AI时代背景下，如何寻找财富管理的出路？

全球化、多元化、个性化的资产配置需求，以及数字化和智能化技术的进步，为中国的财富管理行业带来了新的机遇，家族办公室的兴起与发展在其中扮演了重要角色和推动力量。

从区位优势、金融中心、跨境投资便利等角度来看，香港业已成为亚洲最大的跨境财富管理中心之一。香港也正在建设全球的家族办公室中心，去年发布了一系列家办相关的措施。最新报告显示，香港已经有超过2,700个单一家族办公室，反映本地家族办公室行业正在蓬勃发展。

展望未来，科技将继续在财富管理领域扮演重要角色，包括人工智能、大数据分析、区块链等技术的应用。这些技术可以帮助财富管理公司更好地理解客户需求、提供个性化服务，并优化投资决策。

随着数字化程度的提高，财富管理机构将更多地向数字化服务转变，包括在线投资平台、移动应用程序等，以提高客户体验和便利性。这些也会对家族办公室的发展带来深远影响。

以上内容是稍早前第六届福布斯中国保险峰会上的部分精彩观点。该活动由福布斯中国主办、RFP中国联合主办，海川慧富受邀参加本次活动，并参与圆桌讨论环节。本届峰会主题是“家族办公室业务的时代新机遇”，众多业内专家、学者以及家族办公室代表出席，共同探讨财富管理与传承的现状与未来。

以下内容为中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家刘锋在活动现场的演讲分享，主题是“家族传承带来的新机遇”，本文仅摘取核心要点。

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一、新时代财富管理的特点

1. 支出结构转变：服务类消费占比增加。

2. 居民财富快速增长：2022年，中国人均GDP达12328美元；居民个人金融资产已接近人民币250万亿，年增长率13%。

3. 居民跨期消费增多：居民贷款规模扩张，消费性贷款占比持续增长，尤其是短期消费贷款占比持续攀升。

4. 财富管理需求变化：年轻群体创富需求显著提升，成熟群体保障、传承需求明显。

5. 客户结构发生变化：高净值人群多元化、年轻化趋势凸显，董监高、职业经理人、专业人士群体规模占43%，超越创富一代企业家群体。

6. 中等收入人群崛起：国家统计局数据显示，2022年中国以 4 亿的中等收入群体人数位列全球第一。瑞士信贷银行预测，2030年我国中等收入人群占城市人口的93%；埃森哲预测，2030年我国中等收入人群占城市人口的70%。

不过，当前财富管理现状是客户偏好高流动性金融产品。2021年高净值人群投资金额分布显示，流动型理财产品最受高净净值家庭青睐，93%的高净值人群进行了流动型金融资产投资配置。

在流动型产品中重点关注储蓄和货币基金，在安全型产品中重点关注寿险和商业养老保险，在投资型产品中重点关注股票。

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二、财富管理的“供给侧改革”

1、基础财产制度和法律法规保障的变革

资本投资增多，对投资标的的安全、交易、传承提出更高要求。

合法性方面，股权债权投资相关的法律法规不完善，相关资产确权困难，投资者利益难以保障，急需要相关法律制度的支撑。

流动性方面，交易机制相对落后，行政干预较多，定价能力薄弱，流动性不足，急需提升市场流动性，优化交易机制。

延续性方面，股权债权等长期投资收益的相关权利遗产处理较模糊，急需完善财产传承制度安排。

2、资本市场结构和交易机制变革

真正支持实体经济有赖金融体系完善，中国经济过于依赖间接融资，需要提升股权融资和债权融资的规模和比例，资本市场发展空间巨大。

从社会融资规模看，目前融资方式主要是银行贷款，占比超过60%，而股权融资和债权融资规模占比均不高。间接融资余额占比为87.86%，企业债券融资余额占比为9.04%，而股权融资比例仅为3.10%。

3、金融产品和服务方式的变革

服务方式来看，美国财富管理服务人才的角色已从投资顾问转向人生导师。通过完善数字化工作流程，增进客户关系，可以提高投资顾问的生产力。

投资顾问可以继续升级为金融理财师，此时其所承担的职能更加丰富，不仅提供投资咨询、顾问陪伴服务，还包括明确理财目标、幸福和健康目标、家庭健康护理、遗产计划、教育计划、个人及家庭财税规划、投资管理、企业继承计划等。

当有了更多时间，投资顾问、金融理财师可以转变升级为类似“人生导师”的角色，帮助客户预见其在未来的金融状况，减少客户的忧虑，成为客户的忠实伙伴，通过互相关心和互动建立牢固的信任关系。

产品端来看，国内长期投资产品缺失，导致居民长期投资向房地产聚集，房地产占居民资产比重长期在60%以上、远高于美国的30%。需要提供稳健资产配置方案和较为进取的投资产品和投资策略。

4、金融科技为财富管理带来的变革

智能投资顾问提供中低度人为干预的线上投资管理顾问服务，和传统人工顾问服务相比，它更加经济，并且受众更广。这使得财富管理走向智能化，能覆盖各类客户，可以突破到中产客群，实现财富管理普惠化。

金融科技带来的变革还体现在多个方面，包括：

服务方式转变为人工+智能、走向线上化和移动端；

KYC之后的智能资产配置、多样化组合投资；

流程简单、操作方便、可以快速进行的线上业务办理；

智能识别风险、根据自身情况选择承担风险的高低，并进行预警等。

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三、财富管理的出路

首先要建立跨越生命周期的风险管理+财富分配方案，包括财务管理、风险管理、资产管理，退休规划，税务规划、遗产规划等。

其次要重塑财富管理的价值链。财富管理不仅仅包括提供投资方案，同时也提供保险规划、税务筹划和继承规划等综合的咨询服务和解决方案，帮助客户在其整个生命周期进行财富的积累、保全和传承。在不同人生阶段，可以同时规划，也可以有所侧重。

财富积累要求实现财富的较快增长，为未来的财富增长打好基础，需要采取较为进取的资产配置方案、较为进取的投资产品和投资策略。

财富保全要求实现人身和财产安全的保障，需要稳健的资产配置方案，市场风险管理和对冲，家庭保障和退休规划，健康及养老计划。

财富传承要求创造持久的价值，实现财富的有序传承，需要财产传承规划、慈善捐赠计划、遗产考虑事项等。

一些常见的家族传承的金融工具和策略包括：

• 信托基金(Trust funds)：一种常见的家族财富传承工具，通过将资产置入信托基金，以实现财富保值和传承给下一代的目的。可以根据家族需求和目标进行定制。

• 遗嘱(Wills)：一种传统的财富传承工具，通过遗嘱规定财产的分配方式，确保财产在传承过程中按照遗愿进行分配。

• 家族办公室(Family office)：为管理家族财富而设立的机构，提供综合的财富管理服务，包括投资管理、税务规划、法律咨询等，以满足家族的财务需求。

• 家族基金(Family Funds)：为家族成员管理和投资资金而设立的基金，通常由家族内部成员共同管理和投资，以实现长期财富增长和传承。

• 保险产品：如人寿保险、遗产规划保险等可用于家族财富传承，确保家族成员在关键时刻有经济支持。

• 慈善信托：一种将资产置入信托，一部分或全部收益用于慈善目的的方式，可以帮助家族在传承财富的同时实现社会责任。

• 退休计划：为家族成员建立合适的退休计划，如401(k)计划、个人退休账户(IRA)等，有助于确保家族成员在退休后有稳定的财务支持。

这些金融工具和策略可以根据家族的具体情况和需求进行定制和组合，帮助实现财富的传承、保值和增长。家族应当在财务规划中考虑长期目标和家族价值观，以制定最合适的传承计划。

最后是要全方位优化财富管理行业生态。

服务端，改变以产品销售为主的单一模式，加强人才培养、引进和留存，提升资产配置和投资建议能力，财富管理服务标准化、提升服务水平。

产品端，完善服务流程设计，优化服务体系，加大优质产品的供给。

行业监管，加强法律合规建设，消除监管套利，完善基础设施。

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四、财富管理行业的未来发展趋势

1.科技驱动：科技将继续在财富管理领域扮演重要角色，包括人工智能、大数据分析、区块链等技术的应用。这些技术可以帮助财富管理公司更好地理解客户需求、提供个性化服务，并优化投资决策。

2.数字化服务：随着数字化程度的提高，财富管理公司将更多地向数字化服务转变，包括在线投资平台、移动应用程序等，以提高客户体验和便利性。

3.ESG投资：环境、社会和公司治理(ESG)标准将在财富管理领域变得更加重要。投资者越来越关注可持续性和社会责任，财富管理公司将需要整合ESG因素到他们的投资策略中。

4.智能合约和区块链：区块链技术的发展将改变资产管理和交易的方式，智能合约可以简化交易流程，增加透明度和安全性。

5.人工智能和机器学习：人工智能和机器学习将继续用于财富管理公司的投资决策、风险管理和客户关系管理，帮助他们更好地预测市场走势和优化投资组合。

6.个性化服务：随着数据的积累和分析能力的提高，财富管理公司将能够提供更加个性化的投资建议和服务，满足不同客户的需求。

7.监管合规：随着监管环境的变化，财富管理公司将需要不断调整他们的业务模式以符合新的法规和标准，以确保合规性和客户资产的安全。