编辑|张雨桐
一、读研报·策略
东方证券：重视金融当局表态和五中全会的召开
中长期的趋势是，政府执行稳健灵活的货币政策，坚持防范化解金融风险。在经济回暖过程中货币将适度收紧，货币供应量小幅正增长，十年期国债收益率小幅上行。贷款重点结构性支持战略新兴产业和小微企业。以大数据、云计算等为主的金融科技将会持续发展。证券市场坚持“建制度、不干预、零容忍”，继续推动注册制，坚决遏制炒作。继续推动金融对外开放和中长期资金入市。对于短期市场而言，10月末将陆续公布完上市公司三季报，10月26日至29日召开五中全会，11月3日美国总统选举，国内外一系列重要政治事件将会得出结论，市场将进入预期重塑阶段，短期低迷的市场或将会形成拐点，而中长期的趋势也将会得以延续。
中泰证券：“十四五”规划主线下，硬科技或将再次启航
展望十四五规划出台的政策期，或将是诸多改革措施紧迫出台的时间窗口，我们认为，以“双循环”发展格局下的科技创新、新基建、社会保障及资本市场改革仍或将是主旋律，“补短板”的行业领域或不断受政策倾斜。1）时代硬科技或将成为十四五政策重点扶持产业，新一代信息技术涵盖以芯片、5G应用、物联网、无人驾驶等重大关键技术，关键技术的突破或是未来5-10年，我国集中力量寻求突破的重点领域；如，芯片、半导体、新能源汽车等细分领域或迎国产替代中长期发展机会。2）资本市场融资制度改革与创新也或是十四五规划中的重头戏，而龙头券商或充分受益改革制度红利。3）新能源产业链技术创新加速，全面替代可期。其中，我们认为，建议关注及把握光伏、储能及新能源汽车的应用等子行业投资机遇。4）生物安全作为2020年上升至国家安全战略的领域或大力受政策倾斜。因此，以新冠疫苗、创新药产业链等生物技术或获长足发展。
太平洋证券：以逸待劳，震荡下沿不悲观
短期A股回调幅度不必过度悲观，此前市场所担心的二次疫情、中美等海外风险有边际缓和，“十四五”规划窗口也将打开国内政策空间。此外，短期外资虽有持续流出，但弱美元周期下，人民币升值空间打开，利于外资回流A股；国内三季度经济延续复苏，需求端持续发力，餐饮等可选消费仍有修复空间，即使近期大盘出现回调，已回调至震荡区间下沿，基本面和外资等也不支持A股市场的持续回调。从中长期来看，经济企稳复苏，企业盈利改善、外资流入（弱美元）、居民存款搬家（利率低位）等趋势也并未改变。
民生证券：市场回调不用过分担心，对重回估值区间的成长龙头反而是布局机会
10月的月度策略中我们认为市场将倾向于区间震荡，配置上两条腿走路，一是继续持有景气度高位延续的板块，二是为四季度和来年布局景气度低位上行的板块，整体上维持这一观点不变。本月的不确定性因素较其他月份仍然是较高的，负面因素主要有美国大选出现诸如不能如期公布等意外情况；另外，三季度季报披露期，尤其是前期机构资金收益比较高的情况下，资金的情绪波动比较大，节后频繁出现机构重仓股由于业绩小幅不及预期大幅下跌的情况，这一趋势在上周五演绎到极致。预计直到月底这一波动仍会延续，而随着美国大选逐渐临近，市场也将开始受美股波动影响。
上周边际变化上最重要的特点是市场避险情绪进一步增加，但对于下跌并不用过分担心。近两周市场经历了一轮快速的轮动，从主线光伏/锂电到汽车、家电，最后是大金融，随着光伏/锂电主线的走弱，叠加季报期市场资金情绪本就波动较大，两市在蚂蚁金服上市的助推下最终走弱。但对于大跌并不用过分担心，好的资产在当前全球经济缓慢复苏的背景下在长期仍是稀缺的，且整体随着估值切换向明年并不算太贵，回调到合理区间反而是买入机会。
二、读研报·行业
1、非银金融行业（中银证券、推荐）：
行业推荐理由：短期来看，利好政策出台或为板块估值带来一定利好，同时也需注意国际局势仍可能带来扰动。长期来看，行业持续享有明显领先其他金融子行业的政策面利好，龙头券商将重点受益。建议重点关注综合实力强劲、充分享受供给侧改革等政策红利的龙头券商。
重点关注板块：龙头券商
重点关注公司：中信证券、华泰证券
2、房地产行业（广发证券、推荐）：
行业推荐理由：“三道红线”政策对企业的影响。首先这将是一次金融资源分配规则的调整，由“市场化分配”调整为“政策约束分配”，此消彼长，拥有更多金融资源的绿档企业将拥有更多话语权。因此加快周转，提高能力，粗放式的金融红利时代将成为过去，而精细化的管理红利时代将伴随这次“供给侧改革”为行业带来新的生机。
重点关注公司：万科A、保利地产、中南建设、阳光城
3、半导体设备行业（中银证券、增持）：
行业增持理由：ASML三季度净收入39.58亿欧元，超出市场预期且新订单大幅反弹；台积电三季度收入3,564.3亿新台币，并上调全年收入增速至约30%；中芯国际Q3收入环比增速指引由1%-3%大幅上调至14%-16%。半导体设备行业将维持较高景气：1）ASML垄断全球光刻机90%以上份额，且光刻机是晶圆产线核心设备，所以交付和订单具有代表性；2）台积电和中芯国际的业绩超预期，反映下游需求持续旺盛。
重点关注板块：ASML、台积电
重点关注公司：中微公司、北方华创、万业企业、长川科技
4、银行行业（中国银河证券、增持）：
行业增持理由：易纲行长在金融街论坛上明确货币政策要更好适应高质量发展需求并坚持稳健的货币政策更加灵活适度，把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动。人民银行法修订推进现代中央银行制度建设，完善央行职能，为银行高质量发展和增强服务实体经济能力创造良好环境。三季报进入披露期，平安银行拨备计提压力缓解，单季业绩增速转正，资产质量改善，为估值上行提供支撑。当前板块0.75XPB，估值处于历史低位，已充分反映让利影响。综合考虑基本面修复+低估值+资金关注，我们持续看好银行板块投资机会，给予“推荐”评级。
重点关注公司：招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行
5、电子行业（华创证券、推荐）：
行业推荐理由：iPhone12系列销售情况好于苹果预期，目前供应链已经收到加单通知，产业链调研显示目前组装端仍然处于爬坡状态，有望在10月下旬爬至峰值并保持至明年1月。我们预测后续在国内双十一和欧美圣诞节的推动下，iPhone12系列销售有望呈现波浪上升的态势，供应链公司未来4个季度高增长可期，新一轮成长周期开启，经过前期调整后，相关公司投资价值更为凸显，作为苹果产业链的旗手团队，我们再次重申全面看多苹果产业链的逻辑。
重点关注板块：苹果产业链
重点关注公司：东山精密、创世纪、信维通信、领益智造
来源：好股票
