下半年怎么买?近5年235.68%年化31.53%的“五星战将”给你答案!

下半年怎么买?近5年235.68%年化31.53%的“五星战将”给你答案!
2021年07月07日 17:06 老虎投资家

有人的地方就有江湖,有江湖的地方就会分流派。在公募基金的江湖里,大致分为三个流派:

价值投资派:奉行巴菲特的投资理念,善于深挖企业内在价值,选择优秀的公司,在被低估时买入,并长期持有。

成长投资派:更看重企业未来的发展前景和成长空间,追求高成长性,但对估值没有刻意要求。

中观投资派:既不全是价值,也不全是成长,而是基于中观层面,以基本面趋势为最关键的判断标尺,善于从行业、产业景气度出发,挖掘具有超预期的个股。

其中,价值和成长这两大派系对于投资者来说是比较熟悉的,但中观投资派却很少见。苦心人天不负,通过翻阅资料我们发现,招商基金的贾成东就是一名典型的中观基本面投资选手,而且在分析了他的投研理念和过往业绩之后认为,他现在算得上是中观投资派的“代表人物”!

  • 以景气度为锚的中观投资派

贾成东拥有12年投研经验,7年基金管理经验,2015年加入招商基金,现为招商基金投资管理四部总监。

看了一下他在担任基金经理之前的履历,妥妥的一个“行业多面手”,宏观研究员、策略研究员、行业研究员全都干过。而且,不同于大多数基金经理“做时间的朋友”、“高护城河高壁垒高ROE”的投研理念,贾成东可以说十分的不随波逐流,甚至有点大家眼中的“另类”。

在他的投资框架内,必须是买长期有空间或者有大故事的行业,如果这个行业没有成长空间,那么他就会果断放弃,寻找下一个目标。因为在他看来,投资中最大的风险是时间成本,ROE并不是投资中的核心指标。对此,他是这么说的:“我不会买没有梦想的行业,因为没有梦想是违背人性的,等于失去了长期增长的可能。”

在具体的投资实践中,贾成东会着眼长期,淡化估值与择时,偏爱中观精选行业,能根据行业景气度精选行业个股获得超额收益,也能通过行业集中度的调整进行风险控制,为投资者获得持续亮眼的超额收益。就像他在一次采访中说的那样,“我没有特别喜欢或者特别厌恶的行业,就是通过行业配置获得超额收益。我的风格很简单,就是进行基本面趋势投资,主要看行业及个股景气度,简单来说就是谁的景气度更好就买谁,谁的景气度向好就买谁。”

我很认可贾成东说的一句话:“基金经理的使命,就是为持有人找到每一次浪潮中,最美丽的那朵浪花。”老虎君认为,在投资中如果要想不断精进,要想突破自我强化的认知藩篱,就不应心怀成见先入为主,而应该对不同流派的观点加以吸收。西方有谚语“条条大路通罗马”,这么一看,贾成东脚下的路似乎每一条都能通向罗马城!

  • 业绩傲人!5星战将拥有顶尖硬货

《史记》有云:“胜,不妄喜;败,不惶妥;胸有激雷而面如平湖者,可拜上将军也。”就像史记说的那样,贾成东是一个心有大志但是表面上却平静如常的人,这样的人在我看来很适合做长期投资。果不其然,通过观察他管理基金的业绩我发现,他还真是个长跑健将!

贾成东现任基金业绩

数据来源:wind;截至2021.5.31

注:管理时间不满半年不进行年化

在管基金全部正收益这个我就不多说了,这在我眼中算是基本要求,真要说在长期投资领域做到绩优,还是要看有没有能拿得出手的顶尖硬货!在这个方面,贾成东手里还真有不少硬货!

其中,最硬的当属他现在管理时间最长的招商行业精选。贾成东在2016年底接手这个基金,截至今年5月31日,他的任职回报为235.68%,年化收益高达31.53%,相较于同期沪深300(61.07%)的超额回报为174.61%,怎么样,硬不硬?

数据来源:wind;截至2021.5.31

值得一提的是,这只基金在贾成东的管理下,不仅最近一年、两年、三年的业绩排名同类前5%,而且还获得了招商证券、海通证券、银河证券、晨星四大权威评级机构的3年/5年的★★★★★评级,能够一举拿下四大权威机构的5星评级,这样的基金在市场上我只能用稀少来形容,也正是因为如此,贾成东也被业内不少人成为“五星战将”。(数据来源:银河数据,数据截止2021年3月31日,同类指股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金A类)

而且,通过观察招商行业精选的定期报告发现,这只基金的持仓2017年偏好电子和家电;2018年偏好医药和食品饮料;2019年偏好医药和电子;2020年偏好医药和食品饮料。总结就是一句话:哪个行业在当前的景气度高,就倾向于哪个行业!不得不说,这确实是贾成东的STYLE。

如果只有一只基金算硬货,那可能运气成分比较大,但是他的另一只基金招商优质成长同样可圈可点。

贾成东于2017年6月29日正式管理这只基金,截至今年5月31日,该基金任职回报为174.92%,年化收益29.38%,领先同期业绩基准和沪深300超过100个百分点。

数据来源:wind;截至2021.5.31

此外,银河数据和基金一季报显示,该基金最近一年基金回报率为86.49%,排名同类前4%;过去三年基金回报率为154.14%,排名同类前4%;过去五年基金回报率为168.55%,排名同类前16%,其中银河证券对于这个基金给出了三年期★★★★★评级。此外,还获得了晨星三年期★★★★★评级,招商证券三年期/五年期★★★★★评级,海通证券三年期/五年期★★★★★评级,真★★★★★评级STYLE。(数据来源:银河数据,基金定期报告;截止2021.3.31,同类指混合基金-偏股型基金-偏股型基金A类)

其实这样看下来,这两只基金也算是贾成东比较有代表性的基金了,在这两只基金身上,我们既能看到贾成东的长跑能力,也能看到贾成东“以景气度为锚”的中观投资策略。

  • 5星战将再发新基,精选高景气行业

看到招商行业精选和招商优质成长有这么好的收益,我相信很多投资者早就眼馋了,都想抓住好的机会为自己的下半年投资提前做好规划。

现在,机会来了!

7月8日,招商景气精选股票型基金(A:012835 C:012836)将正式发行,这只基金的拟任基金经理正是他!

这只基金的风格就像它的名字一样,在投研理念上依然延续了贾成东的风格,在中观精选行业,根据行业景气度精选行业个股,同时再通过行业集中度的调整进行风险控制,为投资者获得持续亮眼的超额收益。对于高景气行业的选择,贾成东给出了三个答案:新能源、医药医疗、消费。这3个行业也大概率将会是这只新基金的主要布局方向。而且,这只基金还同时投资A股和港股,今年港股的投资价值,我相信懂的人都懂!

单丝不成线,孤木不成林。贾成东优秀的背后衬托出的是招商基金强大的权益类基金投研能力。经过了18年的经验积累,现在的招商基金在业内有“价值投资专家”的美誉,截至2021年一季度末,招商基金权益投资团队管理规模超千亿元,业绩优异,近1年、近2年、近3年、近4年、近5年股票投资主动管理收益率分别达到63.88%、98.54%、99.27%、116.7%、129.77%,各项数据均排名同类前列。(数据来源:中国银河证券基金研究中心权益及固收业绩排行榜;截止2021.3.31)

彼得林奇说过:“投资就是要跟着趋势走。”现在,新能源、医药医疗、消费等细分领域凭借着优质成长性,景气度不断增高,已经成为了投资的大趋势。这时,如果再搭配上像贾成东这样通过中观投资策略,以景气度为锚的投资大咖的将于7月8日发行的新基金招商景气精选股票型基金(A:012835 C:012836),说不定在无形中就找到了下半年的投资秘籍!

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