种植业迎景气政策双轮催化 供需紧张煤炭价格具备反弹基础

种植业迎景气政策双轮催化 供需紧张煤炭价格具备反弹基础
2022年05月16日 15:29 巨丰投顾

作者|赵玲,编辑|于晓明

来源:巨丰投顾、好股票应用

农业种植

周一,种植板块表现活跃,丰乐种业、登海种业、莫高股份、农发种业、敦煌种业等多股涨停。

推动板块上涨的原因一方面与政策相关,如近日,国家发展改革委制定的《“十四五”生物经济发展规划》(以下简称《规划》)正式公布,提出“十四五”时期的发展目标:我国生物技术和生物产业加快发展,生物经济成为推动高质量发展的强劲动力,生物安全风险防控和治理体系建设不断加强。而在今年粮食涨价的背景下,生物育种关注度最高。

另外,印度高温导致小麦减产,USDA5月报告将全球22/23年小麦产量调低450万吨,也催化了板块情绪。

国信证券研报表示,2022年种业继续看好周期与成长共振。周期方面,大宗农产品景气上行,种业作为后周期继续受益利润兑现。成长方面,看好全球潜在粮食安全危机的背景下,国内合理有序安全地推进转基因种子落地,看好2022年品种端实质性推进,看好相关头部受益标的。

对于农产品板块景气度,国泰君安研报表示,受到地缘冲突、气候异常等因素导致一季度全球粮食价格处于高位,而我国国内从2020年临储玉米出清作为导火索,农产品供需矛盾显现,同时2022年我国小麦产量或存在减产预期,一季度国内农产品价格快速上涨,低库存+减产预期或导致后续粮价高位运行时间超预期。

投资机会上,其表示,2022年种业景气度有望超预期,转基因、种子法等政策有望改善行业“劣币驱逐良币”现象,改善行业格局;推荐具有较强技术实力、拥有转基因先发优势的隆平高科、大北农,推荐荃银高科,受益标的为玉米种子龙头企业登海种业。

建议重点关注:隆平高科、登海种业

隆平高科(000998):公司是国内种业龙头,全球种业排名第十,主要产品为杂交水稻种子、杂交玉米种子、杂交辣椒种子、蔬菜瓜果种子等等,其中杂交水稻的市占率达到30%。巴西隆平拥有国际一流的育种研发体系,也是针对冬季玉米、夏季玉米全生态区域种质资源储备最齐全的公司之一,经营品种主打高端、中高端市场,市场份额位居巴西本土市场前三。

公司大力推进各板块子公司间的内部协同,水稻种子方面,公司持续深入推进水稻产业一体化,将原亚华种业等五大产业主体整合成立了亚华水稻事业部,以更强的内部协同应对行业竞争;玉米种子方面,公司建成了华东、中原等多个事业部,逐步向扁平化销售模式转变,同时进一步明确了联创种业等子公司发展方向,逐步探索各玉米主体间的营销协同。

登海种业(002041):公司在国内玉米种子生产规模中处领先水平,到内蒙等三大基地改建完成,公司制种规模可以达到5800万公斤。"登海"牌商标被评为中国驰名商标,公司育成的紧凑型玉米杂交种累计推广面积达10亿多亩。公司的主要产品除了玉米杂交种,还包括蔬菜杂交种、花卉种苗、小麦种、水稻种。公司的利润主要来源于玉米杂交种,主推品种为登海、先玉、良玉系列玉米杂交种。

煤炭

周一,煤炭开采板块表现活跃,上海能源、盘江股份涨停,山西焦煤、平煤股份等多股大涨。

对于板块,市场预期向好。动力煤方面,民生证券研报表示,随着气温的回升以及疫情得到缓解,工业及民用电有所恢复,电厂日耗有所提升,“迎峰度夏”备货期临近,需求有望持续改善。而供给端进口煤在国际局势以及价差倒挂等因素的影响下增量不足,需求回升的背景下,价格逐步具备反弹基础。

焦炭价格进一步下跌空间有限。据煤炭资源网,随着运力的好转以及原料煤价格小幅下滑,焦化企业开工积极性升高,焦炭供给有所恢复。下游方面,钢厂积极开工,铁水产量处于相对较高水平,但由于成材利润仍然偏低,叠加厂内焦炭库存处于合理水平,有进一步压价预期。目前来看,经过三轮降价后焦炭利润已经到达盈亏平衡线附近,且随着疫情得到有效控制,未来基建需求有望进一步提升钢材需求,焦炭价格进一步下跌空间有限。

国盛证券同样表示,当前决定价格的核心因素是“疫情”,一旦“疫情”得到有效控制,需求逐步恢复,动煤、焦煤价格均有望重回上涨通道。

对于投资机会,其表示重点关注动力煤,坚守核心资产,看好高长协占比、高分红煤企的估值修复,重点推荐:中国神华、中煤能源、陕西煤业、平煤股份。煤价上行周期中,看好高弹性品种,推荐:山煤国际、兖矿能源。焦煤首推平煤股份、山西焦煤。

建议重点关注:中煤能源、陕西煤业

中煤能源(601898):公司是华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一,澳大利亚主要的煤炭生产商,在澳洲开发了高品质煤矿,国内唯一一家境内外四地上市煤炭公司;产品主要包括动力煤、喷吹煤。2022年一季报每股收益0.51元,净利润67.93亿元,同比去年增长93.15%。公司煤化工主要位于内蒙和陕西,其中甲醇权益在产产能145万吨/年,聚烯烃205万吨/年,尿素为175万吨/年。中煤陕西榆林二期已通过环评,建成后将增加公司聚烯烃权益产能90万吨/年。公司研发生产的中高端电机、中高端刮板输送机、中高端采煤机市场占有率居国内领,公司近五年业务持续增长,且毛利率维持在15%-17%区间,具有较强盈利能力。预计国内煤矿智能化改造将继续促进该项业务稳步增长。

陕西煤业(601225):公司是国内动力煤龙头,控股股东陕煤化集团是省内唯一一家省属煤炭集团,在省内获取资源、运力方面具有绝对优势。而公司作为陕煤化集团的唯一煤炭上市平台,在矿区开发建设、资源整合方面具有其他公司不可比拟的优势,战略地位显著。公司可采储量97亿吨,可采近百年,煤炭平均热值高达5500cal/g,远超普通动力煤,煤种优异稀缺,在澳煤进口受阻,市场高卡煤结构性紧缺背景下尤为紧俏。成本方面,公司吨煤成本远低于行业平均水平,且由于采掘行业成本端无法复制的特殊性,超低的吨煤成本亦为其构筑天然护城河。

公司立足资本市场,按照国家30/60碳达峰、碳中和的目标方向,优化产业投资地图,建立了投顾模式,布局新能源、新材料、新经济等行业优质资产,为公司转型升级孵化新项目,为公司适时介入新兴产业赛道培育机遇。2021年全年,公司实现投资收益30.3亿元,占利润总额的7.45%;截至2021年年末,公司“长期股权投资”124.5亿元,未来有望持续增厚业绩。

作者:赵玲,执业证书:A0680615040001

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参考研报:

农产品研究跟踪系列报告(36):看好种植链景气上行,聚焦动保板块估值修复——国信证券20220515

2022Q1种植业综述:板块业绩向好,景气、政策有望双轮催化——国泰君安证券20220503

煤炭行业周报:需求改善在即,煤炭盈利配置窗口期——民生证券20220515

煤炭开采:动煤易涨难跌,双焦仍待“钢需”启动——国盛证券20220515

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