文/瑞财经 程孟瑶
起初，孙玉涛只是做了一款SaaS工具，以方便做跨境生意的卖家可以低成本轻松完成“报税”。
没成想，在线购物成为全球消费大趋势，带来跨境业务合规化需求的增长，让他持续将业务边界扩展到环保、认证、知识产权等更多环节，不到7年时间，这个工具背后母公司，深圳欧税通控股股份有限公司（简称：欧税通）就发展成为全球最大的跨境电商合规服务提供商。
近日，几经重组的欧税通，正式向港交所递交招股书，站在资本聚光灯下。如果上市成功，这家被很多跨境卖家称为“报税神器”的公司，将成为“全球跨境合规AI第一股”。
01、高成、博裕、IDG均为股东
借重组化债4亿元
欧税通是目前全球唯一获得英国、德国、法国、意大利及西班牙税务机关官方直接API连接认证的税务申报软件平台，其历史可以追溯到2019年10月孙玉涛等人联手创立的深圳欧税通。
中国跨境电商在野蛮生长之后，2019年亚马逊欧洲站全面要求卖家注册VAT（增值税号），否则直接封店，但当时约10万元的欧洲5国VAT合规成本，让不少中小卖家望而却步，做了10年境外工商注册业务的孙玉涛看到机会，创办了欧税通，扎进欧洲跨境税务合规这一赛道。2022年，深圳欧税通成为亚马逊服务提供商网络的成员，产品实现了与亚马逊的直接API连接，并具备自动计算税项功能。
为简化公司行政程序，方便早期发展阶段开展业务营运及融资活动，成立之初，孙玉涛等人并不直接持股深圳欧税通，而是通过一家名为DHP Investment的持股平台，将全部股权交由自然人章保华代为持有，2020年9月深圳欧税通完成天使轮融资后，其真实股权结构才逐渐浮出。
2020年12月，本次上市主体欧税通成立，DHP Investment将其持有的深圳欧税通全部股权以名义对价转让给欧税通，并且在2021年5月清理完全部股权代持。彼时，欧税通股权架构简单，孙玉涛持股47.43%；孙玉涛妻子姊妹张慧茹持股19.53%；独立第三方丁敬峰持股18.60%；章保华持股7.44%；执行董事兼首席技术官罗时民持股5.00%，深圳欧税通前监事的配偶毛美娟持股2.00%。
之后，深圳欧税通相继完成A-1轮和A-2轮融资，这两轮融资均发生在2021年，相隔仅3个多月。A-1轮中，GC HK以4200万元对价认购深圳欧税通72.42万元注册资本，同时耗资1000万元从深圳启利、浙江和梓手中受让了17.23万元注册资本。
A-2轮中，GC HK再度加码986.21万美元，同时Victory Investment向深圳欧税通投资2600万美元。GC HK为高成资本的投资实体，Victory Investment为博裕资本的投资实体。
随着商业模式渐趋成熟，欧税通又用了4年多时间调整股权架构，全面解除离岸持股架构，搭建了目前的上市架构。创始人孙玉涛直接持股27.65%，通过一致行动安排控制63.05%的投票权，始终牢牢掌握着控制权；高成资本通过GC HK和GCCP Holdings合计持股13.5%，为第一大位外部股东；Victory Investment持股11.00%；IDG资本旗下的投资平台天津唯特持股7.00%；员工持股平台麦德好管理持股5.72%。
值得一提的是，深圳欧税通曾与优先股投资者签订了包含赎回权条款的协议，尽管在成为欧税通全资附属公司前夕，深圳欧税通购回了除欧税通以外的重组前股东所持有的所有股权，终止确认了相关赎回负债，欧税通技术有限公司也通过回购完成了退出和注销；但2026年 6月，也就是本次IPO递表前夕，欧税通与优先股投资者签下新的股东协议，以取代过往股东协议中与深圳欧税通或欧税通技术有限公司相关的所有特殊权利安排。
根据最新股东协议，如果欧税通自愿撤回上市申请、18个月内未获批准、取得备案后12个月内未能完成上市，相关特殊权利将恢复，投资者可按发行价100%加年利率8%收益要求赎回。
终止确认赎回负债后，欧税通财务基本面得到改善。2023年和2024年，其赎回负债规模分别为3.99亿元、4.11亿元，负债净额分别为-1.09亿元、-1.35亿元；2025年赎回负债清零，公司资产净值转正为1.93亿元。但由于派发股息及重组安排，截至2026年6月30日，其资产净值回落至1.12亿元。
截至2026年6月30日，欧税通流动资产规模 7.63亿元，其中现金及现金等价物5.63亿元；流动负债8.05亿元，主要为合约负债。
02、累计服务26.4万付费用户
环保业务撑起新增长曲线
调整股权架构的同时，欧税通还通过控股收购+保留原股东权益的模式，快速补齐合规服务能力。2024年6月-2026年1月间，欧税通先后收购了深圳众和领航、法国ABITIO、绿舟（深圳）、深圳数游科技、深圳易思、广东能标检测、六度咨询7加企业的控制权，补补充海外工商+本土税务服务、补强法国本地VAT业务、拓展韩国会计与税务服务等业务板块，截至2026年6月末，公司商誉增至6778万元。
目前，欧税通的业务已经从最早的VAT（增值税号），扩展到企业财税合规、环保合规、产品检测认证、知识产权保护四大板块，先后推出有欧税通、麦德通、小贸出海、绿舟、VATAi、易思跨境、能标检测七大品牌运营一站式全球跨境合规平台，在全球布局50多家本土服务机构，拿到了27类全球监管牌照及资质，业务覆盖121个国家和地区，累计服务26.4万付费用户。截至2026年6月，平台已经能管理超过6000个覆盖复杂合规场景的活跃服务SKU。2026年8月，欧税通上线旗下首款Agent产品“小O”，把跨境合规服务从平台工具进一步推向AI Agent阶段。
老付费用户的活跃支撑起欧税通业务快速及持续的增长。2023年-2025年以及2026年上半年（简称：报告期），欧税通的营业收入呈现出显著增长的趋势，三年复合增速约48%，分别为2.40亿元、3.50亿元、5.28亿元，2026年上半年3.86亿元，同比增长65.6%。净收入留存率从2023年的104%升至2025年的126%。
根据灼识咨询资料，以收入规模计，2022年以来，欧税通已连续4年在中国跨境电商合规服务提供商中的市占率排名第一；2025年其销售额超同期中国排名第二至第八的市场参与者的总和，为全球及中国最大的跨境电商合规服务提供商，在中国跨境电商合规平台市场的市占率为21.5%。
环保合规业务是欧税通的主要收入来源之一，且增长迅猛。收入规模从2023年的9482.3万元增长至2025年的2.35亿元，业绩贡献占比从39.5%增至44.5%，2026上半年为44.7%，成为第一大业务；早期占据主导的企业财税合规业务贡献占从45.6%降至35.1%，但维持着强劲增长，收入规模从2023年的1.10亿元增至2025年的1.86亿元；产品检测及认证和知识产权保护业务收入稳定增长，但尚未形成规模效应，收入贡献占比不足两成。
结合毛利率而言，产品检测及认证是欧税通毛利率最高的业务，2023年-2025年均保持在85%以上，2026年上半年为80.8%，同比下降了11.1个百分点。业务贡献不断提升的环保合规业务的毛利率表现并不突出，2023年-2025年连续下滑，2026年上半年，收入规模同比增长74.84%，毛利率同比增1个百分点。
03、海外收入占比持续超99%
三年半累计派息超1.77亿
通过在欧洲开展VAT服务起家，主要服务跨境卖家，欧税通的业务高度依赖海外市场。报告期内，其海外收入从2023年的2.40亿元增长至2025年5.28亿元，2026为3.85亿元，同比增长64.99%，业绩占比持续保持在超99.5%的高水平。
进一步来看，欧洲市场是欧税通最大的海外市场，期内收入贡献占比稳定在80%以上；美洲和亚洲市场呈现出增长趋势，但占比相对较小，2025年分别为9.2%、7.2%。
客户结构方面，欧税通存在过度集中的风险。虽然前五大客户收入占比不足5%，但公司收入高度依赖亚马逊、TikTok等跨境电商平台生态。
报告期内，欧税通的经营开支（包括研究及开发开支、行政开支及销售及分销开支）分别为1.20亿元、1.43亿元、1.99亿元，1.33亿元，占同期收入的50.1%、40.8%、37.6%、34.4%，欧税通表示，经营杠杆的持续优化将有助提高利润率并支持长期收入增长。
各期，其净利润分别为2620.2万元、7121.9万元、9717.5万元、4314.4万元；经调整净利润分别为3710.6万元、8297.4万元、1.02亿元、7411.7万元，盈利能力稳步提升，经调整净利润率始终稳定在15%以上。
同时，欧税通也通过分红先回馈了一波早期股东。各期，欧税通分别宣派股息约1340.0万元、9228.4万元、3045.6万元、4141.0万元，三年半累计派息超过1.77亿元，且均以现金结算，其中2024年派息9228.4万元超过当年净利润。
附：易慕峰生物上市发行有关中介机构清单
联席保荐人：中国国际金融香港证券有限公司｜申万宏源融资（香港）有限公司
法律顾问：普衡律师事务所（香港）有限法律责任合伙｜北京市竞天公诚律师事务所
