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由于新能源汽车销量陷入低谷，以及2020年补贴全部退坡的担忧，使得行业近期情绪较为悲观，市场对于锂电行业的担心主要包括：全年新能源汽车销售目标能否完成？8月中汽协已将全年新能源汽车产销目标由160万辆下调至150万辆。然而下半年的销量下滑远远超过预期。截至到11月末，年内新能源汽车销量仅为102万辆，预计全年低于120万辆。
从当前数据来看，11月动力电池装机电量同比大幅下滑表明2019年Q4新能源汽车市场受补贴退坡影响较大，12月将成为能否扭转新能源汽车市场颓势的关键。
同比全线败退
GGII数据显示，8月之后，动力电池装机量开始出现同比下滑的局面，但最近4个月，装机量逐步回升。说明上半年补贴退坡之前，抢装机现象非常明显。而8月之后动力电池的装机量，可能才是市场的真实需求。
连续4个月环比增长也表明新能源汽车市场总体保持增长趋势，动力电池市场持续增长。值得注意的是，由于今年前11月单车平均带电量由去年的43.88KWh提升至51.45KWh，故而出现动力电池装机量同比增速要远高于同期新能源汽车产量增速的现象。
GGII统计数据显示，1-11月新能源汽车合计生产约102.3万辆，同比增长3%；装机电量约52.67GWh，同比增长21%。
根据起点研究院数据，前11个月动力电池装机量排名如下：
宁德时代市占率高达52.5%，比亚迪市占率18.3%，两者合计包揽市场70%以上的份额，头部效应更为明显。
投资建议：
在新能源补贴退坡影响下，新能源汽车增速下滑，从8月开始，动力电池装机量反应市场真实需求。动力电池行业集中度进一步提升，建议关注：宁德时代、比亚迪、国轩高科等龙头企业。
来源：巨丰投顾
作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001
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