观点：美联储如期加息，基准利率已经达到了2001年以来的新高。市场关注美联储加息落地的同时，更加关注美联储加息是否结束。当前看，是否结束加息仍有不确定性，不过即便再有加息，节奏都可能会放缓。因此，美联储加息尾声之际，全球资产定价逻辑可能生变，在流动性释放的预期下，A股市场也或迎来间接利好。
界面新闻报道，在周三结束的政策会议上，美联储如期宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间升至5.25%-5.5%，为2001年初以来的最高水平。自2022年3月开始截至目前的十二次政策会议中，美联储为对抗通货膨胀已进行了十一次加息，从最初的零利率加到目前的5.25%至5.5%。当日，美联储主席鲍威尔表示，尽管美国自去年年中以来通胀有所放缓，但通胀率仍“远高于”2%的目标。
值得注意的是，此次美联储加息符合市场预期，而市场最为关注的其实不是加息本身，而是加息周期是否结束，也就是7月这次加息是不是本轮周期的最后一次加息？很显然，美联储继续给出了规律性的、踢皮球的表态：“如果数据支持，我们肯定有可能在9月会议上再次加息”，“但我们也可能会选择维持利率不变，我们将进行仔细评估，逐次会议做出决定。” 很显然，美联储给自己留够了余地。
当然，这也可以理解，一个是表态的严谨性上，另一个是不确定性上。毕竟，对于美国来说，当前的通胀率已经下降至3%左右，接近美联储设定的2%目标值，但如果此时暂停加息不保证通胀再度回升。所以，暂停加息与否，还需关注通胀的表现以及经济风险的情况。所以，如果后期通胀继续放缓，或者经济下行压力加大，美联储随时会结束加息。也就是说，目前情况看，不能说美联储加息结束，但至少可以肯定，加息已经无限接近于尾声。
美联储加息，作为世界经济的重要议题，牵动着全球投资者的神经。作为美国的中央银行，美联储负责制定货币政策，加息是其重要工具之一。自成立以来，美联储多次采取加息措施来应对经济周期和通货膨胀。每一次加息决策都备受关注，其影响不仅局限于美国本土，还涉及全球金融市场和经济体。所以，对于加息的结束，市场尤为关注，毕竟对全球资本市场都有着重要的影响。
招商证券此前把美联储加息尾声到衰退划分为五阶段：1）最后两次加息之间；2）最后一次加息到确认停止加息；3）停止加息到首次降息；4）首次降息到衰退开始；5）衰退期间。阶段一：最后两次加息之间，受加息预期影响，除美元外，股票、商品及非美货币多下跌。阶段二：市场预期向停止加息修正，由此带来的流动性改善为市场主要交易逻辑，各类资产上涨概率高，港股表现出较大弹性。显然，现在或许处于阶段一和阶段二这个周期，在确认美联储加息停止前，资产或还有反复，但在流动性改善预期下，各类资产有回升的预期。
对于A股来说，招商证券指出，1）美联储最后两次加息之间，A股涨跌参半，表现差异主要源于国内经济和政策环境；2）美联储最后一次加息到降息之前，外围流动性改善驱动，A股上涨概率高，且涨幅可观；那么当前，重点可能在于国内经济和政策环境的影响。这点上，国内经济复苏但相对弱势，不过随着政策的释放的推进，下半年经济回升预期持续加强，整体对市场带来提振。而随着国内流动性的宽松以及全球流动性释放的预期，对市场也或带来直接和间接的刺激。
因此，当前虽然不能说是美联储加息已经结束，但至少无限接近于尾声。此时加息本身对于资产以及A股市场的影响已经很弱了，更多的是影响各类资产以及股市本质的因素可能逐步回归，比如基本面。而随着全球流动性放缓的预期以及国内政策环境的友好，在经济回升预期加强之下，A股市场整体向好或仅是时间问题！
