任泽平高喊、巴菲特担忧 通货膨胀来袭 这会是未来最大的风险吗?

任泽平高喊、巴菲特担忧 通货膨胀来袭 这会是未来最大的风险吗?
2021年05月03日 11:29 郭一鸣-

刚刚结束的巴菲特股东大会上,巴菲特表示,在新冠疫情复苏期间,他们看到了价格压力上升的迹象,这证实了许多市场参与者对通胀压力增加的担忧。

他说:“我们看到了严重的通胀。我们在涨价,别人也在涨价。而且它正在被接受。我们做了很多房地产业务,成本一直在涨,涨,涨。钢铁的成本每天都在上涨。”巴菲特补充称:“真的,经济是炙手可热的,我们确实没想到会这样。”

而就在此前,国内的任泽平也提到,2021年关键词:通胀预期、流动性拐点。这是我对今年的主要看法。机会来自这里,风险也来自这里,所有的经济形势、货币政策、股市房市债市商品等都围绕这一逻辑展开。没有什么是永恒的,除了经济周期和人性轮回。经济周期就是这样,即使经历十次百次,她每次还会如约而来。有时你不得不相信宿命,在周期的轮回中,你看到一波一波的年轻人喊“这次不一样”。你拯救不了任何人,所有人都要靠自我救赎。

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去年以来,各种的涨价满天飞:金属涨价、纸浆涨价、股票涨价、房子涨价……就连可口可乐也要涨价,全世界貌似没有不涨价的,而这一切的根源,就是全球货币超发,其结果很有可能就是严重的通货膨胀。而如果通货膨胀真的来袭,那么很有可能就是市场最大风险之一!

1、什么是通货膨胀?

通货膨胀(Inflation)指在纸币流通条件下,因货币供给大于货币实际需求,也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值,而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给 (供远小于求)。纸币、含金量低的铸币、信用货币,过度发行都会导致通胀。

通胀大家都比较熟悉,简单理解就是市面上流通的货币越来越多了,而货物增量跟不上货币的增量,于是货币越来越不值钱。以前一块钱买的东西,现在可能需要好几块钱。

2、通胀有多可怕?

其实,如果短时期内,适度的通货膨胀可以刺激消费,扩大内需,有利于经济保持一定速度的增长。但从长期看,通货膨胀直接导致货币贬值,老百姓实际购买力下降,严重的话将引发社会经济生活秩序混乱。

不仅仅是今年,近几年来大家是否发现,钱放在某些宝宝里越来越难以实现保值,而放在银行里,利息早已经跑不赢通货膨胀了。

3、当前的通胀情况?

2021年3月份全国居民消费价格指数(CPI)环比下跌0.5 %,同比上涨0.4%,较上月提高0.6个百分点;工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨1.6%,同比上涨4.4%,涨幅较上月扩大2.7个百分点。

3月PPI同比上涨4.4%,较2月提高2.7个百分点。3月PPI环比更是上涨1.6%,与2016年12月相当,成为2002年有数据以来PPI环比的最高值。

根据财信研究院的预测,预计4月PPI增长6.5%左右,二季度PPI接连破6破7概率偏高;而根据兴业证券的研究,CPI同比与PPI同比都将继续上升。其中,非食品价格将带动CPI同比逐渐回升,并在第四季度达到高点。年内PPI同比的高点有望突破6.0%。

兴业证券还指出,数据显示,PPI的涨跌往往能够带来工业消费品CPI的涨跌,且工业消费品CPI同比的高点通常晚于PPI同比的高点。这或许反映出了价格传导的时滞。3月CPI同比较2月提高了0.6个百分点,而在CPI的主要分项中,交通通信CPI对全部CPI的拉动较2月上升了0.5个百分点,成为拉动CPI的主要力量。这表明PPI上涨的压力已经开始向CPI传导。

4、关注的指标

我们很多人喜欢看CPI,实际上这么多年来,由于猪肉是CPI指标的核心影响者,而猪肉价格起伏不定,很不稳定,所以CPI指数其实是失真的。很多人喜欢用CPI去看通胀其实是不太科学的,更多的大家应该去盯着PPI。

PPI去年以来基本都是负数,进入2021年开始回升转正,2月份才1.7,%,3月份已经超预期的上涨到了4.4%,而4月数据将在5月中旬公布,普遍预期将超过6%。这个指标,对于股市投资者来说,其实是关注通胀最好的指标,大家每月都可跟踪,跟踪其趋势,基本可对通胀做出相应的判断。

值得注意的是,通胀的程度往往也将激发政策的转向。2017年通胀几个月转正之后迅速飙升,随即政策变化,股市开始回落走低。所以,当前随着通胀的不断提升,对这个也还是需要有一定的思想准备。

5、通胀会是最大的风险吗?

当前,无论是中国还是美国,实际通胀数据都有所上升,机构也普遍提升了年度通胀数据。有专家表示,通胀是今年下半年全球经济面临的最大风险,主要是因为欧美经济还有很多行业没有重启,尤其是服务业。

我们目前面临的主要是输入型的通胀,主要是全球经济持续复苏,国际市场通胀预期正不断升温,原油、有色金属等大宗商品市场也开启了上涨模式。在金融市场上,10年期美债收益率持续走高,3月初已突破1.6%的重要关口,通胀交易的吸引力与日俱增。

国内需要防止PPI的超预期增长,这可能会继续影响工业品的通胀,而如果油价持续上行,对于下游消费品的影响也是比较大的。

当然,通胀并不是仅有危害和风险,对于原油以及大宗商品,历来都是通胀过程中最大的受益者,投资者都可重点的跟踪个关注。

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