增速从162.93%降到29.87%！沃华医药A股首份三季报，分红1.52亿__财经头条_

10月9日晚间，山东沃华医药科技股份有限公司（沃华医药，002107.SZ）披露2026年第三季度报告，成为沪深两市首家披露2026年三季报的上市公司。

报告显示，公司前三季度实现营业收入5.89亿元，同比下降5.73%；归属于上市公司股东的净利润9265.45万元，同比增长44.78%。记者按营收降幅与归母增幅相减计算，两者背离约50.51个百分点。

而这份A股首份三季报的利润增长，并非来自收入扩张。

50.51个百分点与1.97倍

据三季报，公司前三季度扣非后净利润为9064.59万元，同比增长47.94%；经营活动产生的现金流量净额1.21亿元，同比增长11.63%；基本每股收益0.16元，上年同期为0.11元。记者按归母净利润与扣非后净利润相减计算，本期非经常性损益约200.86万元，占归母净利润的比重约2.17%。

利润增长的来源在成本端。据披露，今年前三季度公司营业成本1.32亿元，同比减少15.29%；销售费用2.70亿元，同比减少16.23%，两项合计较上年同期少支出约7600万元。记者按归母净利润与上年同期6399.50万元相减计算，当期净利润增量约3865.95万元；按费用节降额与净利润增量相除计算，前者约为后者的1.97倍。

公司在三季报中明确，利润总额同比增长61.06%，主要系”营业成本及销售费用减少所致”。

需要说明的是，记者按销售费用与营业收入相除计算，本期销售费用率约45.86%；按归母净利润与营业收入相除计算，净利率约15.74%。同期管理费用为4507.28万元、同比下降9.02%，研发费用为2452.01万元、同比下降9.93%，降幅均小于销售费用。

133.06个百分点：增速的五级递减

分季度看，2026年第三季度公司营业收入1.95亿元，同比下降1.89%；归母净利润2508.82万元，同比增长29.87%；扣非后净利润2468.69万元，同比增长33.19%。记者按第三季度归母增速与前三季度归母增速相减计算，前者较后者回落14.91个百分点。

需要说明的是，公司此前的利润增速序列为：2025年全年归母净利润同比增长162.93%，2026年一季度增长60.32%，上半年增长51.23%，前三季度增长44.78%。记者按2025年全年增速与第三季度单季增速相减计算，两者相差133.06个百分点。

单季盈利能力亦弱于累计水平。记者按第三季度归母净利润与营业收入相除计算，单季净利率约12.83%，低于前三季度15.74%的净利率水平。

一续一新：基药目录与集采降价

据三季报，报告期内国家卫生健康委员会发布了《国家基本药物目录（2026年版）》，公司核心产品沃华®心可舒片继续入选，子公司江西沃华济顺医药有限公司的核心产品荷丹胶囊、荷丹片被首次纳入该目录。新版基药目录评审首次将品种的真实市场销量与循证医学证据作为前置性准入门槛，已在目录内的品种若无法持续证明自身的临床价值与经济性，同样面临被调出的风险。

据披露，沃华®心可舒片进入35项路径、指南、共识，发表学术论文454篇，其中SCI论文24篇。在2023年集采降价近40%的压力下，截至9月该产品已进入县域医共体目录累计469个。

需要说明的是，据公司2026年半年报，心可舒片在2026年集采接续中再次中选，标准品价格保持不变。

1.52亿元分红与三项现金流

据披露，截至三季度末公司货币资金3.63亿元，无有息负债。今年年内公司已先后实施2025年度分红（每10股派现1.46元）与2026年中期分红（每10股派现1.17元），合计派现约1.52亿元，其中中期现金分红金额占上半年归母净利润的99.95%。

现金流方面，前三季度投资活动产生的现金流量净额为-142.19万元，上年同期为1492.36万元，同比下降109.53%；筹资活动产生的现金流量净额为-1.51亿元，上年同期为-7398.78万元，同比下降103.86%，主要系本期分配现金股利规模较去年同期大幅增加所致。记者按经营、投资、筹资三项现金流净额相加计算，合计约-3091.54万元。

10月9日，沃华医药收于7.35元/股，对应总市值约42.42亿元，记者按市值与收盘价相除计算，对应总股本约5.77亿股。9月18日至10月9日的近10个交易日，公司股价累计上涨9.87%。

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