长园集团（SH600525）公告，公司召开第九届董事会第二十七次会议，审议通过《关于解散长园和鹰等子公司的议案》，同意解散长园和鹰智能科技有限公司、长园装备制造有限公司和长园飞轮物联网技术（杭州）有限公司三家子公司。经初步测算，解散注销预计影响公司当期净利润合计-1.32亿元，其中出表损益影响约-0.92亿元，资产减值预估0.09亿元至0.12亿元。
而这1.32亿元，是公司上半年归母净利润的3.59倍。
出表损益与减值相加，距1.32亿差0.28亿
一次性影响的构成，是这份公告最先被核算的部分。
据披露，本次解散注销预计影响当期净利润合计-1.32亿元，出表损益影响约-0.92亿元，资产减值预估0.09亿元至0.12亿元。记者注意到，按出表损益与资产减值两项相加计算约-1.01亿元至-1.04亿元，与合计影响-1.32亿元相差约0.28亿元至0.31亿元，来源未说明该差额构成，记者并列不作推断。按出表损益与合计影响计算，前者约占69.70%；按资产减值与合计影响计算，占比约6.82%至9.09%。
对照公司业绩，按2026年上半年归母净利润3,673.8万元与本次影响1.32亿元计算，后者约为前者3.59倍；按上半年营业收入38.16亿元计算，约占3.46%；按9月29日收盘总市值63.96亿元计算，约占2.06%。
三年八个月亏1.72亿，两家只剩13人
三家子公司此前的经营状况，构成这次出清的直接背景。
据披露，长园和鹰2023年至2026年1—8月净利润分别亏损683.27万元、2,025.62万元、344.57万元与208.50万元，累计约3,261.96万元；长园装备同期分别亏损2,040.63万元、1,392.62万元、2,769.40万元与1,431.02万元，累计约7,633.67万元；长园飞轮分别亏损2,238.86万元、2,674.17万元、1,326.78万元与51.64万元，累计约6,291.45万元。记者注意到，按三家四期亏损加总，合计约17,187.08万元（约1.72亿元）；按跨越约3年8个月计算，年均亏损约4,687万元。分年度看，三家合计亏损分别为2023年约4,962.76万元、2024年约6,092.41万元、2025年约4,440.75万元、2026年1—8月约1,691.16万元。按长园装备累计亏损与三家合计计算，前者约占44.41%，即一家贡献了逾四成。
人员方面，长园和鹰现有员工8名、长园装备现有员工5人，分别负责债权债务梳理、历史诉讼应诉、合同善后及档案资料管理等工作，两家合计13人，长园飞轮员工数来源未披露。
虚增业绩近十年后终出清
三家子公司的由来与困境，是理解本次议案的另一条线索。
据披露，长园和鹰原主要从事服装行业专用自动化设备的研发及生产，2016年、2017年存在虚增业绩情况，之后经营状况急剧恶化。时任管理层一方面采取人员精简、生产场所整合、流程再造等举措减少运营成本，另一方面于2019年10月在河南设立长园装备制造有限公司，拟以长园和鹰存量客户为基点重整服装自动化业务。但由于核心人员流失、供应商和客户信任重新恢复困难以及研发投入受限，近年来与同行业公司差距越来越大，长园和鹰已出现持续性亏损且无经营性业务。记者注意到，按披露的虚增业绩年份与本次解散计算，相隔约10年。
长园飞轮则于2023年进入能源物联网行业，核心业务涵盖虚拟电厂、光伏运维系统、光伏功率优化与关断设备等，主要产品为光伏优化器，主要市场在海外。由于起步晚、资金实力有限，该公司未能进行海外认证，海外市场拓展失败，目前不再开展新业务及订单承接，至公告日入行约3年。记者注意到，按长园飞轮2026年1—8月亏损51.64万元与2023年2,238.86万元计算，绝对额降幅约97.69%；按1—8月数据简单年化约77.46万元——年化为记者推算，不作认定。即便亏损已大幅收窄，该公司仍在本次解散之列。
公司表示，解散长园和鹰等子公司，有利于优化资源配置，降低运营成本，提升管理效率，稳定”电力能源+智能装备”双核心业务的基本盘。
净利率0.96%，市盈率87.95倍
公司自身的盈利质量与估值水平，是这笔一次性支出的承接面。
据披露，2026年上半年公司实现营业收入38.16亿元、同比增长9.97%，归母净利润3,673.8万元。记者注意到，按营业收入与增速反算，上年同期约34.70亿元，本期增加约3.46亿元；按归母净利润与营业收入计算，净利率约0.96%，不足1%。
行情方面，截至9月29日收盘，公司报4.85元/股、上涨1.25%，总市值63.96亿元；另有行情数据显示最新价4.9元、涨跌额0.05元、涨跌幅1.03%、成交量5.57万手、成交额2,722万元、换手率0.42%、市盈率87.95倍、总市值64.6亿元。记者注意到，按最新价与涨跌额反算，前一交易日收盘价约4.85元，与前一组数据完全一致，即两者为相邻时点，记者并列不作取舍。按成交额与成交量计算，成交均价约4.89元/股。按两组市值与股价反算，公司总股本均约13.19亿股；按总市值与市盈率反算，对应最近12个月归母净利润约0.73亿元，年化半年约0.367亿元，与2026年上半年实际3,673.8万元基本吻合。按本次影响1.32亿元与反算的最近12个月归母净利润计算，前者约为后者1.80倍。
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