刚刚过去的2023年，基金业绩喜忧参半，其中QDII是整体业绩比较亮眼板块之一。
银河证券统计显示，2023年QDII整体实现了3.77%的平均回报。从单个基金看，部分美股科技类QDII的回报超过30%，全球配置的价值在2023年展现无遗。
2024年在美国降息预期相对确定的环境下，海外资产如何配置？在科技股主宰市场的2023年过后，还有哪些机会值得介入？
美股长牛主线是什么？
2023年，海外市场表现最抢眼的毫无疑问是美股科技股。
以纳斯达克100为例，2023年全年涨幅达到54.90%，前十大头部科技个股（以市值计）的涨幅达到75%，可以说科技股在2023年贡献了美股的大部分涨幅。
除了科技股之外，美股市场在2023年表现亮眼的行业就不多了。以标普一级行业指数为例，除去科技（以及通信）外，仅有消费（33.73%和39.65%）和工业（16.04%）涨幅超过两位数。
来源：标准普尔指数公司，截至2023年12月29日
实际上，2023年的行情也大体反映了美股市场长期表现最佳的一些领域。2020年招商证券在总结美国十年（2011-2019）10倍股的分布时指出，十年十倍股数量最多领域依次是医疗保健、信息科技、消费品和工业。
从最近十年的年化回报看，标准普尔行业指数中，表现最佳的是科技、可选消费、通信、医疗保健和必选消费。这几大主线中，仅医疗保健在2023年表现一般。
这一市场结构也与投资者印象中的美国市场一致：最大的消费国、信息科技策源地、医保开支最大的国家等等。
一致预期下的不同选择
根据各家机构在2023年底的预测，大部分机构2024年仍然看好美股科技股，在这种一致预期之下，美股科技股目前平均估值超过36倍（以标普科技行业指数为例），2023年估值扩张超过30%。
在估值和市值占比接近历史高点的情况下，美股在当前环境下还有哪些值得期待的机会？
其中一个较好的选择是消费。
2023年美股消费股整体业绩可圈可点，但更重要的是长期表现不错，在不同的市场环境中均有良好表现，是相对攻守兼备的品种。
根据历史数据，可选消费在加息周期中平均涨幅为9%，在衰退周期中该板块平均涨幅达6.05%，排名更靠前（国海证券，2022年）；而必选消费则是美股在衰退周期中表现最佳的板块。
从这个角度看，2024年海外配置除科技股外，美股消费是一个较好的选择。
在各类美股消费的标的中，从历史数据和成分股构成看，标普500消费精选指数是一个较好的工具。
这一指数的优势在于，它兼顾了美股成长性最强的几个主线，同时具备非常好的长期成长性。
从前10大成份股来看，其前两大权重股是亚马逊和特斯拉，在这一指数中被归为可选消费，这两大权重股也是美股科技股成长浪潮的受益者之一，而剩下的则包括家得宝、好市多、沃尔玛这样的零售商，以及宝洁、百事、可口可乐、麦当劳这样的知名消费品牌。
而从过往指数表现看，这一指数过去十年有9年为正收益（人民币计价）。
目前在国内市场上，唯一跟踪这一指数的标的是1月8日开始发行的标普消费ETF（159529）。这只ETF的拟任基金经理汪洋也是纳指科技ETF（159509）和恒生消费ETF（513970）的基金经理，管理经验丰富。
值得一提的是，景顺长城是一家在跨境ETF创新上别具匠心的公司，其ETF产品多有鲜明的特点。
以指数标的选择为例，纳指科技ETF（159509）跟踪的纳指科技市值加权指数是2023年极少数涨幅超过纳斯达克100的指数，去年全年涨幅达到惊人的83.54%。
站在当前看2024年，在美股配置上选择消费+科技或许也能超出预期。
