波动对A股的传导并叠加联储加息问题对A股的间接干扰等…
总的来说，尽管现在无法完全排除国庆节期间会否出现某些能让市场兴奋的利好，但我们认为，从截至节前最后一天政策层面在一些关键问题上的态度（比如，金融强监管、脱虚向实、对升级楼调互相推诿等）来看，期待政策层面过了一个国庆节就出现大转折是不切实际的。节后较大概率股市继续维持震荡下行，而难有什么所谓利好转折。
其一，连“首富”都表达对房地产泡沫“无解”的担忧，让市场对楼调升级的悬疑更大，而股市受楼市调控不确定性的影响同样巨大。
万达集团董事长王健林日前在接受CNNMoney采访时表示，中国房地产目前的市场泡沫是历史上最大的泡沫。他说，中国房地产最大的问题是，在上海等主要城市房地产价格持续上涨，但国内成千上万存在房屋空置的小城市房价却在下跌。而“我没有看到一个很好的解决这个问题的方案，政府想了各种各样的措施，比如限购或者限贷，但都没有效果。”但他同时又指出，即便决策层想要升级楼调手段及力量来压制泡沫，却又面临另一个棘手的制约：“问题是，中国经济尚未触底，如果将杠杆去除太快，经济会进一步受损。所以，我们不得不等到经济走上反弹的轨道时，再逐渐减少杠杆和债务。”
事实上，尽管目前已有十余城市主动重启限购限贷，但专家称其调控力度不及上一轮2012-2013年时的调控力度，而中央层面至今没有明确的统一部署升级调控的动作或表态。
而对于股市而言，决策层面在抑制楼市泡沫上的不给力，从资金层面来说，无论政策升级与否都对股市不利，从整个对改革信心、金融创新、中国经济长期健康稳定增长的角度而言，更是严重打击，后者实际上对股市的负面影响周期更长、范围更广。
其二，财政部仍然寄望于主要金融市场给除房地产之外的另一个稳增长重头PPP项目输血。这也就意味着股市的失血将是长期性的，仅靠央行偶尔的公开市场逆回购或者“念英文字母”（创新的公开市场货币工具），是无法解决股市日益严重的存量博弈局面的，而只会越来越加剧。
29日从财政部获悉，为加快建立普惠金融服务和保障体系，中央财政安排专项转移支付资金，从县域金融机构涉农贷款增量奖励、农村金融机构定向费用补贴、创业担保贷款贴息及奖补、政府和社会资本合作（ＰＰＰ）项目以奖代补等四方面给予支持。据新华社报道，财政部为此还专门印发《普惠金融发展专项资金管理办法》，该办法有效期三年，旨在综合运用业务奖励、费用补贴、贷款贴息、以奖代补等方式，引导地方各级人民政府、金融机构以及社会资金支持普惠金融发展，保障农民、小微企业、城镇低收入人群、贫困人群和残疾人、老年人等享受到基础金融服务——从此可见政策重心全部都在资金“脱虚向实”上，股市没有任何受重用的机会！
其三，股权质押式回购交易取代两融成为券商“加杠杆”的新宠，但这一方式相对于两融的更加“低收益、高风险”，在四季度也毫无疑问必将面临“金融强监管”，而这将令股市再遭重创。
据上证报29日披露，在主要靠两融加杠杆时期，曾被券商暂停的股权质押式回购交易的融资方式，自去年下半年以来衔枚疾进，如今更是以惊人的速度扩张。沪深交易所股票质押式回购交易业务最新月报显示，截至2016年8月31日，沪深两市股票质押回购待购回初始交易金额达10099.22亿元，为该业务上线以来首次突破万亿大关。
文章并称，伴随这一业务规模的快速发展，各家证券公司的市场排名也随之发生改变。在股权质押业务的市场份额排名中，大型证券公司依然保持领跑优势，但也有华融、平安、东方、长江等多家中小券商正借道股权质押，实现在信用交易领域上的“弯道超车”（它们同样位于前十）。
不过，券商资深信用交易人士却对股权质押式回购交易一年来的扩张表示了忧虑。据悉，一些券商之所以能在这一年内快速崛起，并非靠自有资金强大，而是靠成为银行资金端的通道而做大规模。在股权回购交易中，大约有超过一大半的资金都来源于“定向客户计划”，而定向客户计划的资金及客户均来自银行，只是借券商定向资管计划的通道完成。而券商也仅能获得微薄的通道收入。
布局节后，这个概念将是四季度热点题材！
“炒股跟党走”从来不是一句空话，尽管大盘在强监管政策下奄奄一息，但产业政策通常能为相关主题带来政策支撑下的结构性机会，VR也不例外。
不难发现，三季度以来，VR产业迎来了密集的政策爆发期。我们认为，相关政策的密集出台，有利于将VR吹向风口。
文化部下达文娱产业转型升级意见，是对“VR缺内容”这一长期困扰VR产业的短板的有效补充（游戏游艺方面），是行业的重大利好！
而工信部快制定虚拟现实产业发展指导意见，对我国整个VR行业的规范化发展有重要意义。而“集中资源培育”和“扶持”这两个措词，足以见得相关优质公司赢得了不少政策倾斜。
同时，从产品端看，目前困扰VR产业的两大硬伤是“硬件的普及困难”以及软件的“内容不够丰富”，从四季度开始，这两个问题都有望得到大幅改善：10月13日索尼PSVR全球发售将给市场注入强大活力，长江证券预计PSVR今年销量有望达到100万-200万台，明年销量有望达到200-400万台。尤其是借助索尼PS主机的强大的游戏生态支持，叠加四季度是全球销售旺季，11月10日专为VR优化的升级版主机PS4 Pro也将发售。整个VR游戏市场可谓一片蓝海。再谈谈软件，今年6月，索尼在E3上公布PSVR首发游戏预计有50多款，其中包含不少知名工作室或者知名主机游戏作品。此外，索尼之前在官方微博上表示北美地区将免费提供18个游戏demo给消费者体验。
因此，我们认为VR行业拐点大概率到来，而VR概念也将成为四季度的热点主题之一，这次不再是“炒噱头”了！当然，需要注意的是，相关概念股不一定会基于基本面的改善而持续上涨，毕竟强监管之下，大盘整体偏弱。不过伴随四季度持续的政策吹风以及事件催化，短炒机会将出现在每次重磅会议或政策发布前夕，所以在操作角度，看长做短，借助催化剂顺势而为较为适宜。
