10月1日，统计局发布9月份制造业采购经理指数(PMI)报50.4%，预估50.5%，前值50.4%。
点评：
9月制造业PMI指数与8月持平，虽然略低于预期，但总体保持平稳。值得注意的是，9月生产指数环比8月微升，但新增订单却明显下降。在“金九银十”的传统旺季，新增订单不升反降0.4%超乎预料。此外，生产企业对原材料价格上涨的敏感性更强，比如反映原材料价格上涨的企业比重，9月份环比8月上升2%，呈现连续3个月上升。
我们认为，在供给侧改革的大力推进下，煤炭、钢铁等价格一直处于回升之中，市场价格的上涨反映出政策效用显现，有利于活跃市场。但也许警惕部分产品、部分地区价格上涨过快，比如煤炭、焦炭、PP、PVC、PTA等产品价格上涨速度过快，使得下游企业成本压力较大。就以煤炭为例，动力煤价格连续飙涨已经引发发改委的调控，拟增加产能抑制煤价过快上涨。
另一方面，9月新增出口订单指数继续上升并创5个月新高，达到50.1回到荣枯线之上。新增出口订单持续改善，主要源于前期人民币持续贬值，但我们仍需明白的是，全球主要经济体依然偏弱、外需回暖映射出内需依然不强，扩大内需的政策方针仍需努力。
我们认为，近2个月PMI指数持续保持在枯荣线上方，主要受房地产和基建投资的带动，但这并不能表明宏观经济就此回暖。随着一二线城市纷纷出台楼市限购政策，房地产行业的贡献会降低，可以预期PMI继续走高的压力依然较大，PMI保持在枯荣线上方已属不易。对股市而言，不构成重大刺激，后市中期行情，更需关注楼市资金的流向。
