节后市场的反弹热情高涨，就拿最弱的上证指数来讲，一路攻城拔寨，直击3000点，一路走来分外强劲！就短期来讲，背后能够助推各大指数一路向上的主要力量来自于流动性的宽松。
我们来看看央行节后的一路宽松政策：
2月10日，央行开展9000亿元逆回购操作，其中7天逆回购7000亿元，中标利率为2.4%，14天逆回购2000亿元，中标利率为2.55%；
2月11日，央行继续投放，开展1000亿元7天逆回购操作，中标利率为2.4%；
2月17日，为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行开展了2000亿元MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作，并下调MLF利率10个基点；
2月20日，贷款市场报价利率(LPR)又迎来新一轮报价。据全国银行间同业拆借中心9时30分公布的数据，1年期品种报4.05%，上次为4.15%；5年期以上品种报4.75%，上次为4.80%。
目前来看市场从节后算起已经展开大规模逆回购2次，变相“降息”2次。这些是助推各大指数不断新高的“引擎”！
那么，问题来了，宽松的措施出尽之后，市场还将一路高歌吗？
答案是显然的，一旦宽松的预期全部转为现实，市场就会存在调整。原因有两点：
第一，市场从节后开市一路上涨，在宽松的助推之下，根本没有像样的调整，市场中积累了大量的获利盘，在利好出尽的局面下，会出现盈利的兑现，会对市场产生一定的抛压。另外，进中有退的上涨才是健康的，疯狂的上涨难以长久；
第二，目前市场在宽松的大背景下，选择性的忽视了公共卫生事件对经济的创伤，这种创伤一定会在宽松退潮之际，为市场所反映，除非一路宽松，一路注水。
这里留一个思考题，后市宽松的“子弹”打完了，市场上涨的引擎在哪里？在笔者想来，科技领域来自经济转型的上涨动力不会在短时间内结束；另外，单纯货币方面的宽松退出之后，逆周期调节手段大概率会在基建等领域发力。
市场疯狂之际，向左还是向右，除了受市场氛围影响之外，留一份反向思维。因为市场轮转的太快，就像节后大跌之际谁能想到后市竟然创了新高一样。
作者：胡岗 执业证书：A0680618080008
