作者：丁臻宇 编辑：黄倩
人民银行11月26日发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》传递出新的政策信号，同时提出了金融支持实体经济的具体政策要求。
针对未来值得关注的风险问题，央行提了3点，感觉更像是给美股开的药方！
1. 全球疫情持续时间可能超预期。央行认为目前全球确诊病例还在快速攀升，全球疫情有可能将在较长时间持续，影响经济复苏。
2. 财政可持续性风险值得关注。2020年美国预算赤字达到创纪录的3.1万亿美元，是2009年的两倍多。全球为应对疫情采取的财政措施，占全球GDP之比约为12%，未来公共债务很可能会继续攀升。
3. 金融风险隐患上升。金融市场表现与经济基本面脱节，在实体经济复苏脆弱、公司盈利预期下调的背景下，全球股市强劲反弹，未来存在回调风险。非银行金融机构脆弱性突出，流动性错配明显，一旦金融市场剧烈波动，可能面临较大抛售压力，并向银行体系传导。
央行的报告，很好的解释了今年全球经济不景气，但是股市一片红火（A股总是要打点折扣）的现象。背后最重要的原因就是全球货币和财政政策的大宽松。
在货币宽松的环境下，市场资金充裕，容易推高股票的估值。一季度受疫情响小的，受益于疫情的，被资金追捧，而周期股则被无情抛弃。A股热炒必需消费、医疗、科技，美股则是互联网科技巨头和新能源汽车巨头（特斯拉年内涨了近7倍，蔚来汽车更猛）。
财政宽松，这个有利于拉动市场需求，促进公司的业绩复苏。11月以来，疫苗的临床试验不断传出好消息，市场对疫情消褪、经济复苏的信心不断提升，股市开始提前计入经济复苏的利好，表现出来就是大家改买周期股，周期板块上涨。道琼斯指数首次冲破30000点整数关，随后纳斯达克指数也刷新了历史新高。
对于A股来说，周期和科技的切换，其实从中报披露就开始了，只不过当时市场忽略了而已，都在盯着高位机构抱团科技股的闪崩了。大家回过头看看，疫苗股，消费电子，芯片，是不是从7月中旬就开始杀估值了？因为中报预告要在7月15日前披露完毕。大家都顶着这个时间点，加上那时候又传出来清查场外配资的风声！
央行的报告，可以认为是提示风险，至少传递一个明确的信号：
2021年，可没有2020年这么宽松了！所以，市场很快会估值切换（或许已经在近期的调整中完成）资金纷纷从高估值的科技、新能源汽车中撤离，二三四线酿酒股加速赶顶；而低估的煤炭、有色、电力、钢铁、港口、银行、保险等大蓝筹纷纷获得资金关照！
昨天写了一篇文章，提示了有色板块未来可能要走猪肉股2019年的大行情，大家可以参考一下。
最后，一句话总结，我们要体谅央妈的难处，不能忽略她的风险提示。对于A股来说，结构性行情，慢慢牛，才是最好的选择！
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来源：好股票
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