北新建材：望受益地产周期的触底回升_

作者|赵玲，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

公司是全球石膏板绝对龙头，拥有定价权优势，在石膏板产品策略上，坚持“高端引领”、积极拓展中端市场；在渠道策略上，公司持续深耕家装业务渠道，强化县乡级市场下沉，加速向消费类建材制造服务商升级。公司同时拓宽延伸产业链，进一步拓展“石膏板+”新品类，并实现快速增长。

公司业务板块实施一体两翼布局。“防水翼”持续加大市场拓展力度，聚焦优质客户拓展、新渠道开拓，实现规模质量效益均衡发展。“涂料翼”通过并购嘉宝莉完善建筑涂料布局，增强品牌影响力，市场竞争力有望进一步增强；工业涂料方面，期内公司持续完善产能布局，夯实在航空航天等领域的优势地位并进一步聚焦风电叶片、工业防腐、高端装备机械等细分市场，扩大应用领域。

北新建材发布2023年年报，公司2023年年度实现营业收入224亿元，同增11.3%，实现归母净利润35亿元，同增12.1%。公司发布2024年一季报，2024年一季度，实现营业收入59.44亿元（yoy+24.62%），实现归母净利润8.22亿元（yoy+38.11%），实现扣非归母净利润7.91亿元（yoy+40.68%）。石膏板业务是公司基本盘，整体经营稳健，为公司盈利基本盘，且能产生较好现金流，支撑公司长远战略实施。防水+涂料双双发力，“两翼”成长可期。

根据财新等媒体的报道，近日，高层在讨论化解房地产风险的方案时，考虑借鉴日本的经验，建立一个全国性的房地产平台公司，负责收购各地烂尾楼。后续，这些收购来的房源将被打造成保障性住房，对外出售或出租。在目前房地产行业下行期，若报道属实，且有足够的财政资金支持且计划能够落地，国家队进场收购或将有效解决烂尾楼问题，有助于楼市去库存，房企回笼部分资金，缓解其流动性压力，同时，在一定程度上利于稳定房价。这也是今日房地产板块能够现涨停潮并强势超跌反弹的重要因素。

另外，近期各地涉及房地产的楼市新政密集出台，深圳、南京相继宣布实施商品房“以旧换新”政策，成都宣布自2024年4月29日起解除限购措施，促进地产市场平稳健康发展，成为多个重点城市之后，又一个松绑限购的省会城市。

公司在地产下行周期具备较强韧性，地产行业周期在政策推动下触底回升，对于处于下游建材行业的公司来说将有望形成强有力支撑。

近三年估值来看，公司市盈率平均值为14.69，目前位于平均值附近，股价尚未进入高估区间，可继续跟踪。