新年伊始，新冠疫情让鼠年股市遭遇大跌，但随后一周市场又顽强反弹，中国A股波动性大的特点体现的淋漓尽致，许多人有坐过山车的感觉。连阳反弹后，到底进还是不进，很多投资者有些不知所措。
今天我们给大家介绍一类基金，量化对冲基金。一句话来解释这种产品，无论股票牛市、熊市，还是债券牛市、熊市，这种产品通过量化对冲的方式，对风险进行隔离，寻找市场里面的超额收益，追求长期稳健的绝对收益。
量化对冲基金迎来春天
要把量化对冲基金说透，就不得不提一下这个行业神一样的存在，西蒙斯和他的大奖章基金。
如果投资有几大流派的话，大致可分为价值投资，宏观对冲和量化，代表人物分别为：巴菲特、索罗斯和西蒙斯。
从1988年到2018年，西蒙斯的大奖章在扣除各种费用之前的收益率为66.1%，扣除费用后，收益率为39.1%，成功击败前两者（数据来源：Greg Zuckerman，The Man Who Solved TheMarket，2019）。需要特别提一下，大奖章基金在几个市场大坑时候的表现：2000年，纳斯达克泡沫破灭，年内总跌幅达39%，而大奖章基金却赚了91.5%；2008年金融危机，大奖章基金依然大赚了80%。大奖章基金逆市赚钱靠的就是量化对冲策略，当然，这种业绩是神一般的存在了，大多数量化对冲基金则是以长期稳健、风险较低著称的，但确实具备逆市上涨的可能性。
到底什么是量化对冲基金？
“量化对冲”是“量化”和“对冲”两个概念的结合。“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。“对冲”指建立多头组合同时还有空头组合，多空进行对冲，以获取相对稳定的收益。本质上是对组合系统风险的管理。
西蒙斯的大奖章基金在全球市场进行交易，使用了复杂的数学模型去分析并执行交易。为了建立这些程序模型，复兴公司雇佣了大量的非金融背景的专业人士，包括数学家，物理学家，社会学家和统计学家。
这类产品在中国发展的怎么样呢？
方兴未艾。
量化基金被引入国内也就是近10年的事情，但最近几年量化对冲基金发展缓慢，主要是受股指期货长期贴水以及对股指期货交易规则的修改的影响，简而言之是缺少对冲工具。不过在去年底，量化对冲基金重新开闸，7只公募量化对冲基金获批。
有人可能会问了，量化对冲基金跟其他类型基金相比有什么优势呢？最大的特点在于波动低、回撤低、收益稳定，被称为穿越牛熊的利器。它通过股指期货等工具降低投资组合风险，无论市场是上涨还是下跌，都有获取收益的机会。
我们以2019年1月1日-2019年12月31日为区间来看，量化对冲基金的收益表现优于货币基金和债券型基金，最大回撤小于混合型基金和股票型基金。
2019年市场上的不同类型基金的风险收益表现
数据来源：Wind，计算区间为2019年1月1日-2019年12月31日。
注：量化对冲基金的收益率和最大回撤为市场上基金的均值，
其他类型基金均为相应Wind基金指数表现。
优质量化产品从来都是稀缺品
前面提到的大奖章基金这么厉害，差不多能够吊打巴菲特、索罗斯，那我们大家都去买它不就行了？
对不起，挣钱的产品从来都是稀缺品。大奖章基金早在1993年就关门谢客了，只有内部员工才能申购，到了2005年，最后一个外部投资者也被请走了。
最近三年公募量化对冲基金一直没有新产品，存量也就十几只。Wind资讯显示，截至2019年一季度末，市场上现有的近20只量化对冲基金规模尚在50亿左右，而到了去年年底，其最新规模已经突破166亿元。这表明，一些机构投资者和散户正开始加大配置。
去年底重新开闸之后，市场才再度迎来7只新的量化对冲基金，推荐大家关注景顺长城量化对冲三个月定开基金（008851），原因有三：
首先，国内量化大咖级公司景顺长城的首只量化对冲产品。该产品采用市场中性策略，一方面依托景顺长城独有的三大量化模型，精选一篮子相对于指数有超额收益的股票组合；另一方面利用股指期货等衍生工具，对冲市场波动对投资组合收益的影响，力争赚取绝对收益。
其次，该基金为“半封闭+发起式”的运作方式。封闭是为了便于基金经理操作增厚收益，每三个月开放一次是为了给投资者提供流动性。该基金为发起式基金，景顺长城自己认购规模不低于1000万元，持有期限不少于3年。简单说，就是利益高度捆绑。
最后，也是最大看点，量化投资总监黎海威亲自掌舵。在中国公募量化力量中，有一个戏称，“巴克莱三宝”，黎海威、李笑薇、田汉卿，现在分别效力于国内的景顺长城、富国基金、华泰柏瑞。他们三人都曾在一个老东家-巴克莱投资工作过。
巴克莱投资被认为是量化投资圣地。行业内公认推动量化投资走向应用的第一人是约翰·麦奎恩，他利用美国富国银行的信托投资平台建立了第一个定量投资系统，并于1971年发行了世界上第一支被动管理的指数基金。这一平台经不断改进演变，成为了后来的巴克莱国际投资。借助量化投资，巴克莱曾经超越富达，成为全球最大的基金公司。后来巴克莱投资被贝莱德收购，最终产生了全球最大上市投资管理集团。
黎海威加入景顺长城后，搭建了整个量化投资平台和团队，构建了成熟有效的量化模型，旗下产品历史业绩也相当出色。以黎海威管理的景顺长城沪深300指数增强为例，截至2月10号，该基金成立以来收益达到了149.07%，超过基准回报70.67%，年化收益率达到了15.60%；
景顺长城量化新动力成立以来收益为56.50%，超越基准回报50.21%，年化回报达到了13.30%。
凭借出色的投资管理能力，黎海威先生几度获评基金经理英华奖，管理的产品也是数次摘得被称为“基金业奥斯卡”的金牛奖。
布局量化对冲正当时
2020年可能是量化产品发挥的好年份。2019年，市场资金青睐核心资产，公募主动权益基金大幅跑赢指数基金。到了2020年，市场一开年就受到新冠肺炎疫情的影响而暴涨暴跌，市场波动性明显加大。而对于量化对冲产品而言，波动其实就是获取收益的重要机会。
随着股指期货多次松绑、期货合约流动性增加等，量化对冲基金也将获得更为灵活的操作空间。今年量化对冲基金有望像2014年、2015年的时候，再次释放其魅力。综合来看，这一产品适合中低风险偏好、追求绝对收益、要求稳健收益的投资者。
再说一遍，种一棵树最好的时间点是十年前，其次是现在。
