导读：黄金价格现在被困在一个12年来最窄的交易区间内，整个市场都在等待一个能将金价推出这一区间的因素，但形势有可能在12月反转，而且可能迎来大涨行情；市场正密切关注两个可能推动黄金上涨的因素。
在10月份公布非农数据并见底于1260美元之后，黄金走势就变得异常缓慢。尤其是最近一个月以来，金价更是陷入了1267-1288美元/盎司的窄幅波动区间之内，迟迟无法取得突破。在这期间，也不乏新一轮非农数据、税改消息、沙特反腐等大新闻，但为何金价除了过山车就没有更多趋势性的表现呢？
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黄金大佬持续观望金市沦为短线散户天堂
美国证券交易委员会（SEC）的最新数据或许给出了答案：多数大佬们持续观望，市场成为了短线散户的天堂。SEC公开数据显示，截至9月底，最坚定的黄金多头鲍尔森旗下的Paulson
另一位知名黄金市场参与者——索罗斯基金管理公司则连续第四个季度保持观望，未进行任何的加仓或者减仓操作。而且主流资金选择观望令金价波动率大幅走低，据贵金属网站Kitco周三（11月15日）报道，目前黄金价格正被困在一个12年来最窄的交易区间内，整个市场都在等待一个能将金价推出这一区间的因素出现。过去一个月黄金波幅不超过3.3%。
而黄金ETF基金GLD的近期走势也开始出现明显放缓，近一段时间以来基本交投于120-124的范围之内。
当然，市场也不是完全静止不动。著名的桥水基金在三季度大幅增仓黄金ETF。此前我们曾报道，全球最大的对冲基金——桥水在2017年之前从没持有过任何大型黄金ETF的头寸，无论是SPDR Gold Trust（GLD），还是iShares Gold Trust（IAU），但今年却选择了全力出击，桥水基金在今年二季度开始试探性地买入黄金ETF，而在三季度时则大举增持，且增幅令人咋舌！
SEC的资料显示，截至2017年6月30日，桥水持有逾一万亿美元的黄金ETF头寸，其中6810万美元买进了57.7万股GLD，3680万美元买进了310万股IAU。截至2017年9月30日，桥水持有389.5万股GLD，季度环比增加575%，持有1128万股IAU，季度环比增加266%。
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金价被困收敛三角形 但盘整接近尾声亟待突破
而从黄金的日线图来看，自10月以来，金价走出标准的收敛三角形。一般来说，收敛三角形的形态特征是反弹高点不断下移、下跌低点不断抬高，表明投资者比较缺乏信心，投资行为更加谨慎。在这段时间内，金价窄幅波动，投资者很难在黄金市场上获取很大的盈利空间。
不过，长期的盘整也意味着久违的突破时间将会越来越临近。Momentum Strategies Report分析师Clif Droke认为，黄金盘整的阶段已经接近尾声，最终将迎来突破。近期可能影响到金价波动的因素包括美国税改的进程、美国核心数据对于加息前景的影响，以及股市见顶迹象能否延续下去。而任何反向的突破一旦完成并企稳，市场有望走出一波趋势性的行情。
盘整究竟何时结束？Bloomberg Intelligence大宗商品策略师麦格朗（Mike McGlone）在周三（11月15日）写给Kitco的电子邮件中指出，黄金价格目前的波动区间为1267-1285美元/盎司，上一次黄金市场出现这种窄幅波动是在2005年4月，当年金价到年底上涨了20%。同时，当前金价20日布林带的宽度为1.7%，处于12年来最窄水平。一般情况下，当布林带变窄时，激烈的价格波动有可能随即产生。分析机构Viking Analytics则指出，依据过去五年的历史趋势，黄金这波跌势应该能在12月中旬至12月底反转。
麦格朗对黄金市场的看法也偏向乐观，他认为美元今年的下跌趋势可能延续至明年，而且股市波动率将升高，金价向上破位的可能性更大，投资者需要重点关注美元和美股这两个可能推动黄金上涨的因素。事实上，近日美元和美股都已经出现回调迹象。
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美元跌破重要关口，黄金的机会来了？
道明证券驻纽约的高级外汇分析师Mazen Issa表示，最近公布的美国经济数据足以支持美联储在下月加息，但除非美国国会通过税改议案，否则美元的上行势头将在目前水平止步。然而，美国税改仍然阴云密布。
美国参议院共和党周二（11月14日）将废除奥巴马医保中的个人强制保险条款纳入其税改计划中。该提议旨在为税改提供一种融资解决方案，但这可能会降低税改成功获得国会批准的概率。同时，由美国参议院共和党人提出的税改方案周三也遭到了两名共和党参议员的抨击，这可能预示这项方案可能会遇到更多麻烦。法国兴业银行金属研究负责人Robin Bhar称，市场臆测减税计划出台需要很长时间，意味着美联储将不会像其预期的那样激进。
美元指数从今年1月初开始到9月初为止，共计重挫逾12%，但最近数月受到美国税改期望以及美联储将持续加息的带动，反弹近4%。德银汇率策略师George Saravelos发表研究报告指出，美元指数的反弹幅度已相当接近美元熊市的平均反弹幅度。德银数据显示，自1990年以来，美元指数前十大6个月跌幅平均达到10%，而止跌后的平均反弹幅度则是4.3%。而且，分析人士认为，美元如今已经低于15日移动平均线，若正式跌破94关口，那么趋势将由多转空，有利黄金年底走势。
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美股波动率回升，市场将迎重大转折点？
至于美股，最近更是异象频现，特朗普税改的高度不确定性持续打压市场风险偏好情绪。周三（11月15日）美股连跌两日，其中标普500指数跌0.55%，创9月5日以来首次超过0.5%的最大跌幅。波动率回升也打破了市场平静，周三CBOE波动指数触及逾两个月高位14.51。此外，彭博编制的恐惧/贪婪指数（用于衡量市场买入/卖出股票比率），已经发出了自去年8月以来的最强“恐惧”信号。
事实上，近日全球股票市场都普遍出现回调。日本东证指数周三收跌2%，录得五连跌，为今年来最长连跌周期。欧股周三收盘下跌，泛欧斯托克600指数收跌0.5%，报381.96点，连续七个交易日下滑，并创下自9月18日以来新低。有“大宗商品之王”称号的加特曼（Dennis Gartman）表示，股票市场在全球范围内普遍回调的情况“相当罕见”，这通常预示着市场处于“重大转折点”。
麦格朗认为，从技术的角度来看，如果金价继续下跌，下一个支撑位于1200，但如果金价能站稳在1285上方，将表明黄金已经向上突破当前极其狭窄的交易区间，同时暗示空头败阵，预示着市场反弹时机成熟。
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今日该如何操作？
解析：隔夜美国工业产生数据表现乐观，但初期数据略微差于预期，美国众议院通过税改计划，但税改计划在参议院还要面临联邦赤字、保健和税收利益的分配等考量的重重阻碍，市场预计在下周感恩节假期结束前，参议院料将不会有决定性的行动，市场担忧仍存，投资者需要留意市场预期的变化。
金价仍处于震荡走势。中线走势需要关注1263.32-1295.09区间的突破情况，分别是布林线下轨支撑和布林线上轨的阻力；短线则关注1269.6-1289.5震荡区间的突破情况，分别是近八个交易日的低点和高点。
阻力：1284.66；1289.50；1295.08；1300.00；1306.04；
支撑：1279.62；1274.60；1269.60；1264.43；1260.10。
➤黄金网特约分析师孙本伟表示，昨天能够在1275相对激进的做多看涨，然后成为了日内的最低点，今天亚盘上升我做空肯定就不会手软，正常情况下1285位置做空会比较合理，因为止损就可以设置1290，刚好在周高点之上，所以如果后面欧盘继续反弹，有位置大家不要再手软了，还是空进去，反正1289周高点已经确定，如果周尾还再度刷新高点，那没话说，按照个人预期，昨天1275的回撤不够充分，然后这周有下探暴涨，有冲高大跌，高低点已然确定，所以周尾就是震荡走势，我也一样做好了牺牲的准备，反正就是周高点之下做空一次，损了就认！
➤黄金网特约分析师曾辉表示，黄金，今天的观点很明确，继续看大区间震荡，短线高空低多布局。周二低点1270美元/盎司，周三高点1289.3美元/盎司，先锁定1290-1270震荡区间。计划1285附近高空，最高到达1284一线，空单提前一些入场，按照计划逢高做空。持续的震荡下行，行情又是慢节奏，小回落至1281位置，也只能是小利润。近期行情也习以为常，一方面节奏快慢转换，另一方面则多空反复，大家注意利润积累为主。局势大家也非常清楚，没有摆脱大震荡格局，多空拉锯战还在继续。
➤黄金网特约分析师盛文兵表示，早盘金价受美联储官员威廉姆斯讲话影响，快速的冲高，最高触及1284.目前交投于1281.6.早盘金价冲高，欧盘开盘金价并未延续早盘的趋势震荡向上；而是继续延续亚盘的调整行情。早盘金价是受消息面的刺激冲高，这种冲高难于持续。而且当前金价整体处于宽幅震荡中。今日市场消息面比较清淡，难于刺激金价突破上方1288-90的强压力区域。金价整体维持震荡，目前再去参与多头向上空间有限，并且随时可能面临金价再次回落的风险，因此，欧盘我们在压力区域寻机参与黄金的空头为主。
