贵价新股中一签亏4万,新股申购应该要回避哪些风险?

贵价新股中一签亏4万,新股申购应该要回避哪些风险?
2022年09月30日 07:43 郭施亮

9月份以来,A股市场投资环境不是太友好,新股破发变成了常态化现象。从9月份以来,合计有47只新股上市,但破发率却高达50%以上,可见A股的新股申购已经不是像过去那样任性申购了,任性申购可能会造成比较大的投资损失。

A股的万润新能以及港股的万物云,同样以“万”字开头的上市公司,最终还是以破发收盘。不过,相对于港股万物云的亏损幅度,A股新股万润新能却给了投资者带来了较大的打新损失。截至收盘,万润新能下跌了27.59%,中一签亏了4万左右。

相比前几年新股打新的盛况,如今新股市场的表现确实非常疲软。多年来,A股市场很少听到有新股破发的情况,但从最近一两年的情况分析,A股新股破发却变成了常态化的现象,甚至有加速走港股化的趋势。

除了天价发行的新股万润新能出现了首日大幅下跌的走势外,同期上市的新股,同样离不开首日破发的命运。然而,从首日破发的新股特征分析,基本上属于高价股以及超高价股,可见在弱势市场环境下,市场资金对贵价新股的态度并不友好。

回顾前两年时间,投资者最期盼的是中签高价股。因为,在新股具有较强赚钱效应的背景下,新股发行价格越高,往往意味着新股会给投资者带来更高的投资收益。记得当时有多家百元以上的新股上市,幸运的投资者单日可以赚取十万以上的打新利润,这笔投资利润是相当可观的。

新股可以形成较强的赚钱效应,不仅仅与新股自身的发行定价有关,而且更与同期市场环境、新股发行节奏等因素有关。换一种角度思考,如果在牛市环境下,新股发多少,市场愿意买单多少。哪怕是上百元的发行价格,依然会得到市场的炒作,甚至为投资者带来了可观的投资利润。但是,如果市场步入了筑底阶段,这个时候的市场赚钱效应骤然降温,那么新股破发的风险也会随之提升。如果新股发行定价太高太贵,那么市场资金也是不愿意接受的,首日破发也就成为了大概率的事情。

299.88元,这个发行价格确实很高。对中签者来说,也需要第一时间筹集一笔申购资金,但考虑到性价比因素,不少中签的投资者最终选择了弃购。

既然投资者选择了弃购,那么承销商自然需要把弃购股份进行包销。有数据统计,作为万润新能保荐承销机构的东海证券,因万润新能的首日破发大跌,账面上也出现了上亿以上的亏损。由此可见,对保荐承销机构而言,如果承销股票的发行定价太高,最终吃亏的还是自己。

最近一段时间,A股与港股的新股,破发现象比较明显,甚至形成了破发常态化的现象。归根到底,还是市场投资信心不足,市场明显缺乏了赚钱效应。

对万润新能来说,虽然身处热门赛道行业,但因市场刚刚过了风口,且行业整体估值偏高,市场对新股的成长预期保持一定的谨慎态度。从热门赛道行业的角度分析,市场看重的并不是当前的估值,而是更关注未来的成长持续性,若未来成长性出现了放缓,市场自然也会迅速调低整个行业的估值定价,热门赛道股也很难享受过去的估值溢价了。

新股破发变成了常态化现象,其实也是一种市场自我调节的真实写照。在市场处于筑底阶段,估值定价只是影响市场对新股的好感程度,但真正影响新股走势的,还是要看整个市场的流动性与赚钱效应。在沪深市场处于地量运行的状态下,市场依然离不开以存量资金博弈的状态,那么对新股上市的表现,自然不能够抱有乐观的预期。如果在这个时候,新股仍然以高价发行,那么将会大大提升上市首日破发的概率。

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