10月12日上午，上海银监局召集辖内机构高层开会，发出严控房地产贷款风险的警示。有参会人士表示，监管此次要求严格，银行资金进入商品房用地交易方面将会被“穿透式”监管。
理论上，银行贷款本就不能给开发商用来拿地，但行业内“变通”的办法屡见不鲜。例如有些银行创出“土地过桥”业务，或是银行资金通过产业基金、银行和房企共同组建一家有限合伙企业运作拿地款基金的形式进入土地市场。而银行的资金端则可通过发售理财产品解决，这些资金再作为基金“优先-劣后”结构化分层中的优先级以控制理财产品风险。
我们认为，严格限制银行给开发商拿地提供贷款，无论从政策预期引导，还是从合规性管理上，都是合理的。但我们若将看问题的前提条件限定在“一线城市房价当前严重泡沫”，则是不合理的。
中国一线城市的高房价本质上是“产业集聚、资源集聚导致的特大城市化需求”（决定需求）与“严控特大城市规模”（决定供给）之间的矛盾。在中国“严控特大城市规模”这一城镇化路径没有得到改变之前，一线城市房价上涨将长期存在，而与“会因杠杆断裂的泡沫”有本质不同。更何况，房价上涨是货币供应的原因，而不是结果。并不是每年央行印好钞票，然后大家拿着钞票去买房子；而是在买房子贷款的过程中，才创造了M2。
展望后市，我们认为一二线城市房地产定价模式变化之前，通过简单的政策打压和流动性限制是无法直接导致房价中长期下跌的。但A股房地产板块与基本面之间关联又不大，因此投资者看待房地产板块，还是应当聚焦主题投资思维，而不是与房价问题锚定。
