美联储理事沃勒的温和表态意义重大，加息周期的逆转似乎势在必行，全球债券集体狂欢。但有一个问题，经济的韧性允许大幅降息吗？
彭博全球主权债务和企业债务指数11月份的回报率达到4.9%，有望创下自2008年12月飙升6.2%以来的最大月度涨幅，当时正值经济衰退最严重的时期。
推动全球债券在11月上涨的因素是，越来越多的人猜测，美联储及其全球同行已基本完成加息，并将于明年开始降息。美联储理事沃勒的言论周二支持了这一观点。他说，目前的政策水平看起来有利于减缓经济增长并降低通胀。
Jamieson Coote Bonds Pty高级投资组合经理James Wilson表示，“沃勒一直是一名具有鹰派倾向的成员，因此他的温和表态意义重大。听起来，美联储的加息周期似乎已经结束了。”
美国国债周三延续了本月的涨势。美国10年期国债收益率下跌6个基点至4.26%，两年期国债收益率下跌7个基点至4.67%。澳洲国债也出现大幅上涨，导致10年期国债收益率大跌14个基点，此前逊于预期的通胀数据促使交易员押注澳洲联储将不再加息。
历经波折的一年
债券市场今年的走势可谓一波三折，首先在1月份强劲上涨，接着在接下来的六个月内大幅波动，之后又从8月份开始连续三个月下滑。当彭博全球综合债券指数的总回报率在10月中旬触底时，该指数录得3.8%的跌幅，但目前预计2023年将上涨1.4%。
AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管格雷戈里•法拉内洛（Gregory Faranello）表示，“美联储正在为宽松政策的可能性提供依据。”
全球债券上一次出现比当前更强劲的反弹是在2008年12月，当时美联储将利率降至零，并承诺在雷曼兄弟破产后增加对金融业的贷款。彭博全球综合债券指数当月跃升6.2%。
当前美联储预期的鸽派转变对企业债券来说是一个利好。彭博指数显示，投资级全球公司债的利差正徘徊在2022年4月以来的最低水平附近。过去一个月，随着投资者对美国经济软着陆的乐观情绪日益增强，投资者纷纷抢购这些债券，推动价差收窄。
彭博汇编的数据显示，企业债券的平均收益率继10月份攀升至近6%（2009年以来最高水平）后，本周回落至约5.3%。
不同的观点
信贷投资者和利率交易员的观点之间仍然存在一些分歧，后者预计美联储快速降息似乎需要更艰难的经济着陆。
掉期合约目前预计，美联储将在2024年底前降息整整一个百分点。政策制定者在9月份的最新预测中预计今年将再次加息（到目前为止他们还没有这样做）并在2024年仅降息0.5个百分点。他们将在12月12日至13日的会议上更新这些预测。
