清明节后，资金持续回流、市场情绪回升，跳空上行意味着反弹延续并迎来加速，阶段性上行趋势会延续，但波折依旧存在。我们把3月19日以来的反弹称之为“犹豫型反弹”，大体意思是说反弹已经开启，但整体是犹豫不决式的上行，或许等多数人恍然大悟了，这里的反弹也就接近尾声了。
具体来说，由于此前全球性的大幅下跌后，虽然市场处于短期的超跌趋势中，但全球大环境低迷下，资金观望情绪比较浓厚，出售的意愿是比较低的。而全球宽松刺激下，先锋资金蠢蠢欲动，全球市场反弹以及国内新的刺激开启后，市场阶段性企稳反弹，但仍是激进资金以及先知先觉的资金的举动，更多的增量依旧保持观望。所以，这里的反弹显得比较犹豫，但是流动性的宽裕以及“政策底”的出现，使得短期的支撑明显加强，阶段定的反弹趋势已经和盘托出。
所以，当前在超跌反弹中，既要看到阶段性的上行机遇，同时也需要适当规避可能的风险。在犹豫型反弹中，有以下几个注意点：
1、反弹趋势已出，阶段性持仓为主。尤其是此前中线投资者，在较大波动中都抵抗了过来，这里没有必要再去折腾，完全可根据持仓进行坚守。而短线投资者，也可以伺机低吸，以优质标的为主；
2、反弹中的风险在于海外疫情以及内部的不确定性。海外以及全球疫情是影响全球市场的核心因素，当前位居首位，任何变化都可能对市场造成再次的影响，需要重点的留意。而国内尽管迎来新的刺激，但经济疲软影响以及内需推动力度如何，还需进一步观望；
3、在不确定性中寻找相对确定性。基金公司二季度预备布局的重点方向也随着策略报告浮出水面，从现有基金公司观点来看，“内需与硬核”成为基金二季度重点投资脉络。从内需角度，消费刺激下新能源汽车以及其他消费类标的需要重点关注，而政策驱动下，新基建整体机会也不容错过。
回到当日市场，经历周二以及周四的跳空后，市场虽然整体底部在抬高，但是反弹的力度不强，这就是所谓的犹豫期。而盘面也从普涨到题材轮动以及低迷，实际上并未呈现绝对的热点，这也是市场当前犹豫期的特点。
不过，随着央行定向降准、国金委提出放松和取消不适应发展需要的管制和提升市场活跃度，以及市场情绪回升下赚钱效应的出现，市场犹豫型反弹有望迎来加速。但在加速前，这种震荡式的反弹还会延续，短期操作还是有难度的。因此，对于投资者而言，建议总体持股观望，同时不追高前提下，可就低估值、年报业绩预期良好及政策驱动等标的进行积极低吸。
来源：巨丰投顾
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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