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三中全会再提铁改，市场化有望加速。“深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，发展通用航空和低空经济，推动收费公路政策优化”，政策支持有望提升交运基建板块估值。机构认为，轨交装备投资提速，复苏趋势明确，迎新一轮上行周期。今天带来轨道交通的公司，让我们来看看该公司的投资逻辑。
三中全会交运相关：“铁路市场化改革”“收费公路政策优化”2024年7月21日，中共中央发布《关于进一步全面深化改革，推进中国式现代化的决定》。大交通领域的定调系《“推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制”；“深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，发展通用航空和低空经济，推动收费公路政策优化”，政策支持有望提升交运基建板块估值。
铁路：网运分离，市场化改革
《决定》中提出：“推进铁路自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革”；“深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革”。铁路自然垄断环节指铁路路网基础设施，竞争性环节指铁路运营，铁网建设和运营分拆将进一步推进。通过放开市场化，1）铁路客运：有望增加运营市场化水平，提升运营公司的盈利能力。目前高铁已经历多次调价，自2016年发改委放开高铁动车票价，改由铁总自从定价后，2017年至今不同路段均有所调价，2024年6月15日杭深铁路杭甬段、沪昆高铁杭长段、沪昆高铁沪杭段、京广高铁武广段开启涨价窗口，涨幅约19%-20%。2）铁路货运：有望促进运营主体的实力增长。全国两会期间，国铁集团表示正在加快铁路货运向现代物流转型的步伐，大力推进货运增量提质，此外全面提升铁路网货运能力。
公路：收费政策优化
《决定》中提出：“推动收费公路政策优化”，收费年限延长或将迎来曙光。根据收费公路管理条例》，我国高速公路属于非永续经营，最长不超过30年，而目前很多路段面临收费年限临近或到期的情况，我国高速公路已面临很大的偿债压力。为此，2015年和2018年已发布收费公路管理条例（修订征求意见稿）》，提出多项收费期限放宽；2024年4月，国家发改委就基础设施和公用事业特许经营办法》答记者问，提出鼓励民营企业参与特许经营项目，将特许经营最长期限延长到40年。《决定》的出台将为收费年限延长提供新的政策支持。
今天带来轨道交通的公司，让我们来看看该公司的投资亮点：
1、公司是我国境内从事轨道交通投资经营的上市公司，主要从事上海地铁一号线(莘庄站-上海火车站站)经营业务，以及融资租赁业务。
2、公司将继续提供优质城市公共产品，保障城市运行，实现社会效益最大化。公司将集中精力控制成本上升速度，关注新线开通对公司的影响，使地铁一号线经营继续保持稳定局面。
3、公司不断增强企业核心竞争力。拓展融资租赁业务深度和广度，增加公司收益。充分发挥公司在资本市场的作用，为上海轨道交通长期可持续发展做出贡献。
申通地铁公司是我国境内从事轨道交通投资经营的上市公司，主要从事上海地铁一号线(莘庄站-上海火车站站)经营业务，以及融资租赁业务。
申通地铁简介及主营业务
申通地铁一号线是其中投入运营最早、经济效益最好的一条黄金线路，日均客运量在上海所有轨道交通线中位列第一。随着上海轨道交通网络化的逐步形成，公司客流量已经并将进一步表现出良好的增长潜力。公司将继续提供优质城市公共产品，保障城市运行，实现社会效益最大化。同时，公司将集中精力控制成本上升速度，关注新线开通对公司的影响，使地铁一号线经营继续保持稳定局面。公司将规范、稳健经营，满足乘客需求，提升城市生活品质。关心员工成长，不断增强企业核心竞争力。拓展融资租赁业务深度和广度，增加公司收益。充分发挥公司在资本市场的作用，为上海轨道交通长期可持续发展做出贡献。
申通地铁股票所属概念
交通运输、EDA概念、充电桩、国产芯片、国企改革、太阳能、移动支付、长江三角、轨道交通。
申通地铁行业地位是怎样的？
申通地铁股票发行基本情况是怎样的？
申通地铁股票总股本4.77亿股，其中流通A股数量为4.77亿股。截止7月25日总市值为43.919亿，流通市值为43.919亿元，市盈率为67.54。股东人数3.71万户。第一大股东为上海申通地铁集团有限公司，前十大股东持股占比62.89%。
申通地铁股票财务数据怎么样？
2024年一季报显示，申通地铁总营收为0.93亿，归母净利润为0.13亿元，营收总收入同比增长16.74%，归属净利润同比增长-23.37%。
截至2023年12月31日，运营维护管理营业收入为2.83亿，收入比例为70.39%。融资租赁和商业保理营业收入为8463.77万，收入比例为21.07%。
高管资料
施俊明：男，1968年4月出生，1986年11月参加工作，中共党员，工商管理硕士。现任上海申通地铁股份有限公司党委书记。2015年7月至2022年7月上海申通地铁资产经营管理有限公司党委书记、执行董事。2022年7月至2023年12月上海申通地铁资产经营管理有限公司党委书记、董事长。2023年12月至今上海申通地铁股份有限公司党委书记。
中国银河：物流降本助力统一大市场，铁改进入深水区
2024年7月15日-18日，中共第二十届中央委员会第三次全体会议在北京召开。会议通过《中共第二十届中央委员会第三次全体会议公报》，全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。本次三中全会强调进一步全面深化国资国企改革，并再次明确市场在资源配置中的决定性作用，对交通运输行业未来发展方向具备指引作用。
本次会议涉及交通运输行业的主要有以下几点：1）推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。2）推进水、能源、交通等领域价格改革。3）加快发展物联网，健全一体衔接的流通规则标准，降低全社会物流成本。4）深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，发展通用航空和低空经济，推动收费公路政策优化。提高航运保险承保能力和全球服务水平，推进海事仲裁制度规则创新。5）建设全球集散分拨中心，支持各类主体布局海外流通设施，建设国际物流枢纽中心和大宗商品资源配置枢纽。纵观全文，三中全会重心主要在于建设全国统一大市场，贯彻高水平对外开放，铁路改革三个方向。其中再提铁路改革为本次三中全会最超预期的部分，值得予以重视。
构建全国统一大市场，推进物流降本增效。三中全会指出，要构建全国统一大市场，畅通国民经济循环。物流行业作为现代服务业的重要一环，辐射至实体经济的各个环节。当前我国物流成本处于较高的水平，高于全球平均水平，约为美国等发达国家的2倍，物流降本增效空间仍较为广阔。
贯彻高水平对外开放，物流及基建出海迎来新发展机遇。三中全会指出，须坚持对外开放基本国策，坚持以开放促改革，依托我国超大规模市场优势，在扩大国际合作中提升开放能力，同时优化区域开放布局，完善推进高质量共建“一带一路”机制。在国家政策支持下，我国跨境物流持续迎来发展红利。在此基础上，我国物流出海、基建出海步伐进一步加快，在继续深挖国内市场的同时，也开辟了潜在成长的第二曲线。
深化铁路改革，网运分离或为未来改革方向。本次铁改重点在于自然垄断领域的基础网络设施与竞争性业务运输部门的有效分离。针对自然垄断业务，要实现网运分离对其独立核算，并进行自上而下整体规划，对其投资、建设、运营全流程进行监管，并制定统一定价标准对外服务。针对竞争性业务，要在现有基础上引入市场化机制，逐步放开社会化资本进入限制，实现国有经济与民营经济的共同发展。中间的路网环节具有自然垄断属性，要防止重复建设和无序管理；“两头”运输环节要引入竞争机制，特别要对民营企业开放。我们认为其本质是推进“网运分离”模式的落地，而垄断职能与竞争职能的分离也标志着铁改正式进入深水区。
投资机会
浙商证券认为，轨交投资是基建主力之一，疫情后铁路投资需求有望拐点向上，看好整车、核心零部件及铁路设备需求回升，受益“一带一路”，国企价值重估。
风险提示
基建投资低于预期；动车组招标低于预期；“一带一路”高铁出海落地低于预期。
来源
华福证券-交通运输行业重点事件点评：三中全会再提铁改，市场化有望加速-20240723
中国银河-交通运输行业三中全会解读报告：物流降本助力统一大市场，铁改进入深水区-20240722
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