美债市场正遭遇猛烈抛售！30年期美债收益率更是刷新2004年以来新高。面对如雪球般滚大的美国财政赤字和比预期更顽固的通胀，投资者正在疯狂索要更高的“风险补偿”……
周四，随着投资者重新评估美国通胀、财政赤字以及长期利率前景，超长期限债券承压，全球债券市场的“长期高收益率”趋势进一步强化。美国国债市场遭遇新一轮抛售，30年期美债收益率续刷2004年以来最高水平。
美国30年期国债收益率周四一度逼近5.45%，续刷2004年以来最高水平。10年期美债收益率一度行至5.14%，创2007年以来新高。
收益率快速上升反映投资者正在要求更高的长期风险补偿，以应对持续扩大的美国财政赤字、不断增加的政府债务以及通胀可能反复的风险。
债券市场的核心变化在于，投资者不再仅关注美联储短期政策利率，而开始重新定价美国长期财政和通胀风险。
长期美债遭遇压力，市场关注财政可持续性
此次30年期美债收益率突破多年高位，是全球债券市场近期抛售趋势的一部分。
过去几年，主要经济体长期债券收益率持续上升。疫情后的财政扩张、能源价格冲击以及通胀反复，使投资者逐渐降低了对低利率时代回归的预期。
美国财政状况是市场关注重点。随着联邦债务规模持续增加，美国政府需要发行更多国债融资，而不断扩大的供给压力提高了市场要求的收益率水平。
此前低利率时期发行的大量债券正在逐步到期，未来再融资可能面临更高利率环境。投资者担心，如果财政赤字长期维持高位，美国需要通过持续发债吸收市场资金，可能进一步推高长期收益率。
全球债务规模近期已经超过365万亿美元，高债务环境下，各国政府都面临更高利息成本压力。美国作为全球最大债券市场，其收益率变化也成为全球资产定价的重要参考。
美联储降息预期受限，市场重新评估“更高更久”
长期美债收益率上升的另一个推动因素，是市场对通胀持续性的重新定价。
近期美国经济数据显示，企业活动保持强劲。标普全球数据显示，美国9月综合PMI升至五年多以来最高水平，服务业和制造业均出现扩张迹象。
经济韧性意味着美联储短期内缺乏快速降息的迫切理由。同时，企业投入成本和销售价格上涨，也令市场重新关注通胀风险。
美联储官员近期也持续释放鹰派信号。纽约联储主席威廉姆斯最新表示，需要让通胀及时回归目标水平，年底前再次加息是合理的。波士顿联储主席柯林斯早些时候也表示，她支持此前加息决定，并警告未来通胀可能明显高于2%的目标水平。
今年以来，市场此前多次押注美联储即将进入降息周期，但经济数据和政策表态不断修正这一预期。
美联储本月将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%，这是2023年以来首次加息。政策制定者同时强调，未来利率路径将取决于通胀和就业数据。
虽然短期政策利率主要影响短端债券，但长期收益率更多反映投资者对未来经济增长、通胀和财政状况的综合判断。
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