作者|朱华雷 编辑|hn
近期，国际面板价格再度上涨，已连续数月出现提价，三星停产、夏普低产能难以满足市场需求，国内面板企业产能扩张，应对市场供给不足，产品提价带来面板行业景气回升，上市面板企业盈利能力有望得到大幅改善。
一、面板行业景气回升，价格呈现持续上涨
LCD 行业具有典型的周期性特征，对于 LCD 价格变化趋势的判断将是重中之重。根据奥维睿沃2020年9月TV面板价格快报（上旬版）数据，主流电视面板尺寸（32/39.5/43/50/55/65/75）。
8 月结算价格分别为45/72/83/108/134/188/295美元，较7月环比上涨 5/6/8/13/11/6/6 美元，涨幅分别为 12.50%/9.09%/10.67%/13.68%/8.94%/3.30%/2.08%，价格上涨幅度超预期；同时，预计2020年9月主流电视面板尺寸（32/39.5/43/50/55/65/75）价格分别为 49/77/90/118/144/194/300 美元，较8月环比上涨 4/5/7/10/10/6/5 美元，涨幅较前次预测显著提升（8 月下旬预测 9 月价格环比上涨 3/4/4/6/6/4/4 美元）。
二、行业发展展望
根据TrendForce集邦咨询旗下显示器研究处调查，第三季面板报价出现近年罕见的涨幅，其中笔电面板价格整季涨幅达5-10%，电视面板价格平均涨幅更达30%以上，第四季大尺寸面板供过于求比例仅有0.2%，代表部分应用供不应求的情况仍将延续，预估面板价格仍有10%的上涨空间。
未来全球四大地区面板格局中，预计韩厂剩下的 LGD 的 LCD 产能不到 10%，台厂在 20%-22%左右，剩下日本的夏普产能维持在 8%~9%左右的份额，中国大陆地区未来会超过 65%甚至 70%的份额，整体大尺寸的 LCD 产能的增长会从以前7%的增长回落的 3%左右（面积）。
随着海外复工复产顺利进行，电视需求逐步复苏，新冠疫情对面板产业冲击已经提前结束。国内外需求的进一步恢复，以及韩国三星、LGD的产能退出，我们预计 2020第四季度电视面板价格将继续保持上涨态势。在全球需求增长背景下，国内面板行业龙头京东方 A、TCL 科技在面板行业集中度有望进一步提升，分享周期性变弱带来的长期盈利红利。
三、相关个股：
京东方A：全球面板行业龙头，显示器件整体出货量继续保持全球第一，出货量同比增长超15%，LCD智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大主流应用领域出货量仍保持全球第一。 公司上半年实现营收608.67 亿元，同比增长10.59%。2020Q2 单季度实现营业收入349.87 亿元，同比增长22.40%；单季度实现归 母净利润5.69亿元，同比下降7.77%；单季度实现扣非归母净利润3.26 亿元，同比增长8.97%。公司二季度单季度净利润环比提升8.28 亿元，经营层面迎来大幅改善。
TCL科技：公司深耕大尺寸面板领域，55寸电视上市占率排名第一，在65寸及86寸电视上位列第二，在32寸电竞面板上名列第三。2020年第一季度成为全球最大的TV面板出货厂商。随着超高清时代以及明年体育年的到来，新一轮的“换机潮”将推动大尺寸面板的需求，伴随着面板价格的反弹，公司的业绩有望迎来腾飞。 公司上半年实现营业收入293.3亿元，同口径同比增长12.3%；实现归属于上市公司股东的净利润12.1亿元，在剔除资产重组收益的影响后，其净利润同口径同比增长7.6%。此外，公司子公司TCL华星以10.80亿美元获得苏州三星面板厂60%的股权及苏州三星模组厂100%的股权，拓展在液晶显示领域产能。
来源：巨丰投顾
作者：朱华雷 执业编号：A0680613030001
