编辑|白鹿
来源：巨丰投顾、好股票应用
近日，正丹股份股价继续大涨。近一个月公司股价累计上涨322.5%。位居4月A股涨幅榜首。
消息面上，公司多次发布公告提醒称，近期因市场供需关系发生变化，公司主要产品偏苯三酸酐的市场价格上涨幅度较大，产品价格波动的可持续性具有不确定性，如果未来市场供给增加或需求减少，可能存在产品价格回落的风险。此外，正丹股份4月27日晚发布的2024年一季报显示，一季度净利润同比大增412.94%。
机构认为低库存和高出口需求支撑偏苯三酸酐（TMA）价格上涨。国内出口订单增多，场内流动现货紧缺，TMA市场稳步攀升。随着精细化工产业的发展和下游市场需求的不断增长，全球TMA市场近年来呈高品质高要求高服务、稳步增长态势。
正丹股份简介及主营业务
正丹股份司长期专注于碳九芳烃综合利用产业链，现已成功开发出偏三甲苯、偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯、乙烯基甲苯、高沸点芳烃溶剂等特种精细化学品，不仅为公司取得了原材料供应优势和成本优势，亦实现了碳九芳烃组分的充分精细化利用，减少低端消耗甚至污染性消耗，极大地提升产业链附加值。公司已通过ISO9001:质量管理体系认证、ISO14001:环境管理体系认证、OHSAS18001：职业健康安全管理体系认证、ISO50001：能源管理体系认证、GB/T29490-2013知识产权管理体系认证和清洁生产审核，被评为镇江市园林式单位、企业环境行为评级蓝色企业、安全生产标准化二级企业、江苏省企业信用管理贯标企业、资信等级AAA级企业。
正丹股份股票所属概念
江苏板块、化工原料、新材料、转债标的、化学制品、预亏预减、锂电池、创业板综、
正丹股份行业地位是怎样的？
从营业收入方面来看，正丹股份低于行业平均 行业排名第166位。
正丹股份股票发行基本情况是怎样的？
正丹股份股票总股本4.94亿股，其中流通A股数量为4.93亿股。截止4月30日总市值为98.21亿，流通市值为98.19亿元，市盈率为171.19。股东人数2.85万户。第一大股东为禾杏企业有限公司，前十大股东持股占比64.63%。
正丹股份股票财务数据怎么样？
国盛证券：若行业供给暂不出现显著新增 TMA有望持续高景气
TMA需求刚性，成本占比低，下游承受力强。TMA（偏苯三酸酐）是一种主要用于增强下游耐热性的化学原料，三大下游高耐热PVC线缆、粉末涂料、绝缘材料分别占我国TMA需求的52%、40%、7%。一方面，TMA目前暂无替代品。另一方面，经我们测算TMA在两大主要下游中，无论在直接、间接环节，均具有较低的成本敏感性： PVC线缆：TMA是PVC增塑剂TOTM的核心原料，而TOTM主要应用于95℃、105℃高耐热PVC线缆，低耐热等级的PVC线缆料不需要使用。
对于直接下游而言，由于高耐热等级PVC线缆仅占少数牌号，因此TOTM占PVC线缆料厂商的实际整体成本较低；对于间接下游而言，据测算TMA占105℃耐热等级PVC线缆综合成本比重仅1.79%； 粉末涂料：用于生产环氧/聚酯混合型粉末涂料的聚酯树脂需要添加TMA以提升其耐热性，而聚酯/HAA型等其它类型粉末涂料添加必要性较小。因此对直接下游聚酯树脂厂商而言，TMA的成本占比低；对于间接下游而言，据测算在环氧/聚酯型粉末涂料中，TMA成本占比约为0.74%-2.34%。 海外产能持续退出，行业格局向好。偏苯三酸酐对安全生产管理要求较高，生产中若操作不慎，对人体、环境均存在风险。
TMA具有一定的项目建设周期。以正丹股份募投项目为例，4万吨/年TMA项目建设周期共24个月。其中，可研报告、环评、安评及项目立项5个月，从项目初步设计工作到试运行共13个月，从项目试运行到工程竣工投产共6个月。盈利能力跃升，叠加行业存在硬性产能建设周期，我们认为TMA有望进入高盈利周期。若行业供给暂不出现显著新增，TMA有望持续高景气。
风险提示：行业出现新增供给，新替代产品出现，下游盈利大幅下滑。
来源：
国盛证券-化学原料行业专题研究：TMA-行业格局向好，下游承受力强-20240419
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