日本央行今年截至9月底账面浮亏10.5万亿日元,已是去年全年的六倍之多。这对未来退出宽松有何影响?
最近六个月,日本央行持有的债券创下了有记录以来最大的未实现亏损,这表明行长植田和男在走向政策正常化时将面临挑战。
根据日本央行周二公布的半年度财务报表,截至今年9月底,其持有的资产账面亏损为10.5万亿日元(707亿美元),这是自2004财年以来最大的亏损金额。这是上一财年1570亿日元亏损的六倍多。
因日本央行持有一半以上的日本政府债券,因此即使收益率仅稍微上升,也会降低该银行持有的债券价值,从而引发浮亏。
日本央行7月份放松对10年期国债收益率目标上限的控制后,该收益率从3月份的0.33%升至9月底的0.75%左右。该行在10月份进一步放松了限制,本月早些时候,日本10年期国债收益率触及0.97%的十年新高。
与此同时,随着日本股价上涨,日本央行持有的ETF未实现盈利也持续扩大。此类收益达到创纪录的23.6万亿日元,较3月底增长47%。如果忽略这些未实现的损益,日本央行当期净利润升至1.9万亿日元。
植田和男表示,央行无需过度关注其财务状况,但如果要维持公众的信心和市场信誉,仍需要负责任地管理财务。他早在9月份的一次讲话中说:
“暂时的损失或负资产不会妨碍他们(央行)执行货币政策的能力……然而,这并不意味着央行可以承受无限的损失和负资产。”
如果该行的通胀目标得以实现,这些亏损本身不太可能阻止植田和男退出刺激措施。尽管如此,这仍然表明,当日本央行最终走向货币政策正常化时将面临挑战。目前,大多数经济学家预计该央行明年年中开始逐步退出宽松。
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