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导读：
上市公司发布年报或公告帮助投资者更为清晰地了解上市公司基本面，但财报显示的信息有限，无法对公司做出准确的预判，甚至公司真实情况也会忽略或隐藏，企业调研有助于强化投资者对上市公司当前基本面及未来发展空间的了解。通常来看，调研行为显示出机构对于相关标的投资价值的关注，因而在其疑问获得上市公司满意的答复后，相关上市公司也极有可能成为机构资金布局或增仓的目标，获得增量资金的进驻。
1、机构密集调研医药生物行业
从板块上看，近一周（3.20—3.26）机构调研频次最多的是中小板上市公司，占比为86.68%，其次是创业板上市公司，占比9.60%，最后是主板上市公司，占比为3.72%。
从机构活跃度来看，本周调研最活跃的是基金公司，共调研458次，其次是私募公司，调研次数达到224次，另外资管和证券公司数据也比较靠前，分别为182次和137。
从行业调研数据上看，计算机行业最受机构关注，调研总量达193次，其次是电子行业调研总量为104次，传媒行业调研总量为96次，另外还有诸多行业受到机构密集调研。
机构行业调研：
机构观点
医药生物：
平安证券认为针对不同原料药特点精选标的， 重点推荐成长价值凸显的特色原料药领域 ， 带量采购重构产业链格局 ， 原料药企业掌握主动权；短期关注国内外新冠疫情对原料药供给端的影响 ， 以及国外主要原料药生产地区疫情扩散给国内企业带来的机会。
1） 大宗原料药：本次新冠疫情有望掀起新一轮涨价周期，建议关注具有涨价空间的大宗原料药品种，如维生素、抗生素中间体等，建议关注浙江医药、新和成、兄弟科技、联邦制药、科伦药业等；
2） 特色原料药：沙坦类、肝素类、造影剂类等领域成长性明显，我国企业迎良好发展机遇，短期新冠疫情对海外竞争者影响较大，建议关注司太立、富祥股份、健友股份、海普瑞、华海药业、天宇药业等；
3） 专利原料药：门槛较高，国内参与者寥寥，但高产品附加值将持续吸引新进入者，具备一定技术储备的原料药企业先发优势明显，建议关注博瑞医药、奥翔药业等。
食品饮料：
川财证券认为近期随着主要白酒批价出现波动、海外市场波动较大、板块资金流出较大、系统性市场风险偏好下降等因素影响，部分标的调整幅度较大。
贵州茅台：主要地区茅台批价回落至2000-2150元左右，批价回落后消费需求的抬升显示茅台需求端仍较为强劲，随着疫情逐步得到控制，茅台批价将逐步提升。
五粮液：公司通过落实配额调节策略、延续“按月打款、按月发货”政策、加码数字化营销等政策以稳批价、促动销；
泸州老窖：公司连续取消2月、3月国窖配额以提振市场价格（4月份配额是否执行将视4月中旬市场价决定）。
我们预计在疫情得到控制后，供需逐步平衡将助推白酒批价实现上移，近期的批价波动属于正常情况，无需过度担忧。
电子：
华泰证券认为3月26日晚，华为在巴黎发布P40系列全球新品线上发布会，推出新款5G旗舰手机P40系列（P40、P40Pro及P40Pro+）、智能手表GT2/GT2e、智能音箱SoundX、智能眼镜等，其中P40系列的光学及外观升级为本次新品最大亮点。尽管海外疫情蔓延短期内给全球3C需求及供应链带来较大冲击，但我们认为华为“1+8+N”架构下消费电子创新升级、品类扩张的中长期成长逻辑依然成立，看好光学光电子、智能穿戴产业链发展前景。
从行业调研家数看，医药生物、轻工制造和建筑装饰三行业调研家数最多，分别有5家、5家、4家上市公司被调研，另外电子、电气设备等行业有多家上市公司被调研。总体看，医药生物是本周重点调研的行业。
2、一心堂获机构密集调研
从个股数据看，一心堂、珠江啤酒、立讯精密等十家公司受机构调研次数最多，最受关注。
一心堂调研看点：
2019年公司实现营业收入104.79亿，同比增长14.2%；实现净利润6.03亿，同比增长16.07%；公司总资产规模79.62亿，净资产45.96亿，资产负债率42.28%，净资产收益率14%。公司整体财务指标处于良性，发展平稳，依然有进一步提升和优化的空间。2019年末公司直营门店数量6266家，2019年新开718家，净增长508家，未来公司将持续推进云南以外区域发展。
珠江啤酒调研看点：
近期统计局公布啤酒行业1-2月产量下降40%，珠江啤酒情况和行业情况差不多，3月销量有所恢复，预计随着国内外疫情的好转，销量有望恢复正常。啤酒属于快消品，保质期一般一年，我们经销商的库存合理，目前销量已有所恢复，基本不存在过期问题。公司中高档产品占比90%，其中高档的纯生占比38%。纯生啤酒去年增速11.8%，预计未来几年都会维持高速增长。
立讯精密调研看点：
公司耳机产品产能目前处于历史高峰。海内外部分安卓客户一季度需求影响约10%，并非完全来自销售层面，部分也受到材料或供应不配套的影响。通信产品在一季度的表现比预期多了20%-30%，这部分不完全是整个通信市场成长的原因，可能部分因同业产能不足而转过来的。汽车板块比预期下降了个位数的比例。
3、9家上市公司迎来百亿私募基金调研
从具体调研机构来看，立讯精密、珠江啤酒、周大生等9家上市公司迎来了百亿私募的调研，其中立讯精密接待了5家百亿私募和诸多机构调研，是本周最受关注的公司。
星石投资、千合资本、高毅资产等诸多知名机构调研了立讯精密。
机构调研的重点调研：公司是否可以保持中高速增长的持续性？
公司表示：在现有的生态情况下，目前的产品不会太快触碰到管理界限，因为同质性比较高。公司的快速成长与自身的体制有关系，公司BU下面有很多SBU（小BU），这样能够快速孵化新的团队。例如从连接器BU中能够很快孵化出声学、马达、天线BU，很多从事不同产品的团队之间可以快速切换。在接近的业务生态下，持续优化自身内部的治理架构可以为公司的中高速成长进行支撑。
（作者：张海森 执业证书：A0680617100001）
