在昨日的分析中，我们探讨了国庆节后市场为何迎来连续快速的回调，主要原因在于短期获利盘的出逃以及增量资金的观望。而今日，市场板块虽呈现分化态势，但证券以及科技板块表现活跃，在持续调整之后，市场的热情有所回升。在政策持续提振、央企回购、基金自购以及三季报行情的预期下，随着短期市场回调过半，短期市场有望止跌回升，并进入震荡区间的上行小周期。
首先，在增量财政政策以及房地产筑底预期的双重作用下，市场信心有望显著回升。近期，财政部有关负责人围绕“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”传递出一系列积极信号。紧接着，10月17日，住建部部长倪虹在国新办新闻发布会上表示，中国房地产在系列政策作用下，经过三年不断调整，市场已经开始筑底，并且断言 10 月相关数据一定会是积极乐观的结果。
自9月24日央行推出重磅宽松政策以来，增量财政政策的发力可谓指日可待。而随着市场对10月房地产数据乐观预期的不断升温，短期市场的信心有望迎来强势回升，进而为市场提供有力支撑。
其次，近期市场连续回调之际，密集的回购、注销以及基金公司自购行为，有望提振市场热情。10月16日晚间，“招商系”上市公司的股份回购方案陆续出炉，从公司公布情况看，回购的股份，将全部予以注销并减少注册资本。这是央企回购的代表，不仅彰显对公司发展的信心，也有望对其他央企产生示范效应，或催生新一轮以央企为主的增持回购潮，给市场带来提振。
除此之外，据券商中国记者统计报道，截至10月16日，招商基金、南方基金等多家公募自购了旗下的中证A500ETF，还有国融基金等公募出手自购了旗下的债券型基金。包括此前自购的公募REITs和FOF在内，截至目前年内公募基金的自购规模接近40亿元，分布于74家基金公司中，其中有12家基金公司自购规模过亿。基金自购释放出了基金公司的投资信心，历史上的大规模自购也往往出现在行情转折期。
第三， 从技术面角度分析，市场在放量大涨之后，调整幅度已逼近历史同等水平。根据招商证券的研究分析，在历史上多次出现，分别是1999年的519行情，2005年7月22日之后逆转，2009年的开年大涨，2014年10月28日的大涨，2019年春节后大涨等等。第七，几次底部放量大涨后，后续不可避免地进入剧震或者调整，调整后开启一轮主升浪，呈现“放量大涨——阶段调整——更长时间的主升浪”的三段特征。第十，第一波放量大涨后，调整的时间非常不确定（1天~123天），平均调整幅度为10.6%。
10月8日以来，虽然绝对值上指数调整约4%，但自高位调整以来，相对下跌已超13%，越过了历史同类调整幅度。与此同时，超500点的回落空间，也已超过本轮近千点上涨空间的一半，短期快速调整的态势有望放缓。
因此，综合来看，当前市场在增量财政政策和房地产筑底预期的推动下，信心有望逐步回升；央企回购和基金自购等行为也为市场注入了活力；从技术面分析，市场调整幅度已接近历史水平，短期快速调整态势或告一段落。未来市场有望进入震荡区间的上行小周期。
对于投资者而言，随着政策的持续释放以及经济改善预期的逐渐明朗，在三季报窗口期，那些基本面盈利改善的板块将继续受益。科技培育和并购重组仍是资本市场的重点推进方向，建议投资者关注政策支持下的新质生产力、高端制造业以及国企改革等领域的投资机会。与此同时，从历史情况来看，三季报业绩高增长的行业10月股市表现较好。三季报前后，行业的涨跌与其盈利预期调整方向通常较为相同。从已披露的数据来看，半导体、运输、生物制药、生猪养殖等行业相关上市公司预计前三季度业绩增幅较为明显，投资者也可于其中进行重点的跟踪和挖掘。
