房地产泡沫正在加速的时候，CDS（Credit Default Swap，信用违约互换）实在是来的恰到好处。
虽然彭博新闻社早在6月的时候，就已经从知情人士那里获悉，中国银行间市场交易商协会（NAFMII）正在审议通过《信用违约互换业务指引》，但没想到这么快就被央行绿灯放行。
9月23日，NAFMII发布了修改后的《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》，并同时发布了信用风险缓释合约（CRMA）、信用风险缓释凭证（CRMW）、信用违约互换（CDS）及信用联结票据（CLN）4份产品的相关指引。
中国银行间市场交易商协会（NAFMII）由央行主管，是一个债券和互换产品发行者的行业协会。
与2010年10月NAFMII推出的旧版《业务规则》相比，修改后的最大亮点之一是增加了信用违约互换（CDS）及信用联结票据（CLN）两种产品。这意味着CDS（CLN与CDS相类）这种在海外信用衍生产品市场占据重要地位的产品将在国内崭露头角。当然，也意味着中国的银行将拥有一种新的工具来管理信用额度和风险。
那将怎么样？
在我国债券市场违约事件明显多发、债务违约主体不断扩大的背景下，能够有效对冲风险的信用违约互换（CDS）的推出正当其时。
彭博新闻社数据显示，今年已有多达18只中国债券未能按期足额偿付，去年全年的数字为7只。今年上半年，中国银行业的不良贷款金额攀升至1.4万亿元，创11年新高。坏账率同期升至1.75%。国际资本市场协会亚太区首席代表穆什塔克·考帕希说：“因为我们已经开始看到中国市场出现债券违约，所以创造一个信用违约互换市场将意味着投资者可以对信用风险有更大的市场能见度，并且可以减少对违约的潜在风险敞口。”
但是，耳易财经还是有理由相信，CDS的推出是和房地产问题有直接关系。
按照经济学的基本理论，房地产是不可能在损害实体的条件下一直高涨的。但是即使缓慢下跌，导致的地方债资金链的脆弱，和银行贷款挂钩资产这两个有系统性危害的东西必须有工具来释缓。 房价已经变成社会问题了，如果在处理房地产泡沫的过程中，势必会对地方债和银行造成危害，势必也会影响社会稳定。
既然雷早已埋下，现在必须解决。CDS如果行之有效，当然不失为一个好的解决手段。银行和地方政府互相零和是最好的结局，这样破坏力才不会被传出系统外（同时避免了房事崩塌银行的贷款危机，和地方债崩塌之后的地方财政危机，消除了负外部性）。但是，正如一枚硬币的两面，一旦执行不力，CDS将会带来负外部性，火上浇油。房地产问题没解决，反而出了新的流动性危机。话虽如此，最后还是想强调，CDS的高杠杆性能放大危机，但不是导致危机的原因。
（本文对知乎答主“黑猫Q形态”部分内容有借鉴。）
